國泰君安杭州

　　承接昨日的走勢，今天滬深兩市大盤繼續回落調整。早盤滬深兩市股指受QFII即將入市的利好影響以高開開盤，在小幅回落之后便在科技股和重組股的帶動下發力走高，深圳成指一度逼近前期新高，挑戰已經近在咫尺，但成交量和市場信心的不足使得這次反彈無功而返，使得股指繼續回落調整。由于兩市股指點位均處于前期成交密集區，因此以目前的成交

量來還不足以形成有效突破，后市成交量如再不能有效放大的話，股指很有可能構筑雙頭形態。但從當前市場所處的外境環境來看，社保資金即將入市、QFII即將實行、國家經濟繼續快速發展，這一切的一切無不有力支持著今后股市的前進，因此從長遠的角度來看，股指經過調整蓄勢之后再次上攻只是一個時間問題。

　　在目前的這波行情，我們可以發現一個明顯的現象，那就是深成指的表現與滬綜合指數的表現脫節，深成指攻城拔寨銳不可擋，已經接近去年“6·24”行情的高點，率先充當開路先鋒。這是為什么呢，重要的原因是大部分的成份個股都在1997年5月見出歷史大頂，后來再也沒有創出新高，在一定程度上拖累了深成指，使得深成指明顯落后于滬綜指。但在目前的這波行情中，這些成份各股卻集體爆發出驚人的反彈，上幅漲度相當大，持續時間也比較長，由于這些成份個股在深成指中所占的比重相當大，因此對深成指的推動是不言而喻的。這意味著類似1996年績優、高成長、白馬、高送配的理念為核心的牛市行情將再現，也就是目前的大盤藍籌量念。從中長期的角度看，深成指創歷史新高的日子快到了，而一旦深成指創出歷史新高，它的技術量度升幅是相當驚人的。深成指領漲大盤，意味著深市仍是牛市的領漲市場，也是我們重要的主戰場；意味著牛市的初期、中期，深市仍將是牛股頻頻問世的主要場所；同時也意味著給滬綜指指明了一條運行方向，必竟兩個市場所處的環境以及上市公司的基本都是相同的，現在的差異主要源于起跑點不同。

　　目前深成指和滬綜指分別處于沖擊前高和前期重要成交密集區的點位，由于市場基本面趨于良好和國家經濟繼續快速發展影響，兩市股指再次向上突破只是一個時間問題，那么哪些板塊會成為沖關領頭羊呢？今年年初以來，以汽車、鋼鐵、金融、能源、石化五大板塊為代表的藍籌股價值發現，推動了股市兩波規模較大的反彈行情，漲幅相當可觀，很大程度上調整了各股股價。我們認為，中國股市10多年以來首次真正意義上的藍籌股價值回歸是由多種因素促成的，在這些因素未來仍將延續的同時，投資藍籌股的理念必將進一步得到強化，這是我國股市發展的必由之路。因此從這個方面來看，這類藍籌股所引發的藍籌行情將進一步延續下去，目前大部分藍籌股的回落只是一種技術上的調整，一但這類股調整到位，有可能帶動兩市股指繼續上攻，成為深成指沖關領頭羊。近期科技股都有所反彈，但從盤中來看，明顯缺乏炒作資金，主要為超跌反彈。雖然科技股板塊基本面整體趨好，投資價值已得到了根本的改變，經過長期下跌的科技股已明顯價值低，但并不足以使得其象汽車板塊那樣長期走牛成為領跑大盤的熱點。因此科技股想替代那些類藍籌股，恢復幾年前良好的市場形象相當困難，這一點決定了其成為后市龍頭板塊的可能性極小，后市股指的上漲還得靠前期的主流熱點。

　　個股方面，業績增長的次新股可適當關注，如600301南化股份，公司一季度業績同比增長100%以上，加之國內對化學消毒液的持續需求，公司自主生產的可殺滅各種細菌、真菌和病毒“強氯精”銷售呈現火爆態勢，另一方面公司還投資了深圳通信公司，進軍通信領域，參股交行南寧支行等，具備了金融，通信雙重題材及新利潤增長點。二級市場上，主力有明顯入駐跡象，近日股價有結束旗面整理向上發動主升浪態勢，均線系統構成多頭排列形成強力支撐，投資者可加以重點關注。