智多盈 裴繼偉

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)形成了以汽車、鋼鐵、金融、電力能源和石化等五大板塊為核心的主流熱點(diǎn)，80%的資金集中在這20%的股票之上，形成了所謂的局部牛市的奇觀，隨著這五大板塊的越走越高，價(jià)值投資理念越來(lái)越深入人心，遵循這一思路，尋找具有投資價(jià)值的行業(yè)和板塊已成為刻不容緩的當(dāng)務(wù)之急，在市場(chǎng)仍將主要目光聚焦在前面的五大主流板塊之上時(shí)，

近期有兩大板塊價(jià)增量升，表明有戰(zhàn)略投資者已領(lǐng)先一步，開(kāi)始將目光投向下一個(gè)淘金板塊——基礎(chǔ)設(shè)施板塊和科技股。

　　基礎(chǔ)設(shè)施板塊——漲幅偏小，投資價(jià)值凸現(xiàn)

　　這一板塊涵蓋了機(jī)場(chǎng)、公路、地鐵等，由于經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，這一板塊歷來(lái)被視為極具中長(zhǎng)線投資價(jià)值，在市場(chǎng)經(jīng)歷了五大主流板塊的價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情之后，基礎(chǔ)設(shè)施板塊的投資價(jià)值必將重新受到市場(chǎng)的重視和認(rèn)同，這其中，我們認(rèn)為價(jià)值最被低估的當(dāng)屬機(jī)場(chǎng)股，其次是公路股。今年由于受到非典疫情的影響，這一板塊普遍遭受重創(chuàng)，但隨著非典疫情的緩解，這一板塊的投資價(jià)值重新凸現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)上市的機(jī)場(chǎng)股共有4只，分別是上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、廈門機(jī)場(chǎng)和白云機(jī)場(chǎng)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和居民收入水平的不斷提高，航空運(yùn)輸業(yè)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。國(guó)際機(jī)場(chǎng)業(yè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，機(jī)場(chǎng)運(yùn)量的增長(zhǎng)率通常約為GDP增長(zhǎng)率的2倍，與航空公司相比，機(jī)場(chǎng)收益的周期性和波動(dòng)性均較小，因此受非典的沖擊也相應(yīng)較小。更重要的是機(jī)場(chǎng)具有自然壟斷性，在其所在的城市或地區(qū)具有一定的不可替代性和壟斷性，這對(duì)于想分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的外國(guó)資本特別是QFII尢具吸引力。此外機(jī)場(chǎng)具有顯著的規(guī)模效益性，我國(guó)民航政策改革也有利于大型樞紐機(jī)場(chǎng)的發(fā)展，因此，機(jī)場(chǎng)股極具中長(zhǎng)線投資價(jià)值，常常是基金經(jīng)理們長(zhǎng)線投資品種。這其中，我們對(duì)上海機(jī)場(chǎng)和白云機(jī)場(chǎng)最為看好。而公路中，看好新股皖通高速。

　　白云機(jī)場(chǎng)(600004)——這是今年剛上市的第4只機(jī)場(chǎng)股。白云機(jī)場(chǎng)作為我國(guó)三大樞紐機(jī)場(chǎng)之一(北京、上海、廣州)，地處我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較快的珠江三角洲，具有一定的地緣優(yōu)勢(shì)，新機(jī)場(chǎng)是國(guó)內(nèi)首個(gè)按照中樞理念設(shè)計(jì)建造的機(jī)場(chǎng)，設(shè)計(jì)旅客吞吐量達(dá)到1億萬(wàn)人次，公司同區(qū)域行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要來(lái)自于深圳機(jī)場(chǎng)和香港機(jī)場(chǎng)，尤其在貨運(yùn)方面。盡管公司所得稅將由2002年的減半征收改為33%所得稅率，但由于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整及上市后機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)50%歸公司所有等因素影響，預(yù)計(jì)2003業(yè)績(jī)將由0.29元升至0.35元左右。白云機(jī)場(chǎng)4月25日上市，是上市以來(lái)第四只機(jī)場(chǎng)股，也是中金公司推薦上市的股票之一。白云機(jī)場(chǎng)上市的時(shí)機(jī)恰好是非典影響最盛的時(shí)候，航空類股普遍遭受重創(chuàng)，因此，在這樣的時(shí)機(jī)上市定價(jià)當(dāng)然偏低，這也給日后的上漲奠定了一個(gè)基礎(chǔ)，由于目前非典在國(guó)內(nèi)已逐步受到控制，前期受到非典影響的板塊有望出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，而航空股應(yīng)是首當(dāng)其沖，從技術(shù)上看，該股上市換手率超過(guò)100%后股性趨強(qiáng)，本周五更是作為航運(yùn)的龍頭股向上突破，一度漲停。看來(lái)該股已有資金中長(zhǎng)線反復(fù)運(yùn)作推高的跡象，建議關(guān)注。

　　上海機(jī)場(chǎng)(600009)——公司主營(yíng)為國(guó)內(nèi)外航空運(yùn)輸企業(yè)及旅客提供地面保障服務(wù)，經(jīng)營(yíng)出租機(jī)場(chǎng)內(nèi)航空營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、商業(yè)場(chǎng)所和辦公場(chǎng)所，國(guó)內(nèi)貿(mào)易(除專項(xiàng)規(guī)定)，廣告經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)其它與航空運(yùn)輸有關(guān)的業(yè)務(wù)；綜合開(kāi)發(fā)，經(jīng)營(yíng)國(guó)家政策許可的其它投資項(xiàng)目。上海機(jī)場(chǎng)未來(lái)將成為亞太地區(qū)航空樞紐港、并將跨入世界最大的空港行列,可供發(fā)展的空間廣闊。一季度報(bào)告顯示，今年前三個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.56%。這充分說(shuō)明公司成長(zhǎng)性良好，也值得中長(zhǎng)線關(guān)注。

　　皖通高速(600012)——是安徽省最大的公路建設(shè)經(jīng)營(yíng)企業(yè),目前擁有安徽境內(nèi)四段重要收費(fèi)公路----合寧高速公路、205國(guó)道天長(zhǎng)段新線、宣廣高速公路和高界高速公路。四段公路均為我國(guó)公路交通主干線和主樞紐中的部分,其中合寧高速公路是安徽省第一條高速公路和交通大動(dòng)脈,區(qū)位優(yōu)勢(shì)非常明顯。公路經(jīng)營(yíng)具有一定的地區(qū)性和行政性,因此其資源從某種角度講具有相當(dāng)?shù)膲艛嘈浴ｋS著我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)的全面實(shí)施,安徽公路運(yùn)輸業(yè)獲得了連續(xù)的增長(zhǎng)。皖通高速現(xiàn)有的高速公路經(jīng)過(guò)前期運(yùn)營(yíng),大部分已經(jīng)進(jìn)入成熟期,交通流量增長(zhǎng)顯著，中長(zhǎng)線投資價(jià)值顯著。近期香港的H股板塊大漲，其中的公路股更是一馬當(dāng)先，公路股的投資價(jià)值受到重視，而目前A股市場(chǎng)該股的股價(jià)在同行業(yè)中仍然偏低，且前期一直與中信證券聯(lián)動(dòng)，受“非典”因素影響，走勢(shì)落后近10%，后市機(jī)會(huì)較大。

　　科技板塊——行業(yè)復(fù)蘇，概念炒作彈性大

　　近期海外科技股的不斷走強(qiáng)以及5.19周年的來(lái)臨，使得科技股重新受到市場(chǎng)的關(guān)注，在經(jīng)歷了長(zhǎng)期的下跌之后，科技股的投資價(jià)值正日益顯現(xiàn)，一波牛市行情如果沒(méi)有科技股的參與是難以想象的，我們認(rèn)為，隨著行情的深化，科技股必將迎來(lái)遲到的春天，但分化將加大選股上更宜細(xì)細(xì)篩選。在龐大的科技股陣營(yíng)中，海虹控股、中信國(guó)安、深科技等龍頭品種尤其值得關(guān)注。

　　海虹控股(000503)——國(guó)內(nèi)目前最正宗的網(wǎng)絡(luò)股，公司的三大支柱產(chǎn)業(yè)是醫(yī)藥電子商務(wù)、數(shù)字娛樂(lè)及化纖，但其影響最大的仍是公司控股79%的-聯(lián)眾世界網(wǎng)站(www.ourgame.com)和20余種棋牌類游戲軟件，是中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的娛樂(lè)網(wǎng)站，同時(shí)名列世界三大游戲網(wǎng)站之一，網(wǎng)絡(luò)游戲是目前最被看好的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，海虹控股則是滬深兩市中最名符其實(shí)的網(wǎng)絡(luò)游戲股。更可貴的是，網(wǎng)絡(luò)游戲股的炒作題材還未被市場(chǎng)充分挖掘。近期該股的強(qiáng)勢(shì)特征已經(jīng)顯現(xiàn)，后市有望再鑄輝煌。

　　中信國(guó)安(000839)——數(shù)字電視概念的龍頭。公司參股了多個(gè)地方的有線電視網(wǎng)絡(luò)，覆蓋了近千萬(wàn)用戶，目前已成為國(guó)內(nèi)擁有有線電視用戶最多的公司。再加上中信集團(tuán)獲得了兩張?jiān)鲋惦娦艠I(yè)務(wù)牌照，可能在電信業(yè)務(wù)方面有所突破。另外，公司控股的北京鴻聯(lián)九五信息產(chǎn)業(yè)有限公司從事電信增值業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，最近又增加了短信業(yè)務(wù)，成為公司信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　深科技(000021)——絕大多數(shù)科技股遭遇一季度的業(yè)績(jī)寒流之時(shí)，深科技卻以扭虧為盈、大幅增長(zhǎng)的季報(bào)獨(dú)善其身，近期該公司公告由于加大了市場(chǎng)開(kāi)拓力度，因此預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末公司主導(dǎo)產(chǎn)品的銷量和銷售收入均比上年同期有大幅增長(zhǎng)，累計(jì)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%以上，近期的走勢(shì)顯示已有大機(jī)構(gòu)在積極吸納，后市有望重現(xiàn)昔日的風(fēng)采。