國信證券 肖建軍

　　在汽車股等五大板塊累計漲幅較大，短線調整的時候，市場熱點主要圍繞著非主流板塊的超跌反彈展開，前期ST股、科技股都走出了較好的上攻行情，而新股板塊總體表現較弱，后市存在較大的補漲要求。今日盤中科大創新600551、精達股份600577等個股走出了強勁上攻的走勢，這一板塊能否表現出較好的短線機會值得關注。

　　通過對去年實施新股配售政策以后上市的新股走勢進行分析可以發現這樣幾個特征：

　　第一，在全部個股中走勢較強的有兩類股票：一是大盤股如中信證券、中國聯通、中海發展和白云機場等，屬于今年兩市主流熱點中的個股，因此大多運行的是震蕩上行的走勢；一是以科達機電為代表的極少數個股走勢較好的上攻行情。而大多數新股的走勢較弱，相對于大盤來說漲幅比較有限，甚至逆勢下跌。據統計，今年以來滬市綜指上漲了20%，新股中漲幅超過大盤的只有15只，25只漲幅小于大盤，其余近一半的股票逆勢下跌，北海國發600538、星馬汽車600375等跌幅達到20%。

　　導致新股板塊走勢明顯弱于大盤的主要原因是新股全額配售的政策，導致機構無法在原來的一級市場收集籌碼，又不愿在上市初期股價較高的位置接盤，因此股價缺乏機構資金的關照，容易形成易跌難漲的走勢，再加上新股板塊大多因為盤子小導致股價定位偏高，不容易得到投資者的認同和追捧。不排除機構有意打壓股價以達到低位吸納的可能。

　　第二，在四月下旬股市沖高1650點受非典沖擊急速下跌的過程中新股板塊受到的沖擊最大，相當多的新股在此期間創出了上市以后的股價新低，并在隨后的反彈走勢中表現更弱，基本維持了低位徘徊的走勢。不過對不少個股來說，這一輪殺跌的走勢又可能探明有較強支持的中期底部，因為不少個股上有明顯的新資金吸納的跡象，因此中線來看，目前股價正處于相對低位構筑底部的走勢中。

　　進入五月以后主流板塊進入高位震蕩的走勢中，市場熱點轉移到前期漲幅較小的非主流板塊，其中以*ST股為代表的ST股在五月的行情中表現較為突出，平均漲幅達到20%以上。同時科技板塊整體走強，帶動了大盤繼續震蕩走高，逼近前期高點。但從整體來看，新資金介入的跡象不是十分明顯，因此走勢分化較大。新股板塊的走勢于科技股走勢有較大的類似性，原因可能是與這兩者都是以題材炒作為主要特征，超跌反彈是上漲的主要動力有關。除了科達機電完全獨立的牛市行情以及中信證券等跟隨主流板塊上漲和波動以外，多數新股在前期走勢都明顯偏弱，新股走強的跡象是上周五科大創新600551走出漲停板的走勢才有所顯露，今日該股繼續漲停板以及帶動精達股份、法拉電子等個股跟風走強才發出該板塊有望整體走強的信號。基于我們對近期市場圍繞超跌板塊個股走出補漲行情的走勢判斷，建議密切關注新股的走勢，相信有不少個股有較好的短線機會。

　　有必要指出的是，新股板塊之所以沒有得到主力機構的積極關注，與這些個股基本面一般、股價缺乏吸引力有關。比如新股中冠以"科技"的不在少數，但大多實際主營都是傳統產業，并且在相關行業中毫無競爭優勢可言。只是因為盤子偏小，股價大多定位在10元以上，很難拓展繼續上漲的空間。新股板塊的這一缺陷將極大地制約該板塊未來的反彈空間，因此投資者在介入這一短線熱點時應堅持逢低吸納的原則。值得關注的潛力股包括：北海國發600538、泰豪科技600590等。