天信投資

　　午后大盤在部分獲利盤的打壓下出現了一定程度的回落，但縱觀全日走勢，市場熱點全花，成交量穩步攀升，主流板塊奮起護盤等等現象已經說明了多頭重新把握了全局.技術上來看滬市最高上沖至1571點，成功地突破了前期1563點的高點，同時股價站上了所有中短期均線系統之上，這一切均顯示出大盤的運行已經進入了一個新的境界，震蕩中緩步攀升的中

期運行格局已經形成，此時的操作要點是輕大盤重個股，盡量選取一些主流品種獲取超過大盤的收益.

　　四月份多頭曾一鼓作氣勇往無前地將紅旗插上了1650點的今年最高點，但隨后“非典”的幽靈襲來，令股指在短期內大幅暴挫，至今多頭才逐步緩過氣來.目前雖然＂非典＂這只惡魔雖然仍未被降服，但從各方面的數據來看“非典”的高峰期基本已過，對股市的影響也基本告一段落，我們姑且不妨將目前這一段時期稱作為后“非典”時期.

　　我們知道，在任何一輪行情中投資者要想獲得超過大盤的收益其中最關鍵的一點便是要跟隨主力的操作思路運作，尤其是在目前的所謂＂局部牛市＂中更是如此，那么后“非典”時期主力的操作思路是什么呢？在此我們作一個簡單的分析：

　　1、主力并未大幅減持“核心資產”，也就是目前市場的主流板塊，這一點可以從汽車板塊的不斷創新高，大盤指標股調幅有限均可看出。認清了這一點對于把握大盤的中期走勢十分有益，因為目前的市場依然是“核心資產”主導的市場。既然主力并未大幅拋售其重倉的“核心資產”，也就意味著大盤的中期跌勢已經扭轉，中期跌幅相當有限，所以做空的投資者需要清晰地認識到這一點，這也是本欄近期反復強調的一個觀點。

　　2、主力波段運作“核心資產”的雛形已經形成，也意味著大盤在中期運行趨勢上將表現出大箱體震蕩格局。在沒有“非典”之前主力的操作思路是逼空上行，其急功近利，畢其功于一役的心態顯露無疑，但主力的這種思路卻因“非典”的出現而被打亂，隨后的暴跌也令主力措手不及，主力高位派發的意圖并未實現，“閃電戰”只好變成了“持久戰”，于是后面大盤在跌到千五之下主力通過回補籌碼開始了第二波的運作，這也就是主力波段運作的由來吧。恐怕主力也未曾想到是“非典”打亂了他們的操作節奏，由此所形成的波段運作也是主力順應時勢的無奈之舉吧。

　　3、“局部牛市”特征難以改變，實際上這一點我們已無須多作解釋，因為由主力發動的這波行情高舉著價值投資大旗，令市場的投資者理念已經經歷了一場革命性變革，價值投資的理念已經深入人心了。具體來講就是注重挖掘市場價值被低估的個股或板塊，低市盈率、高成長性的個股受到了市場熱烈追棒，汽車板塊的優異表現無疑是主力這一操作思路的最成功典范，但汽車板塊只是開頭，更多的好戲還在后頭。這樣一來投資者拋售莊股、績差股、基本面惡化股就已成了一種趨勢，所以我們看到在大盤屢創新高的同時還有數量相當多的個股在屢創新低，由此我們也可看出“局部牛市”的殘酷，在這種“局部牛市”中不追隨市場主流、選股不對的代價是賺了指數賠了錢，投資者可要清醒認識到這一點。

　　分析清了上述主力的操作思路后相信投資者對大盤的中期運行趨勢已經有了把握，那就是大箱體震蕩格局已經形成，具體來講就是大盤近期仍將在1650-1450點的箱體內運行，1600點這上屬于風險區域，1500點之下則屬于安全區域，操作上投資者應著重把握好這一點。之所以說1600點之上屬于高風險區域原因在于成交量，我們從周K線上可以清楚地看到這一點，在1600點以上累積了近2000億的籌碼，這種壓力在短期內是難以改變的，如果大盤維持箱形震蕩的話則會用較長的時間來消化這種壓力，由此形成了大箱體的上邊軌，希望投資者重視這一點。

　　下周操作要點：估計大盤下周仍將以震蕩緩升為主基調，1580點是上輪上攻行情中的高位籌碼的平均成本，屆時股指將遇到較強技術阻力，倉重者要把握波段思路在1580點上方適當減倉。下周同時也將是個股表現活躍的一周，這也是投資者獲利的黃金時期，建議投資者積極關注逢低吸納電力股、石化股、鋼鐵股以及部分銀行股，相信這類主流板塊在下周仍有不錯表現，輕大盤，重個股應是下周的操作要點。