國信證券 肖建軍

　　隨著長安汽車、揚子石化的股價先后創出歷史新高，意味著周四開始兩市的市場熱點從近期的超跌股反彈行情重新回到主流熱點上，這是否意味著主流熱點新一輪上攻行情的開始，在主流熱點涉及的五大板塊中哪些個股在這一輪行情中會有更好表現，如何把握其投資機會呢？

　　一、中報行情有望提前

　　主流板塊的前一輪上攻行情從年初一直持續到四月底，其間支持股價上漲的是上市公司披露的年報和一季度季報良好的業績，在這輪行情中汽車股表現最為突出，累計漲幅最大，主要汽車股如上海汽車、長安汽車等股價都創出了歷史新高。而原本不被看好的石化股和能源股也在四月下旬的行情中也都有非常突出的表現。相對而言啟動較早的鋼鐵股和金融股走勢稍有遜色。

　　在累計較大升幅的情況下近兩周來主流板塊走勢處于調整中，市場熱點轉移到非主流板塊上，科技股、重組股分別走出了一波超跌反彈的行情。但主流板塊的調整表現得較為強勢，強勢之一體現在個股調整幅度較小，大多在20日均線以上就獲得支撐；之二體現在主流板塊的調整以各行業板塊輪流調整的方式出現，汽車股回調時石化、電力板塊還保持了強勢上攻走勢，其它板塊調整時汽車股已經開始再度走強。正因為主流板塊輪流調整，才沒有對大盤形成太大沖擊，加上非主流板塊超跌反彈，維持了大盤強勢調整的走勢。

　　長安汽車在持續18個交易日調整以后再度走強，解決了市場較為分歧的一個問題，即主流板塊再度走強的時間，因為市場對主流板塊中線還有新一輪上攻行情的看法上分歧不大，但對于再度上攻的時間以及上攻之前調整的幅度分歧較大。而實際的走勢因為場外有相當多的資金看好主流板塊伺機介入，加上場內機構精心呵護，使得主流板塊和大盤都沒有出現較大的回調。本周的再度啟動意味著主流板塊新一輪上攻行情已經提前展開，而在本輪行情的背后對股價影響較大的將是上市公司的中報業績，那些中報業績明顯增長的個股將在下一輪行情中表現突出，投資者操作中最關鍵的就是努力把握這類個股。

　　二、中報行情將有明顯不同的走勢特點

　　業績因素成為主導行情發展的主要因素，主流板塊持續領漲是前一輪行情的重要特征，這一點也將在中報行情中再次得到體現，這是由今年股市主流的投資理念決定的，不會輕易改變，但是在前一輪行情中不同股票的表現不同，以及即將公布的中報業績影響不同，決定了中報行情相對于前一輪行情會有明顯不同的走勢特征，具體表現在以下兩個方面

　　一是個股走勢嚴重分化的格局會改變，這也是大盤繼續上行的需要。前期行情中主流板塊與非主流板塊的走勢嚴重背離，既是市場投資理念轉變以后市場作出的理性選擇，也是在年報披露期間業績利好與風險在股價上的正常反映。在主流板塊大幅上漲以后個股比價效應決定了在其它個股持續下跌的情況下主流板塊也將失去上漲動力，只有讓非主流板塊同樣活躍起來，才能夠不斷推動大盤上行，執著于局部牛市的做法，必將制約股市的上漲空間。

　　一是同樣的主流熱點，表現突出的個股會明顯不同。部分前期漲幅巨大的個股可能繼續上漲，但階段上漲空間會比較有限，而有些個股的投資價值前期還沒有被挖掘出來，或者機構建倉還不充分，因此相對滯脹，但隨著投資價值發現或者中報有較好表現，會有新的潛力板塊和個股出現。

　　以上兩大特征在周五的盤面表現得非常突出：一方面在主流板塊中，長安汽車等領漲的汽車股高位振蕩的情況下客車類、零部件類汽車股大幅上漲；金融股、鋼鐵股上攻能量不足的情況下電力股在歲寶熱電、惠天熱電等上漲的帶動下，紛紛走出創新高的走勢，強勢幾乎達到瘋狂的程度。另一方面，市場熱點并沒有完全局限在主流熱點上，科技股在中興通訊除權繼續上漲的刺激下，在深科技、長城電腦的帶動下再度全面走強，徹底否定了所謂局部牛市的觀點，科技股將與主流板塊同時走強以推動大盤向上。

　　三、關注兩大市場機會

　　一類市場機會是針對主流板塊的價值再挖掘。在前期已經大幅上漲和受到市場普遍關注的的情況下，市場對前期領漲的五大主流板塊的投資價值都會重新進行定價，比如鋼鐵股在主流板塊早期行情中是“三劍客”之一，去年的鋼鐵漲價和反傾銷是支持這一板塊走強的重要因素，但近期該板塊走勢明顯回軟，其原因是部分鋼鐵產品價格開始出現回落，導致市場對該板塊增長潛力產生懷疑，投資者的追捧熱情明顯減弱。而在累計漲幅較大的長安汽車等個股后市維持振蕩上行的走勢時需要注意主流熱點的擴散效應，比如以悅達投資、申華控股為代表的新的潛力股的價值發現。

　　另一類市場機會是科技股的中線反彈行情。科技股走勢近期開始活躍以后，市場并不看好其上漲的持續性，大多認為這不過是超跌反彈或者5.19情結的影響，但都忽視了科技股兩大潛力：一是股價長達四年的調整已經處于非常低的水平，一旦真正相對于前期大跌的矯正行情出現，其上漲空間都非常可觀；一是高科技行業的基本面大多處于最低迷的階段，形勢不可能更加惡化，隨時有可能走出低谷出現復蘇，因此目前的股價上漲的機會大于下跌的機會。而看空科技股的觀點最大的失誤在于忽視了科技股在市場上的號召力和領漲效應，在主流板塊將所謂的局部牛市行情幾乎送入死胡同時，科技股的走強有助于調整個股嚴重分化對市場造成的沖擊。雖然深科技漲幅較大，但其它科技股大多處于筑底階段，還沒有真正形成上攻行情，因此有較大的上漲空間，值得密切關注。