華西證券 羅旭陽(yáng)

　　近期市場(chǎng)強(qiáng)者盤升、弱者暴跌的情形似乎越演越烈。汽車板塊和銀行板塊的持續(xù)上行固然吸引眼球，但追隨世紀(jì)中天大幅下跌的股票也如滾雪球般不斷壯大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日市場(chǎng)上有近三分之一的股票跌幅超過(guò)5%，持續(xù)下跌的股票也不在少數(shù)。什么原因造成如此現(xiàn)象呢？

　　首先，世紀(jì)中天的連續(xù)跌停，不能不說(shuō)是起了示范作用。至昨日收盤，世紀(jì)中天已經(jīng)出現(xiàn)第11個(gè)跌停板，這種控盤老莊股出貨的模式，有一定經(jīng)驗(yàn)的投資者都看得出來(lái)，當(dāng)年中科創(chuàng)業(yè)、大連國(guó)際、銀廣夏的暴跌就如此相似。可以說(shuō)，世紀(jì)中天對(duì)其后個(gè)股的下跌起到領(lǐng)跌作用。

　　當(dāng)投資者還在羨慕汽車股和銀行股等持續(xù)上行，并渴望未漲的股票有所補(bǔ)漲之時(shí)，市場(chǎng)中一些非主流股票已經(jīng)紛紛下挫，甚至暴跌。投資者由此產(chǎn)生的恐懼思想可想而知。害怕虧錢而止損，甚至認(rèn)賠出局。果斷的操盤手選擇了主動(dòng)出局，而后知后覺(jué)的人則在隨后加入拋售的行列。由渴望轉(zhuǎn)為恐懼，情緒的波動(dòng)促使市場(chǎng)中的持籌者都在尋找可能下跌的股票，通過(guò)止損來(lái)回避損失。當(dāng)場(chǎng)外資金不愿進(jìn)場(chǎng)承接股票的時(shí)候，暴跌由此形成。

　　最后，退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度的實(shí)施也對(duì)績(jī)差股進(jìn)行了致命打擊。在2001年12月5日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)新退市辦法，滬市股指由1776點(diǎn)一直下跌到2002年1月29日的1339點(diǎn)才止跌。5月12日開(kāi)始實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，進(jìn)一步完善退市機(jī)制，提高市場(chǎng)透明度，向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，這也就是對(duì)績(jī)差股票的致命打擊。所以，市場(chǎng)才有績(jī)差低價(jià)股一跌再跌的情況。至于是什么股票跌，跌到多少價(jià)格，似乎再?zèng)]人理會(huì)。當(dāng)然這也是一種恐慌的表現(xiàn)，但股價(jià)根據(jù)業(yè)績(jī)排序的趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)。

　　對(duì)于市場(chǎng)中的老莊股不斷出現(xiàn)下跌，如大元股份、貴糖股份、西藏礦業(yè)等，雖然6、7元的股價(jià)已經(jīng)較低了，但市場(chǎng)只是相信存在就是合理的規(guī)則，控盤炒作的方法已經(jīng)不適合目前的投資理念。今后，也許只有有業(yè)績(jī)、有回報(bào)的公司，才會(huì)受到資金的青睞。