三元顧問 樓棟

　　本周市場再度驗證了大起大落的一幕，在多方最終將行情的主動權(quán)牢牢掌握在自己手中之后，指數(shù)運行的方向已經(jīng)越來越明確。但此時很多投資者會問，前期熱炒的指標股已經(jīng)高位滯漲，還有誰能帶領(lǐng)指數(shù)不斷向上拓展空間？縱觀目前市場，股市新核心的產(chǎn)生，必將由超跌引發(fā)。

　　2003年的行情演變到現(xiàn)在，大家談?wù)撟疃嗟目峙逻�是"冰火兩重天"，漲的股票一直在漲，跌的股票偶爾有所表現(xiàn)最終也被證明是回光返照，這種情形在本周一演繹到了極致，大盤藍籌股強勢不改，一批冷門股卻是狂跌不止，甚至當日的跌停家數(shù)達到了18家，跌幅超過5%的公司數(shù)量更是超過一半，這種盤面特征在以往應(yīng)算是股市大調(diào)整末期才具有的特征，但由于指標股的強勢，市場的這種變化在表面上被掩蓋了起來，但是，股市的一個重要規(guī)律就是"否極泰來"，歷史也無數(shù)次證實只要出現(xiàn)恐慌性下跌，就有可能出現(xiàn)中期低點，所以，本周二對場內(nèi)的大部分個股而言，應(yīng)該是具有重大意義的，他們中的相當一部分都在下跌過程中形成了中期底部。此外，從今年主力資金的運作思路來看，只有一條思路是至始至終貫徹的，那就是績優(yōu)藍籌，一月份是以中信證券為代表的次新大盤股，二月份則是中國聯(lián)通為代表的大盤股領(lǐng)漲大盤，三月份金融、汽車股帶領(lǐng)指數(shù)強勢上揚，四月份則是鋼鐵、醫(yī)藥的天下，在大盤相對穩(wěn)定的情況下，這種各領(lǐng)風騷個把月的操作思路就還會體現(xiàn)在盤中，也就是說，五月份的股市核心力量將很有可能又是一張新面孔，而這張新面孔來自于超跌股的可能性非常之大，一方面是因為急跌為主力的運作騰出了空間，另一方面，超跌股中有很多個股已處于被低估的狀態(tài)，他們完全具備引領(lǐng)五月行情的能力，在超跌股中，以下幾個板塊脫穎而出的可能性最大。

　　首先是科技股，周四指數(shù)的拉升完全改變了市場格局，此后，看空市場的觀點變得越來越蒼白，而為此作出重大貢獻的就是科技股。在周四21家漲停個股之中，科技股占了15家，可見該板塊的凝聚力有多強。我們對科技股寄予厚望有兩個主要因素，一是科技股在市場中是超跌股的代表，不光深科技、臥龍科技等個股自4月中旬起展開的調(diào)整中絕對跌幅過大，即使從更長的周期來看，科技股也是已經(jīng)走了連續(xù)三年的熊市，大部分個股的股價縮水程度超過了三分之二，絕對屬于超跌的范疇，二是科技股四年前大紅大紫的原因就是高成長，其實股市提前挖掘的潛力在這幾年一直在發(fā)揮作用，很多科技股的業(yè)績都呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的勢頭，和不斷下跌的股價產(chǎn)生共同作用后，科技股的價值低估已經(jīng)越來越明顯，況且，從很多科技股的股東情況分析，其中不乏基金等機構(gòu)投資者的身影，這說明機構(gòu)對其未來的發(fā)展還是充滿信心的。2003年市場的主流理念就是挖掘價值低估個股，但這種思路并未波及到科技股之上，但在5.19行情展開四年后突然出現(xiàn)集體走強，讓人看到一股新的市場力量正在形成，科技股行情已是呼之欲出，相信在接下來的時間內(nèi)，科技股將成為市場運行的又一個風向標，在這一板塊中，我們要選的個股一要業(yè)績出色，二要超跌嚴重，長城電腦、深科技、清華同方等個股有可能成為該板塊的領(lǐng)漲品種。

　　其次，部分受非典利空打擊的個股也有望成為市場一股新的做多動能。在四月底的行情當中，我們看到旅游、民航﹑餐飲﹑商貿(mào)﹑出租車以及外貿(mào)等上市公司股價出現(xiàn)了暴跌走勢，固然消費的萎縮確實會對上市公司的收入、利潤造成重大影響，但股市是代表市場預(yù)期的，在影響這些行業(yè)的不確定性因素逐步降低之后，他們所面臨的壓力已經(jīng)變小了，而且在這些行業(yè)面臨困境的時候，國家也出臺了八大措施刺激經(jīng)濟，其中第四、第五條措施分別是努力促進外貿(mào)出口和利用外資、對民航﹑旅游﹑餐飲﹑商貿(mào)﹑出租車等受影響較大的行業(yè)﹐采取減免行政事業(yè)性收費和適當財稅優(yōu)惠政策等措施給予必要的扶持，可見這些行業(yè)在未來有可能會出現(xiàn)快速復(fù)蘇的局面，這又將成為股市又一炒作的題材。而且在這十幾個交易日的調(diào)整過程中，上述板塊是調(diào)整幅度最大的板塊，由于事發(fā)突然，介入這些板塊的資金根本沒有出局機會，在利空基本出盡之后，他們展開大力度的反彈是完全有可能的，而且這個群體的上市公司數(shù)量眾多，一旦展開行情，有可能形成一股非常強的力量，對這一板塊，投資者可重點關(guān)注大中城市的交通運輸類企業(yè)，例如申通地鐵、北京巴士等。。

　　最后，ST板塊將成為超跌反彈中又一股重要力量。此次ST板塊之所以調(diào)整幅度很大，其原因一是年報的公布造成業(yè)績壓力，二是ST新制度的實施，即ST之前再加星號，以揭示投資風險，但進入五月份之后，業(yè)績風險基本上處于利空出盡的狀態(tài)，而新制度對這一板塊的沖擊經(jīng)過短線的急跌也已消化，大家也許還記得去年P(guān)T制度取消造成了ST個股的暴跌，但暴跌之后，ST板塊照樣是機會多多，因此，此次新制度的實施至少在目前看來，對ST板塊的影響已經(jīng)不大。在此次板塊的整體調(diào)整過程中，ST個股幾乎是無一幸免，但我們從年報當中也看到有很多的ST公司正在進行積極的重組，一旦重組成功，將對股價形成極強的刺激。所以，在目前ST板塊初步走穩(wěn)之后，該板塊的機會將來自兩塊，一是暴跌后的報復(fù)性反彈，二是基本面存在改善可能的ST公司更有可能跑出翻番的黑馬。所以，大家在操作中可著重從這兩條思路出發(fā)，選擇一些既有短線反彈潛力，又有中線投資機會的個股逢低介入。

　　從各種情況判斷，前幾個月由強勢股唱主角的行情即將告一段落，超跌股由于數(shù)量眾多，將成為新行情發(fā)展過程中的主要力量，其中，科技股有脫穎而出成為核心力量的潛力，ST和部分受非典打擊的個股將起到活躍盤面的作用，具體到操作上，大家也應(yīng)轉(zhuǎn)變前期緊追熱門股的策略，多將關(guān)注的目光投向這些冷門股。