傅子恒

　　周二，大盤低開后一路走低，日K線以一根中小陰線報收。從綜合股指來看，大盤受20日均線反壓跡象明顯，而由于這一帶也是綜指的年線位置所在，故大盤的整體表現仍未脫離圍繞年線進行整理的態勢。

　　縱觀市場近期以來的表現，股指自上月受SARS疫情這一突發事件沖擊之后，多空雙方的分歧開始增大，大盤的劇烈振蕩正是這種分歧的具體體現。站在多頭角度看，我國宏觀經濟運行健康良好，許多行業復蘇勢頭強勁，GDP指標一季度達到9.9%這一自亞州金融危機發生以來最高的單季增幅；在微觀層面，以汽車、鋼鐵、電力能源等行業為代表的一批上市公司業績水平獲得了突飛猛進的增長，這一局面對股指構成“基本面”的堅實支撐，而此前股市已經過長達兩年的調整。從空方的角度看，SARS沖擊將拖緩經濟復蘇的步伐，市場中拉動股指的熱門股金融、汽車、鋼鐵股累計漲幅巨大，個股獲利豐厚，在技術上，股指很難一步到位地向上突破年線這一長線多空的分水嶺。這正是股指短線大幅振蕩的主要“基本面”與“市場面”的原因。

　　整體穩定當有保障

　　從股指的運行情況看，大盤的調整目前正在進行，多空雙方基于各自的理由展開的爭奪仍將會進一步延續。但股指的運行最終取決于場內現實資金所進行的搏弈，由于年初以來，市場中相當一批業績復蘇、質地優良、發展前景看好的股票，尤其是一批超級大盤的個股有超級機構資金重倉介入，而這些資金的動向將決定大盤的主流方向。一般而言，這一批資金深度介入二級市場的目的主要著眼于股市的長期走勢，從其持有的股票穩步上揚而目前整體仍沒有大舉派發動作的情況看，這些機構對后市看好的信心是堅定的，以此觀察，股指在“大方向”上的整體穩定當有保障，其中年線將成為多空雙方著重爭奪的防線。

　　市場機會向“縱深”挖掘

　　年初以來，市場的一個慣穿行情始終的核心“題材”就是行業復蘇與業績成長，汽車、鋼鐵、金融股“三劍合壁”、聯袂表現正是實際的體現。進入四月份以后，市場中雖然也出現了要約收購題材、抗擊“SARS”題材，但這兩個“題材”因經不起市場對其業績的推敲都呈現出了曇花一現的走勢。而年初以來受部分非主流資金拉升的大批ST類股票，更是在績優股向上加速時深幅回落。四月份以后，市場對業績題材的挖掘由“三大板塊”，逐步向能源、電力、公用設施及資源類股票擴散，此前升幅已多的個股由于業績提升鼓舞人心，也都繼續呈現強勢特征，如韶鋼松山、一汽轎車、上海汽車之類；杭鋼股份、酒鋼宏興、安陽鋼鐵、鞍山信托、陜國投等同板塊中的個股大有迎頭趕上之勢。在大盤的調整中，此前走勢較弱而基本面問題不大的個股，如國際實業、廣東甘化、南風化工、山東�；�、成量股份、羅牛山等等，回落已多之后近期出現持續放量的情況，初步顯示出已有資金關照的跡象，從波段操作的角度看，無疑已可加以關注。

　　“另類”板塊成不了主流

　　大盤本周以來的回落之中，由于主流品種的調整，市場的一個比較搶眼的現象就是ST類股票尤其是帶“*”號的ST股票強勁反彈，在周一與周二的盤面中，這些個股占據了漲幅居前個股的半壁江山。這一板塊在主流品種的上漲之中跌勢較多，相當個股短期內被腰斬過半，其短線的上漲只定視為超跌后的反彈，這其中雖不能排除某些股票基本面能夠真正改觀而走向復蘇，但大部分個股顯然仍需要以提防風險為主。市場另一個搶眼的板塊是一些硬挺著的長莊股，如公用科技之類，但這些“另類”的個股顯然都成不了市場的主流。