西北證券陳曉笛

　　由于滬市面臨1600點重要阻力位，因此近兩日大盤始終表現為沖高乏力的趨勢。頭部跡象明顯。

　　熱點方面，雖然市場局部熱點層出不窮，但已經缺乏鮮明可持續的主流熱點，前期熱

門板塊汽車、金融、鋼鐵等反復拉高出貨，令市場信心不足，尤其是石化、電力等次主流板塊在本周的幾次拉高中均成為熱門股掩護撤退的工具，這種借機會派發的行為在今日又表現得更為明顯，象早盤科技股的補漲中，雖然指數一度拉高，但老熱點的拉高出貨已逐步達成共識，下午的快速跳水自當情理之中。畢竟主流板塊已升幅較大，面臨較大獲利拋壓，而新熱點又反復切換不成功，這就暴露了一個構筑反彈頭部的內在事實。

　　其實從波段反彈的板塊運作規律來看，主流熱點經過反復炒作已深入人心，具備出貨的條件，而這近兩周的時間內ST板塊卻悄然補漲反彈。這是否意味著多數板塊的補漲已告一段落？一般而言，當多數板塊出現相應幅度表演后，一個波段行情就會逐步劃上句號，尤其是技術面近期指數的反彈已將4月底的超賣狀態修復，而近日的彈升又出現價量背離，滬市1580點至1590點一帶是較為重要的的技術阻力，多空在此區間產生較大分歧是必然的。

　　結合主流熱點陸續分化退潮的現象分析，一個反彈周期已接近完成，在近期滬市反彈頭肩頂的右肩以及深市雙頭形態構筑成功后，上半年的反彈行將告一段落，下半年很有可能指數將進入較長時間調整。投資者要有相應的思想準備。

　　另外，從基本面分析，“非典”已初步得到控制，但由此而一度停滯的新股擴容又將恢復，某些大盤股的推遲上市，屬當時權宜之舉，而近期市場的相對穩定似乎又到了發行提速的時機。同時QFII的逐步兌現是否利好效應減弱，而且市場中有關QDII的傳聞是否會令空方借機炒作。

　　種種因素加在一起使已處高位的大盤面臨較大的下調壓力，一旦主流板塊的高位派發達到目的，且非主流板塊的補漲動力減弱，那么大盤的這個頭部將得到進一步確立，作為穩健投資者不可對前期熱門板塊過于依戀，市場沒有永遠上漲的股票，即使是再好的所謂題材，在大幅炒高后也會有下跌機會，尤其是市場得到充分認可之后，越是熱門股就越有潛在風險。我們建議及早獲利了結，并持幣等待調整行情的展開。

　　以上觀點，僅供參考，據此入市，風險自負。

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