亞洲證券 彭蘊亮

　　近期大盤振蕩蓄勢，僅科技股股和ST板塊中的部分個股有所表現，汽車、鋼鐵、石化、電力等主流熱點都處于蓄勢狀態，為下一步行情作準備。在上述板塊當中，鋼鐵板塊價格更低，業績更好，具有相當大的優勢。

　　一、業績明顯提升

　　鋼材價格上漲對鋼鐵類上市公司業績有明顯的提升作用，一季度乃至全年,鋼鐵類上市公司的業績仍能夠比去年同期有明顯的增長。2003年一季度,國內鋼材價格承接去年的走勢繼續強勁攀升。進入4月份之后,鋼材價格有所回落,但回落的幅度十分有限,屬于價格的理性回歸,也是鋼材價格的結構性調整,并不是鋼材價格的整體下跌。國內鋼材價格的走勢基本上是和國際鋼材價格的走勢密切相關的。在目前國際鋼材價格仍然上漲的情況下,國內鋼材的價格水平將保持平穩的態勢。在今年鋼材消費量預計比去年同期提高兩成的情況下,鋼鐵類上市公司整體業績的大幅增長已成定局。從2003年一季度季報的鋼鐵類上市公司的季報看,除首鋼因廠房搬遷減產形成了業績下降外,韶鋼松山、凌鋼股份凈利潤同比增長都達到了一倍以上。

　　二、行業面臨機遇

　　2002年三季度以來,國際主要產鋼國減產，我國鋼鐵優勢凸現，2002年11月19日外經貿部又發布了相關保護政策，鋼鐵行業面臨較大機遇。加之近年行業內的兼并聯合,我國已組建了寶鋼、鞍鋼、首鋼等12個大型鋼鐵集團,國際競爭力得到了進一步提高。有關測算數據表示,2003年鋼鐵行業利潤總額將同比增長20%以上，上市公司將利潤也可能出現加速增長。從一季度季報來看，鋼鐵行業上市公司經營業績增長已基本成型,且在一定周期內仍可能保持良好的水平。另外,隨著房地產、汽車、軌道交通、橋梁、航天、鐵路、船舶等重工業相關產業的迅速發展和申奧、申博將帶來的若干市場機遇,鋼鐵行業正在迎來新一輪發展。

　　三、價格優勢明顯

　　從二級市場方面看，鋼鐵股具有流通盤較大,絕對價位較低的特點，在今年理性投資逐漸占據市場投資理念主流地位的情況下,鋼鐵板塊潛力較大。鋼鐵股的價格普遍為4-8元，是所有上市公司中最低的一個板塊，與汽車、金融、電力等板塊相比具有相當的價格優勢，上升空間較大。發達資本市場通常將15-20倍市盈率作為長期投資的價值尺度，而國內證券市場由于存在大量的非流通股及較好的成長性，市盈率普遍偏高，平均約為40倍。相比國內證券市場平均40倍市盈率，鋼鐵績優上市公司的市盈率基本在20倍以下，即使按照歐美等發達資本市場的價值尺度，鋼鐵板塊的市盈率也屬于較低水平。因此，鋼鐵板塊符合市場主流投資理念，增量資金已重倉介入，在目前大盤熱點切換之際潛力較大。