張子任/國信證券

　　深滬股市從4月16日至25日完成快速下調的過程，其后深滬兩市股指的走勢出現了較大的差異：深圳成指強勢上漲，近日直逼4月16日的高點；上證綜指企穩后盡管底部逐級抬高，而且近兩個交易日突破了5月19日的短期阻力位，但總體來看振蕩爬坡的特征明顯。市場習慣以上證綜指的走勢來研判行情，所以近期的走勢就多被市場視為振蕩行情。

　　熱點方面，比較引入注目的是汽車板塊的部分個股，如中通客車、安凱客車、*ST夏利、悅達投資等連續強勁上漲，電力股中除了國電電力和吉電股份走勢較好外，其他股只升速減緩；金融板塊和鋼鐵板塊中除少數個股外，前期強勢股(如民生銀行、浦發銀行、招商銀行和南鋼股份、凌鋼股份)處于橫盤狀態；醫藥股時漲時跌，其中業績優良的股票也未能形成持續的熱點；科技股曇花一現，普漲一兩個交易日后即歸沉寂，部分投資者期望的科技股行情云遮霧繞難現真容。低價股的反彈來也匆匆、去也匆匆(如世紀中天)。重組股雖然躍躍欲試，終因時機不佳而難成氣候，個別股只的上漲當然無法凝聚成板塊效應；成商集團雖然具備要約收購的重大題材，但快速拉抬、果斷出貨的超短線玩法使中小投資者望而生畏。

　　在主流板塊升速減緩的情況下，市場共同的愿望當然是出現新的熱點板塊，為投資者提供新的投資機會。特別是一些前期踏空和投資失誤的人，眼巴巴地企盼板塊輪漲。一旦買了非主流板塊，要么盈利微薄要么被套。非主流板塊忽漲忽跌、忽冷忽熱，加大投資者尋找新熱點的難度。為什么出現這種情況呢？

　　其一，過去大市向好，往往出現板塊輪漲的局面，但此次投資理念的變化使傳統的看盤方式不能適應現在的市場格局，如果照搬過去的“輪漲”思維去換股，無異于守株待兔、緣木求魚。

　　其二，前段時間“強者恒強、弱者恒弱”的情況既使低價股缺乏群眾基礎，又使得部分投機低價股的人心有余悸、不敢戀戰。

　　其三，網絡概念、納米概念、光谷概念和高校概念的破滅使得科技股一時難以東山再起，即使績優科技股也出現滯漲的情況。

　　其四，在主流板塊熱度不減的情況下，市場熱錢不會匆匆忙忙地轉向前景尚不明朗的非主流板塊。只有在主流板塊具有了相當的升幅，而且在長期牛市的格局已經確立時，大資金才有機會和信心轉向其他板塊的炒做，板塊輪漲的情況才可能出現。

　　目前大盤的走勢到了比較關鍵的時期，深圳成指即將挑戰3525點關口，上證指數也會在短期內向1650點挺進。順利穿越關口一方面要靠市場信心，另一方面要靠資金的配合和主流板塊的再次發力。在這種情況下，市場的熱點更不可能向非主流板塊成功地置換。預計本次推動大盤沖關的可能是金融股、通信類科技股和電力股。認準板塊，堅定持股才是上策。