上證吉龍張德良 廣發(fā)證券韋海生

　　昨日大盤繼續(xù)縮量回檔，在10日均線位置即1530點獲得支撐，盤中沒有良好的回升動力，全日以低調(diào)震蕩為主，表現(xiàn)較活躍的是超跌的�漇T股，主流群體基本上沒有什么表現(xiàn)。在超跌股紛紛反彈的時候，主流資金沒有找到新的突破口，在這種情況下，場外資金均保持高度謹慎，這也是造成目前成交量反復萎縮的重要原因，換句話說，當前大盤要重新擺脫盤

局，依舊需要主流資金找到新的突破口。

　　今年以來，市場一直關注業(yè)績以及行業(yè)成長這條主線。在這條主線下，我們發(fā)現(xiàn)汽車、鋼鐵、銀行、能源等板塊中，不少個股已經(jīng)從較低價格水平反復回升至中價位水平，比如長安汽車從8元以下迅速回升至17元附近，其它板塊中的龍頭股亦如此。從絕對價格上看，它們均從10元以下回到10-20元區(qū)間，而且這種從低價股群尋找“價值回歸”的思路仍然在深入，最近很明顯的就是大規(guī)模轉(zhuǎn)移到一批ST股中，這批個股的絕對股價大多數(shù)在7元以下。不過這種思路轉(zhuǎn)移僅僅是比價上的延伸，并不是在業(yè)績、行業(yè)成長上的深入挖掘。

　　后市要進一步向上拓展的話，只有原有主流群體能夠進一步向上拓展空間。那么如何向上拓展呢？一般人認為是熱點輪動。繼汽車、鋼鐵、銀行之后，主流資金一直試圖在電力、石化、醫(yī)藥、工程機械等板塊中找到突破口，但實際上，這些主流板塊的個股股價之間并沒有明顯的比價差異，大多數(shù)個股均集中于8-15元區(qū)間。在沒有明顯的股價差異的情況下，很難依靠單方面的業(yè)績因素而出現(xiàn)更有力的突破或者吸引更多的增量資金加盟，所以我們應從另一個角度提出新的思路，那就是從中高價股群中找到新的突破口。

　　歷史經(jīng)驗告訴我們，沒有高價股的一路向上突破，就不可能形成強有力的上攻動力，1996-1997年，1999-2000年的兩輪大升浪中，無不是依靠中高價股的股價不斷創(chuàng)新高，從而真正激發(fā)場外資金源源不斷地進場。而現(xiàn)在呢？滬深兩市股價結構中，20元以上的個股合計只有27家，而且有不少是莊股。顯然在短期內(nèi)很難形成一個富有號召力的高價股群體。但從目前基本面以及技術面上觀察，還是有不少個股具備反復創(chuàng)新高的能力，比如中興通訊、外運發(fā)展、伊利股份、海虹控股等，特別是中興通訊與海虹控股值得重視。只有這樣才能夠進一步拓寬以業(yè)績?yōu)橹骶�的主流群體的股價空間，否則行情只能反復向淡。

　　從另一個角度看，歷史上每一次階段性調(diào)整行情往往都蘊涵著主力切換熱點這一過程。實際上在以汽車板塊為首的主流品種大幅拉升后，目前市場追高意愿不足，主力再繼續(xù)推升上述品種也不現(xiàn)實，這也造成其在近期高位強勢橫盤。那么，為穩(wěn)住多方陣地，主力勢必需要在調(diào)整中錘煉新的領漲品種，也就是熱點的逐步切換。

　　從技術點位看目前大盤股指，很顯然也處于非常敏感時刻，1311點以來所形成的中期上升趨勢線再度面臨考驗，昨日所探低點1530點就是該趨勢線位置，如果再度跌穿，那么本輪上升行情將宣告結束，股指將很快跌穿1450點的支持，從而進入新一輪探底過程。當然，從龍頭群體的表現(xiàn)看，短期大盤還不容易形成持續(xù)殺跌動力，昨日的回檔依舊是屬于上升途中的回檔，周三大盤有望先抑后揚，業(yè)績?yōu)橹骶�的主流群體將會再次表現(xiàn)，而中高價股群能否實現(xiàn)強有力突破又將決定行情的性質(zhì)。換句話說，沒有高價股群支持的上升行情只能是一次反彈行情，所謂突破創(chuàng)新高那肯定是一廂情愿的事情。

　　最后要強調(diào)一點：歷史上每一次熱點切換的過程都是需要時間的，甚至是痛苦的。故此，對上述潛力品種我們不可期望其一蹴而就，反而更多的是要進一步關注其在調(diào)整市中的表現(xiàn)再作定奪。