廣發證券 韋海生

　　一直穩健盤升格局于昨日再度被一根中陰線打破，成交量的放大顯示資金流向明顯異動，與以往暴跌中的剖析方法一樣，我們仍應將重點放在下跌中的資金主流動向，這樣更能明確調整的性質以及獲取相應的操作策略：

　　從盤口分析，昨日兩市跌幅榜齊刷刷地排列著汽車板塊品種，無論是前期的龍頭個股長安汽車、悅達投資，還是近期延伸炒作的交通概念股皖通高速等均無一幸免。作為此次價值投資龍頭品種，其整體下跌效應也發散到前期的作多聯盟陣線如電力、銀行板塊，前者龍頭個股國電電力跌幅明顯偏大，而對指數牽引作用突出的銀行板塊回落更是造成午市指數一再創出新低的直接動力。綜上所述，前期價值投資型主流品種的回落是此次回調的最直接動力。從走勢而言，上述品種經過連續拉升，在指標逐步進入背馳之際盤中跟風盤也日益減少，缺乏上升動力自然也為其主動性調整埋下伏筆，這實際上也基本在市場的預期之內。

　　明確上述觀點并不難，現在的問題是，按理說上述品種作為前期整個大盤的主流資金品種，其主動回調一般均會造成全體性的回落，但從盤口我們卻明顯地發現逆市板塊如科技、ST板塊等依舊活躍，如果說ST板塊是蹺蹺板效應的正常發揮的話，那么科技板塊的走強就使我們有理由懷疑：此次下跌仍是熱點轉換的一個過程。因為從歷史上多次經驗表明，大盤劇烈振蕩時往往也是熱點切換時。在前期主流大幅拉升之時，如果熱點轉換不能成功，依然固守汽車、鋼鐵、銀行三大板塊，其勢必造成極度的不平衡，這對行情的進一步發展并無益處，故此主力極有可能將部分獲利資金逐步打入目前人氣度較高的科技板塊。

　　值得注意的是，科技板塊中類似深科技、海虹控股類型的主攻型品種并不太多，反而從近日漲幅中我們可以發現反彈平臺形態的個股大受歡迎。故此，后市該板塊更多的是走補漲反彈型路線，從更大的層面分析，由于另一逆市品種ST板塊目前也有相當部分個股具備此種技術形態，由此我們可以預見，后市大盤的調整震蕩中極有可能以此兩類個股的輪番表現為主，我們不妨拭目以待。