國信證券肖建軍

　　展望五月行情走勢時筆者就提出了大盤震蕩整理，非主流板塊補漲走強的觀點，但市場上并不怎么認同這一觀點，重組股、科技股不被看好的根本原因是大家普遍認為如今的投資理念已經改變，重組股有較大的業績風險，而科技股純粹的題材炒作不可能形成太大的行情。但實際的市場走勢顯示，投資者普遍看好的主流板塊大多維持高位震蕩，漲幅非常有限

，而帶"星"的ST股平均漲幅達到20%以上，少數個股甚至短線上漲40%，而科技股在5.19過后日趨活躍，今日更煥發強勁的上攻能量不僅抵消了主流板塊下跌形成的做空能量，甚至帶動大盤震蕩反彈，連帶也將汽車股等股價拉回來。從這些非主流板塊的走強投資者該得到怎樣的啟發，后市又該如何把握操作策略呢？

　　首先，ST股、科技股的走強并不說明市場仍然停留在純粹的投機炒作上，汽車股、金融股等行業前景看好、上市公司業績增長明顯的個股被廣泛看好并視為主流板塊已經說明注重業績成長和價值投資的理念成為市場的共識。但是在肯定這一點的同時，投資者在理念上似乎走向了另一個極端，即認為一旦理性投資理念形成，那些基本面與投資理念不符的個股就沒有好的表現機會。偏差在于：第一，忽視了投資理念的形成是一個非常漫長的過程，期間原有的操作理念和方式仍然會對投資者的實際操作產生影響；第二，即使在國外成熟股市中在理性投資的主流操作策略以外仍然有投機炒作的市場存在，股市不可能消滅投機成分而僅保留所謂的投資。

　　其次，即使在ST股、科技股的本輪行情中也明顯體現出不同于往年操作手法的特征，反映了當前主流市場投資理念的影響。比如，往年的重組股大多在年報、季報業績風險大體釋放以后立刻就走出大幅上攻行情，投資者常說"利空出盡是利好"，但今年的ST股直到'*ST'制度實施還有加速下跌，反映在市場注重業績的理念影響下ST股必須將風險釋放更為徹底才有炒作機會。而科技股行情中之所以海虹控股、深科技等個股領漲，因為前者是有較好盈利前景的網絡股，后者行業基本面復蘇跡象明顯，都能夠與主流投資理念產生聯系。因此市場的投機炒作也在逐漸發生理念和操作手法的變化。

　　因此，從重組股、科技股的近期走勢中投資者可以得到這樣的啟發：股市在一定階段會形成相對主流的投資理念，但并不意味著市場就此形成萬馬齊喑的走勢格局，市場熱點和投資機會還是會呈現出多元化的特點，在實際操作中應靈活應對/把握機會。具體而言，在近期的操作中應把握以下幾點：

　　第一，科技股的走強是主流板塊調整時穩定大盤的需要，同時也是因為該板塊本身有較強的上攻動力，因此短線仍有繼續上漲的空間。

　　第二，就科技股而言，本輪行情中上漲潛力較大的有兩類個股，一是實現盈利較好的網絡股，一是行業復蘇潛力較大的科技股，如深科技這樣的行業巨頭，但這些個股大多走強較強，適合較為激進的投資者關注。穩健的投資者可以關注股價尚處于低位，公司基本面也不錯的科技股如振華科技、風華高科等。

　　第三，在主流板塊調整時投資者必須清楚在這些個股上有大量獲利豐厚的籌碼，因此中線是否值得介入，什么價位介入才合適一定要考慮清楚，可密切關注調整中的表現以決定是否介入，不宜盲目追高。