昨日，市場(chǎng)交投活躍程度明顯降低，無論是前期的主流熱點(diǎn)藍(lán)籌股行情，還是近日的科技板塊都出現(xiàn)了一定幅度的震蕩，對(duì)大盤的短線走勢(shì)產(chǎn)生了一定的壓力。與此同時(shí)，ST板塊卻出現(xiàn)了全面開花、集體普漲的局面。通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，部分ST個(gè)股在近期市場(chǎng)中走勢(shì)強(qiáng)勁，如ST特力、ST常柴、ST湖山等個(gè)股的漲幅已接近甚至超過了50%，成為近期市場(chǎng)中的最大贏家。
ST板塊的活躍是市場(chǎng)行為的合理選擇。首先，前期藍(lán)籌股切換如火如荼的時(shí)候，ST個(gè)股卻是持續(xù)下跌，相當(dāng)多的ST個(gè)股甚至創(chuàng)出歷史新低。技術(shù)上的嚴(yán)重超跌，孕育了此輪的反彈行情。其次，前期ST個(gè)股的下跌也受到基本面利空因素的影響。年報(bào)披露期間，ST個(gè)股的業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)擔(dān)憂的一大焦點(diǎn)，部分面臨暫停交易或直接退市風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)下跌來消化業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。隨著年報(bào)披露工作的結(jié)束，ST個(gè)股的利空因素在短期得以淡化，也為短線的反彈行情創(chuàng)造了一定的條件。第三，ST股走強(qiáng)的同時(shí)也是市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行短線切換的必然結(jié)果。隨著藍(lán)籌股群體出現(xiàn)的短線回落，作為嚴(yán)重超跌的ST個(gè)股獲得短線的反彈機(jī)會(huì)，也是市場(chǎng)行為的合理選擇。
ST板塊的活躍是對(duì)理性投資理念的挑戰(zhàn)。今年藍(lán)籌股行情的崛起使理性投資理念逐步形成并一度主導(dǎo)著市場(chǎng)的發(fā)展，但當(dāng)藍(lán)籌股行情出現(xiàn)短線震蕩后，市場(chǎng)的投資思維也開始出現(xiàn)動(dòng)蕩，投機(jī)思維再度活躍。同時(shí)對(duì)ST板塊的投機(jī)性炒作又反過來加劇了投機(jī)與投資理念之間的沖突。因此，ST板塊的活躍雖然有其合理性，但從市場(chǎng)意義來看卻是相對(duì)消極的，是對(duì)理性投資理念的一種挑戰(zhàn)，在一定程度上削弱了價(jià)值投資理念的培育。
ST板塊活躍背后的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽略。首先，目前的ST板塊活躍是價(jià)格的回歸過程，其整體股價(jià)是在遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的平均價(jià)格后出現(xiàn)了短線的回歸，不同于價(jià)值回歸。其次，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是普通投資者，其參與ST股票行情都是以短線思維來對(duì)待的，并且政策面對(duì)于ST板塊的利空影響也是長(zhǎng)期存在的，ST板塊的退市風(fēng)險(xiǎn)是其最大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，ST板塊屬于存量資金的運(yùn)作，其持續(xù)的攻擊能力也是相對(duì)有限的。第四，由于ST個(gè)股數(shù)量眾多，每個(gè)ST股公司的情況也是千差萬別的，短線普遍反彈后必然會(huì)出現(xiàn)分化走勢(shì)，跟風(fēng)上漲的ST個(gè)股將再度出現(xiàn)回落。第五，投資理念的成熟是一個(gè)長(zhǎng)期而不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)，而對(duì)ST板塊的投機(jī)性炒作更多的屬于短線行為。
北京首證董旭海
