上周大盤繼續小幅盤升，但基金凈值卻出現逆勢下跌，為近期少見。封閉式基金凈值平均下跌0.68%，開放式基金跌0.1%。汽車、銀行、石化和鋼鐵等板塊的前期強勢股都出現不同程度的下跌，對基金凈值產生了一定負面影響。由于這些股票的下跌是部分資金減倉的結果，因此也不排除基金減持的可能。

　　封閉式基金只有5只基金凈值未出現下跌，開放式基金只有6只，而且其中還有兩只18

0指數基金。如果不考慮兩只180指數基金的因素，只有基金普華跑贏了同期指數，凈值漲了1.08%。該基金本來有明顯的投資風格，去年底以投資浦東概念股為主，到了今年一季度重倉股早已面目全非，并且投資風格另類。可見，該基金周轉較快，現在倉位可能已有一定變化。

　　在熱點輪換頻繁，科技股高度活躍的狀況下，基金對其他熱點明顯參與不深。從大盤沖擊1650點未果回落以來，基金凈值的月度和季度表現已發生了較大變化。裕系基金逐漸落后，操作趨于謹慎；華夏分化明顯，而且興華前期的強勢似乎在逐步減弱；只有科系基金表現依然堅挺，并且越來越強；大成和中融的融鑫后來居上。值得注意的是，大成近期最強勢的兩只基金景業和景宏倉位應存在不少變化。這兩只基金3月底時最青睞銀行股，最近一個月凈值表現卻仍舊突出，若依然重倉或有相當倉位在銀行股上，基金業績是不會太突出的。因此，大成的這兩只基金很可能在銀行股上有一定減持，并增持了其他股票，比如國電電力、深科技等景系重倉股。據此可以印證，這兩只基金很明顯在前期龍頭品種上有減持的跡象。

　　從基金凈值的變化來看，基金對上周的一些熱點(尤其是科技股)不會有太多參與，可見在大盤藍籌股上運作的資金和在科技股上運作的資金不太可能是一類資金。

　　從如此多的基金對科技股沒有太多參與來看，科技股的持續揚升很成問題。從基金整體倉位看，要么仍舊高持倉，那就不太可能對前期強勢品種再次形成類似4月份的推動力；要么處于減倉階段，那就更不會進行短期增倉推動。在上一次大盤下跌過程中我們發現龍頭基金興華明顯調整了倉位，增持了銀行股，并與其他增持銀行股的資金共同推動了大盤，這一次在科技股上卻未見到此類行為。因此，未來大盤運行可能缺乏基金的積極支持。(北京證券梁旭)