亞洲證券彭蘊(yùn)亮

　　今年以來(lái)市場(chǎng)一個(gè)最明顯的特征就是：大盤(pán)一直都在主流熱點(diǎn)的帶動(dòng)下運(yùn)行，主流板塊的運(yùn)行方向從很大程度上決定了大盤(pán)的運(yùn)行方向。經(jīng)過(guò)對(duì)4大主流板塊的分析，我們認(rèn)為目前大盤(pán)正在逐步進(jìn)入牛市格局，后市創(chuàng)出新高的可能性較大。

　　一、汽車(chē)板塊是本輪行情的先鋒

　　汽車(chē)板塊在2002年后半年就率先啟動(dòng)，成為本次行情的先鋒。該板塊之所以能夠在近一年多的時(shí)間里保持強(qiáng)勢(shì)上行格局,其中最主要的因素就是因?yàn)?002年我國(guó)汽車(chē)行業(yè)整體呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì),且國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)在以后年度的發(fā)展前景依然被看好,因此汽車(chē)板塊中級(jí)上漲行情的產(chǎn)生具有非常堅(jiān)實(shí)的基本面基礎(chǔ)。這批個(gè)股長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)走強(qiáng)的運(yùn)行特征,意味著有先知先覺(jué)的大主力資金在早期就已經(jīng)對(duì)該板塊的個(gè)股進(jìn)行了戰(zhàn)略性建倉(cāng),中線運(yùn)作的跡象十分明顯。從目前盤(pán)面看，主力并沒(méi)有集中出貨，而是采取高位盤(pán)升的運(yùn)作方式，在4月下旬至5月初的大盤(pán)回調(diào)當(dāng)中，中該板塊中的部分個(gè)股如江鈴汽車(chē)等還逆市上漲，作多意愿十分堅(jiān)決。因此，該板塊將繼續(xù)充當(dāng)本輪行情的急先鋒。

　　二、鋼鐵板塊是牛市行情的中堅(jiān)

　　鋼鐵是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等耐用消費(fèi)品行業(yè)的需求出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，鋼鐵需求也在近兩年出現(xiàn)了爆發(fā)性增長(zhǎng)。2003年全社會(huì)投資將達(dá)到5.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%左右，鋼鐵需求將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2003年鋼材需求增長(zhǎng)率為15%。同時(shí)，根據(jù)目前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，鋼鐵板塊的潛力不可小視，如韶鋼松山第一季度業(yè)績(jī)就達(dá)0.39元，已經(jīng)超過(guò)一些上市公司的全年業(yè)績(jī)。而鋼鐵板塊的價(jià)格卻是所有上市公司中相對(duì)較低的，價(jià)格普遍為6-9元，不少鋼鐵股的價(jià)格僅為其每股凈資產(chǎn)的2倍多。因此，相對(duì)于其較高的凈資產(chǎn)和較低的市盈率來(lái)說(shuō)，雖然鋼鐵板塊前期有所上漲，但仍處于低位區(qū)域，存在著價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)。盤(pán)口顯示，大資金已經(jīng)重倉(cāng)介入，鋼鐵板塊是大盤(pán)步入牛市行情的中堅(jiān)力量。

　　三、金融板塊是凝聚人氣的基石

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，大盤(pán)經(jīng)歷了從2001年到2003年的長(zhǎng)時(shí)間下跌后，人氣十分低迷，需要一個(gè)有較強(qiáng)人氣效應(yīng)的板塊出現(xiàn)。而從歐美等發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,金融類(lèi)上司公司盤(pán)子大、業(yè)績(jī)優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)規(guī)范，對(duì)金融企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)以及整個(gè)證券市場(chǎng)都有舉足輕重的意義。同時(shí)，金融板塊上市公司流通盤(pán)較大、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定。尤其是銀行股2002年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況良好,從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，平均每股收益高于整體上市公司平均水平,凈資產(chǎn)收益率也相對(duì)較高。另外,金融板塊上市公司除了具備一定的政策、業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)外,外資并購(gòu)的比較優(yōu)勢(shì)明顯，在允許境外合格機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)的大背景下?lián)碛胸S富的題材。雖然目前金融板塊的價(jià)格較鋼鐵板塊高，但該板塊包括深發(fā)展、招商銀行這樣的人氣龍頭股，對(duì)于股指的影響巨大，可以起到牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。因此金融板塊近期的走強(qiáng)決不是偶然現(xiàn)象，在大盤(pán)起穩(wěn)后很可能成為凝聚牛市人氣的基石。

　　四、電力板塊成為后起之秀

　　電力行業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān),是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力,為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供能源保障。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在加快,今年一季度GDP增長(zhǎng)率達(dá)到9.9,種種跡象表明,我國(guó)正進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮階段。隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),必然要求電力快速增長(zhǎng)。按照我國(guó)電力增長(zhǎng)的歷史數(shù)據(jù),一般情況下電力增長(zhǎng)比國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快。根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè),我國(guó)要達(dá)到全面建設(shè)小康社會(huì)的目標(biāo),未來(lái)20年電力需求將保持5.5-6%的較快增長(zhǎng),其中前十年增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)達(dá)到6.5-7%。換句話說(shuō),2001年-2010年年均需凈增裝機(jī)2300-2600萬(wàn)千瓦,2011-2020年均凈增裝機(jī)2600-3200萬(wàn)千瓦。行業(yè)的快速增長(zhǎng)給電力板塊上市公司帶來(lái)較多機(jī)遇，是電力板塊持續(xù)走強(qiáng)的根本動(dòng)力。近期國(guó)電南自、國(guó)電電力、大連熱電、龍電股份等全線大漲說(shuō)明，大盤(pán)板塊熱點(diǎn)切換十分成功，牛市行情正向我們走來(lái)。