西北證券 陳曉笛
由于前期領漲的汽車、金融、鋼鐵以及石化、電力等板塊的反復退潮，引發了指數近期不斷震蕩，沖高受阻，之所以大盤能夠維持相當的強勢，均得益于科技股、本地股以及ST股、次新股等前期弱勢股的補漲，在這種新生板塊力量的推動下，老熱點的高位派發顯得頗為自如。
而從這個拉高派發的過程來看，新熱點的掩護撤退已進行了數周時間，在此期間，指數的上升速度已經趨緩，看來非主流力量的補漲所推動的能量是有限的，一旦這種新能量逐漸釋放，那么能夠維持指數平穩的無形之手就會失去作用，與此同時，得到充分高位換手的老熱點就會產生較大的拋壓，從而推動指數走弱。一般而言，頭部是圓的，經過近期反復的震蕩之后，補漲能量已得到較為充分的消耗，如果長此下去，指數的強勢格局難以延續。
鑒于技術上指數已在收縮的布林線上軌制約下上升趨緩，而且主流板塊的頭部運作日漸清晰，那么次流補漲板塊所維持的盤升走勢就應該到了末期，即使是今日次新股突然走強，甚至其中科大創新(600551)還封殺至漲停板，但畢竟不是主力建倉充分的主戰場，充其量不過是少數的個股行情。若期待成為新的龍頭板塊似乎時機不成熟。
從消息面來看，基金的發行依然不斷，但新股的擴容速度似乎正在恢復，同時最近開放式基金的集中分紅，是否意味著老主力已不斷在老熱點中逐級派發？這一行為可能在近期將逐漸得到證實。當然六月份資金面將會有社保基金和第一批合格外資基金的潛在支持，但經過上半年的兩波上漲，主流板塊的獲利幅度巨大，這些新機構資金是否愿意在高位接盤是個問號，況且因多種因素而反復停滯的新股發行必然會在下半年提速，象近期媒體開始炒作的新股發行“打包制”，并不是空穴來風，這種實質性壓力的顯露將加快大盤頭部的形成，隨著主力高位派發的日漸充分，這個轉折點將隨時出現。建議投資者還應及早防范。
越是在相對高位的前期有過較充分炒作的個股，就越應及早落袋為安。而針對一些前期持續下跌企穩的弱勢冷門股，在相應補漲反彈后也不應期望值過高，象今日漲幅前列和跌幅靠前的個股，似乎已反映出前期的兩極分化正逐漸逆向靠攏，例如今日封殺跌停的鳳凰股份(600679)以及徐工科技(0425)，就與漲幅第一的茂化永業中(0861)形成新的對比。這一點新的分化格局，投資者還應酌情把握節奏。
總而言之，雖然頭部的形成需要時間，但這種強勢格局已到末期，追漲風險需要控制。
以上觀點，僅供參考，據此入市，風險自負。
