江蘇天鼎 秦洪

　　經過連續性的炒作之后，主流板塊引導的主流行情暫告一段落，部分超跌的重組股則開始出現躁動，尤其是ST板塊，在昨日共有10只個股封至漲停板。與此同時，也有部分重組股出現在跌幅榜前列，如*ST小鴨、*ST金盤、*ST鼎天等。那么，投資者該如何面對分化的ST板塊呢？

　　兩大因素導致ST股的分化

　　目前，行業分析已悄然成為市場的主流，由此也形成了兩大投資派別：股價派和基本面派。

　　股價派認為，只要股價低了就有參與的空間，因為他們相信市場上沒有只跌不漲的個股。對ST股而言，因為在前期大幅下跌，隨著年報公布的結束使得前期大幅下跌的動力有所衰退，從而具備了反彈的可能。因此，股價因素成為ST股分化的第一個因素。

　　基本面派認為，公司業績的回升有望為相應的公司股票提供炒作的機會，從而成為ST個股出現分化的第二個因素。如*ST白鴿受讓土地使用權；再如*ST民化的控股方將重塑其主營業務，從而使該股形成精細化工、電力、環保三大主導產業格局，無疑造成了一些基本面存在變化的ST股的走強。

　　ST股的操作策略

　　對于大多數投資者而言，ST個股有點類似于不良資產，如果處理得好，說不定會變成優良資產，但處理不好，不良資產就變成了死資產。由此可見，*ST板塊也是風險與機遇并存的板塊。

　　就目前盤面來看，投資者可從以下兩個方面把握機遇：一是從基本面的背景來分析。如果基本面處于回轉趨勢的話，那就存在轉機的可能，如ST股中的不少與汽車掛鉤的個股均有不俗的表現，在汽車產業旺盛的景氣度下有著東山再起的可能。所以，投資者對*ST松遼、*ST黑豹、*ST夏利等個股可以關注。再如與電力板塊有關聯的個股也可以關注，像*ST華靖、*ST祥龍、*ST民化等個股。二是從會計報表的角度來分析。有些ST個股之所以“戴帽”，原因在于“休克療法”，就是對以往的應收項目全部計提壞賬，從而使公司能夠輕裝上陣，這樣就能避免在2003年度出現虧損而被暫停上市的厄運，在這樣的情況下可能會出現充分重組的機會，進而帶來投資機遇，如*ST丹化、*ST白鴿、*ST夏利等。

　　但是，投資者對以下兩類個股要予以規避：一是陷在擔保圈中難以自拔的個股。此類個股重組成本高，退市風險極大，尤其是上海、深圳、福建等區域的ST股，存在一定的重組困難。二是被監管部門通報批評的個股。在目前追求“陽光”利潤的主流背景下，有污點的個股很難吸引資金介入。如*ST中農、*ST長控、*ST縱橫等。