國(guó)元證券鮑銀勝

　　2003年新年伊始，在滬指創(chuàng)出近年新低1311.68點(diǎn)，大盤險(xiǎn)象環(huán)生時(shí)，市場(chǎng)主力趁機(jī)發(fā)動(dòng)了1·１4行情。自1·１4行情發(fā)動(dòng)后，經(jīng)過市場(chǎng)主力精心運(yùn)作，大盤連續(xù)攻克半年線和年線壓力，滬指曾一度逼近6·２4行情跳空缺口下沿，于四月中旬創(chuàng)下1649.60點(diǎn)這個(gè)羊年新高。但受“非典”疫情影響，大盤在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)了快速回落走勢(shì)，滬指直至上周跌到12

0均線附近才得到有效支撐。大盤上周走勢(shì)依舊受此影響，再次呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)走勢(shì)，但隨著“非典”發(fā)病人數(shù)減少，后半周大盤出現(xiàn)了穩(wěn)步攀升走勢(shì)，滬指于周四再次突破年線。

　　就后市而言，雖然在“非典”這個(gè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消除之前，大盤走勢(shì)受此影響依舊較大，筆者認(rèn)為“非典”做為一個(gè)非常規(guī)事件，雖然在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)大盤調(diào)整深度及波動(dòng)幅度構(gòu)成一定影響，但就中長(zhǎng)線而言，“非典”不改我國(guó)股市中線向好格局，主要分析下：

　　第一，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，雖受“非典”影響，但我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，4月份國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8.90%�煶浞终f明“非典”對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限。自2003年起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)及物價(jià)穩(wěn)步回升的良性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)在增長(zhǎng)率正在增強(qiáng)，種種跡象表明一輪新的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期正在拉開帷幕。鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工業(yè)化特征十分明顯，非典對(duì)餐飲、交通、旅游等服務(wù)業(yè)的沖擊對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體影響有限。有鑒于此，筆者認(rèn)為，2003年我國(guó)股市出現(xiàn)拐點(diǎn)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向應(yīng)是一致，“非典”對(duì)投資者的影響主要表現(xiàn)在心里作用上。

　　第二，隨著我國(guó)正式加入WTO及QFII即將付諸實(shí)施，價(jià)值投資投資理念已深入人心。自1.14行情發(fā)動(dòng)以來，本著價(jià)值發(fā)現(xiàn)的原則，我國(guó)股市正經(jīng)歷一個(gè)股價(jià)結(jié)構(gòu)大調(diào)整時(shí)代，從一季度報(bào)表公布情況來看，上市公司整體業(yè)績(jī)較之上年同期有較大提高，其中石化、鋼鐵、能源、電力、汽車等行業(yè)由于與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)特點(diǎn)，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分明顯，這在一定程度上為這類股票的股價(jià)維持高位提供了業(yè)績(jī)保證。二季度而言，相信我國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)必將對(duì)一些下游產(chǎn)業(yè)帶來正面影響，從而為這類板塊上漲提供動(dòng)能。從年報(bào)及季報(bào)公布情況來看，我們發(fā)現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)度進(jìn)一步提高，宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)基本上形成了良性互動(dòng)格局。

　　第三，從兩市個(gè)股比價(jià)關(guān)系來看，雖然一季度業(yè)績(jī)較好的幾類板塊其股價(jià)已處相對(duì)高位，但一些績(jī)差股卻下跌嚴(yán)重，許多股票創(chuàng)出了近年新低，風(fēng)險(xiǎn)得到快速釋放，預(yù)計(jì)向下空間有限。此外，在這類企業(yè)中，應(yīng)該看到許多行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受季節(jié)性影響較大，如施工企業(yè)等，預(yù)計(jì)這類企業(yè)二季度業(yè)績(jī)的復(fù)蘇必將其股價(jià)上反映出來。由此分析，個(gè)股的反復(fù)活躍將維持大盤在年線附近的調(diào)整格局。

　　第四，從技術(shù)上看，大盤四月中旬創(chuàng)下新高后，面對(duì)6·２4行情集聚的大量套牢籌碼，技術(shù)上有選擇主動(dòng)回調(diào)的要求，如果沒有“非典”，年線對(duì)大盤將構(gòu)成技撐，就此而言，“非典”只是改變了大盤的調(diào)整深度，而不會(huì)改變大盤的中長(zhǎng)期運(yùn)行方向。

　　第五，從“疫情”控制情況來看，目前“非典”發(fā)病人數(shù)已明顯減少，其對(duì)大盤負(fù)面影響正在逐漸減弱。不過由于疫情發(fā)展還存在不確定性，后市大盤仍有反復(fù)振蕩可能。如果疫情不惡化，60日線在下周將構(gòu)成支撐。投資者可關(guān)注電力、二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股及超跌次新股的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　個(gè)股可關(guān)注：西藏藥業(yè)流通盤4500萬股，主營(yíng)醫(yī)藥。該公司近年來受業(yè)績(jī)影響，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)跌幅較大，目前基本上于12元附近企穩(wěn)。盤面上看，目前股價(jià)受60均線支撐有效，建議逢低介入。

　　鋅業(yè)股份(000751)：流通盤34702萬股，主營(yíng)鋅冶煉及深加工等。做為一只戰(zhàn)略資概念股，經(jīng)過長(zhǎng)期超跌，本輪行情漲幅甚少，其股價(jià)在低位經(jīng)過長(zhǎng)期橫盤，底部構(gòu)筑扎實(shí)。一季度業(yè)績(jī)?yōu)?.03元，目前股價(jià)較低，后市有較大機(jī)會(huì)。