國信證券 肖建軍

　　昨日媒體披露消息稱，瑞士銀行確定向外匯管理局申請的外匯額度是2億至4億美元，不是周二獲得資格批準時所說的初期入市資金5000萬美元。昨日大盤出人意料地震蕩反彈，那么QFII的入市資金規模對市場走勢能產生大的影響嗎？QFII資金目前點位愿意入市嗎？

　　瑞銀、野村披露的投資規模一旦提高到數億美元，雖然QFII不會將其中很大部分投入A股市場，但至少從潛在的資金供給方面會對股市資金面形成較強的支持。昨日的大盤上漲主要是科技股的整體走強帶動起來的，但不能否認的是，QFII“增資”消息增強了市場的投資信心。

　　說到底，今年深滬股市能夠走好，根本原因還是市場對社保基金入市和QFII進入國內股市非常看好，因此重新恢復和增強了對股市中長期走強的信心。相對于去年公布的一系列政策利好而言，這兩股重要的資金進入股市對改善市場資金供給、推動股市由弱轉強能發揮實質性的利好作用，而不僅僅停留在利好預期上，這也是今年股市的強勢與去年市場環境最根本的區別。進一步分析，今年的指數到底能夠走多高、市場投資機會有多大，也取決于社保基金和QFII實際投入股市的資金有多大。只要有這些潛在資金在場外“虎視眈眈”，大盤就不會出現太大的下跌調整。

　　但是，值得注意的是，QFII獲得批準已經是5月底，還要經過外管局的外匯額度審批，又得耽擱一段時間，可在此之前國內股市又再度上漲了一波，而QFII原本可能看好的績優股、低價藍籌股，大量國內資金已經介入其中并且推高到相當高度，這無疑會極大地降低QFII的入市熱情，從而產生股市因為QFII而強勢不倒和QFII面對高企的股價而不愿入市的矛盾。為了最終的雙贏，到底誰會向對方先讓一步呢？這一問題可能會決定大盤的中短期走勢。難道最終的結果是場內做多的機構不僅要軋空國內踏空的機構，還要迫使QFII追高抬轎嗎？