海順投資 黃侃

　　昨日，兩市雙雙出現大幅放量破位下挫的走勢，空方幾乎沒有給多方任何反擊機會，“長陰”徹底擊潰了此前部分多方市場人士的“樂觀”看法。昨日筆者曾提醒投資者警惕“放量”出現的“變盤”，未料不幸言中，空方的攻擊來得如此迅猛。那么，究竟該如何看待這種大幅“放量”現象？

　　實際上，股指的走勢是所有參與市場的投資者共同心理的綜合反應的結果，而每一次量能的突然變化都代表市場心理的轉變。前期股指表現出“縮量橫盤”走勢，表明多空暫時處于階段性平衡狀態，而在高位成交量能的萎縮則只有兩種可能：一種是主力已經高度控盤，市場在意見充分一致的情況下出現的“惜售”；另一種情況則是市場參與度不高，投資者看法出現分歧，市場處于“變盤”前夕的征兆。目前市場顯然屬于第二種情況。

　　前一階段，市場對于后市運行方向存在疑慮。投資者對股指究竟是將會運行延伸第五浪的上攻，還是構筑“頭肩頂”形態完成下跌“C浪”看法不一，導致量能無法有效放大。昨日股指放量下跌表明市場已經選擇突破方向。本輪行情自年初起步以來就一直存在嚴重的兩極分化現象，由于大盤指標股的上漲而掩飾了大部分非指標類個股的下跌，指數形同虛設，這種矛盾在積蓄到一定程度之后必將會爆發。

　　昨日的下跌代表前期領漲熱點對于指數的影響作用開始弱化，主力逐步放棄利用指標股護盤的意圖，對于原有的一批領漲板塊以及個股，顯示場內原先較為統一看法已經出現分化。經驗告訴我們，每一次的下跌都是蘊藏著下一次的機會；通過下跌的放量，主流資金有可能會尋求熱點的切換。而本次下跌更深層次的意義在于：為市場尋求真正的低點和平衡點。今年上半年，股指從1311點起步至1693點，基本上已經完成了對高點的尋求，下一個階段的任務將是尋找2003年的平衡點。因此，筆者認為，如果將1至4月的上漲看成是尋找2003年高點的過程，那么目前有可能會是市場尋求2003年低點的過程。