海通證券 李汝明

　　本周前兩個交易日滬深A股走勢截然相反，周一大盤在前期主流熱點板塊上漲的影響下走出陽線，昨日股指卻出現大幅下挫，引發市場出現恐慌性拋壓，上證指數擊穿1500點的心理關口，向半年線回落。由于大盤下跌幅度較深，投資者對后市產生了一定的悲觀情緒。市場中走勢最強的汽車、金融等主流板塊也受到較大壓力，兩市出現了少有的近20只個股跌停

現象，有三分之一左右的股票跌幅超過5%，大盤短期內的走勢不太樂觀。

　　近期對股市影響最大的因素是非典給市場帶來的較大的不確定性，從而使投資者心態各異。由于這一事件的突發性造成部分行業面臨難以應付的局面，最突出的要數旅游、餐飲、航運、賓館等與人員流動直接相關的行業受到了明顯的沖擊，政府也已出臺了對部分行業減免行政事業性收費和稅收的措施以降低損失。對于其他行業所產生的影響，目前還處于觀察和統計階段。對于國民經濟總體增長目標的影響，根據國內外的專家和機構預測應不會太大，大部分的預計是2003年中國經濟增長速度仍將保持在7%至8%之間，同時要看非典疫情持續時間的長短。

　　“五一”長假過后，全國的疫情得到了明顯的緩解，但尚未解除警報，因而非典事件的影響還將持續一段時間，這在客觀上將影響投資者對市場運行趨勢的進一步判斷。非典事件給投資者帶來了心理壓力，當股市面臨突發性的重大事件時，對投資者來說參與市場操作的激情會受到較大影響，判斷上增加了一個較大的外界不利因素后，往往會先觀察一段時間，同時不排除為回避風險采取減倉操作，客觀上對目前市場中的多方陣營產生不利影響。

　　從“五一”長假后的兩個交易日來看，多方為穩定市場大局還是作出了努力，周一在汽車股、金融股和部分電力股的帶動下，大盤走出陽線，但上證指數1550點之上的壓力較大，自4月28日反彈開始三次沖擊1550點未果，市場信心受到了較大影響，盤中出現了較大的短線拋盤，致使股指短線大幅下挫。鑒于今年股市的運作與往年有較為明顯的投資理念差異和資金運用差異，年初進入汽車、金融和大盤指標股的資金并非完全是中短線資金，不少資金有中長線打算，因此，這類個股和板塊在市場恐慌過去后仍舊是市場關注的重點，理性投資仍會占據上風。同時，近期市場出現的另一種棄弱追強的風氣也導致了股市中強者恒強、弱者恒弱的股價調整，從而加劇了股指的波動幅度，昨日眾多沒有大資金支持的個股出現了較深的跌幅，也預示著股價結構的調整仍將延續。

　　從技術角度分析：周二上證指數突然掉頭走出46點的長陰線，同時伴隨著較大的成交量出現，表明市場中有資金離場現象。股指從年線附近向半年線靠攏，將考驗半年線的支撐力度。短期技術指標在低位再度走弱，中線技術指標繼續向下調整，大盤短期內面臨比較嚴峻的考驗。