最近幾個交易日，熱點行情出現了一定的切換，近期表現強勢的藍籌股群體出現了短線的反復，削弱了盤勢的短線攻擊力度。與此同時，前期持續下跌的非主流品種卻展開了短線反彈，這是否意味著主流脈絡出現變化，藍籌股行情也就此結束了呢？對此我們持否定意見。

　　首先，近期熱點的短線切換主要是機構投資者進行的大規模倉位結構調整的表現。對

于機構投資者而言，其資金規模比較龐大，并且倉位結構也比較復雜，因此其倉位的大規模調整也是一件比較困難的事情，原先手中的現金頭寸可以立刻投入到藍籌股行情的追逐中去，但原來可能比較分散的股票頭寸就需要一個調整的過程。在藍籌股行情啟動的初期，這些機構可以拋售非主流品種而積極追逐藍籌股品種，因此產生了個股行情的兩極分化。但行情運行至今，越來越多的非主流股票創出了新低甚至是歷史新低，對于持有這些股票并且沒有順利出逃的機構而言，這些非主流品種已經形成了較大的虧損，要想進行進一步的倉位結構調整，必須先對超跌的非主流品種進行短線運作，反彈至一定高度后再進行調整，所以近期熱點的短線切換，屬于市場行為的合理選擇。

　　其次，在非主流熱點如科技板塊、ST板塊短線反彈的同時，藍籌股依然在相對高位維持強勢整固，并沒有出現比較深的調整，這意味著多數機構只是暫時停止了對藍籌股群體的積極運作，但并沒有進行大規模拋售。事實上，藍籌股行情的崛起代表了一種新的投資理念的崛起，那就是主力資金的運作逐漸放棄了所謂的題材挖掘，自上而下配置資產、從國民經濟景氣循環中去挖掘能超于市場平均收益率的市場機會。相應市場投資理念也發生了深刻變化，原來投機思維主導的市場開始向投資理念主導的市場轉變。這是一個漫長的過程，但卻是不可逆轉的過程。因此，藍籌股行情在后市仍將進一步深入演繹，并成為未來行情的中堅力量。

　　另外，近期非主流品種展開的短線反彈，雖有其合理性，但與市場的主流脈絡相背離，持續能力相對有限，因此不會改變藍籌股行情的主要脈絡。一方面，并非所有的藍籌股都會獲得市場的追捧，只有真正意義的藍籌股才具備反復走強的機會。另一方面，宏觀經濟的景氣循環也不僅僅是鋼鐵、金融、電力、汽車等行業將從中受益，其他一些行業也將受惠于景氣程度的回升，一些非主流行業但具備藍籌股性質的品種，也將受到市場的挖掘而獲得中線走強的機會。

　　北京首證董旭海