投資報告

　　【今日市況】

　　今日滬深兩市出現了單邊下滑走勢，尾市雙雙以中陰線報收。其中滬指以1485.31點報收，下跌46.56點，全天成交178.55億元。深圳成分指數下跌85.73點，以3221.28點報收，

全天成交100.06億元，今日兩市成交明顯放大。

　　【后市研判】

　　雖然我們認為此次行情可能不僅僅是反彈性質，藍籌股行情的崛起很可能意味著行情進入新一輪牛市周期，但目前還僅僅是牛市行情的初級階段，行情的運行相對比較復雜。一方面，非典因素的存在對市場信心產生很大壓力，并且是心理層面的壓力，我們很難有一個明確的判斷。另一方面，周二大盤的中陰線調整也破壞了大盤技術形態，使得空方再度占據了市場上風，控制著行情的短線運行方向。短線行情有進一步調整的要求，不過我們也注意到，滬指的半年線走平，目前已經運行到1470點附近，將對股指形成制成作用，我們估計近期滬指有效擊穿半年線的可能性還是比較小的，短線下探后大盤還將展開一定的反彈，-近期行情總體還是以寬幅振蕩為主。由于大盤短線運行方向并不是很明朗，投資者操作以謹慎為主，藍籌股值得繼續追蹤，同時投資者也可適當關注超跌的科技股。

　　【熱點話題】

　　統計顯示，改革開放以來，我國城鄉居民儲蓄存款從1978年的210.6億元增加到如今的逾10萬億元，增長400多倍。與以往相比，當前居民儲蓄的行為理念、目標動機都發生了質的變化�？梢哉f，我國已進入居民普遍具有積極的投資理念和明確的投資目的的“積極儲蓄”時期。這種“積極儲蓄”所積聚的投資能量不容忽視。首先，“積極儲蓄”意味著，如今儲蓄已不再像過去那樣，單純是消費之后用來養老防病的消極行為，而成為與消費和投資并存的積極行為。其次，“積極儲蓄”的一個重要標志還在于，相當一部分儲蓄一開始就被賦予了“預備投資”的積極內涵。在居民儲蓄迅猛增長的同時，投資能力得到了一定程度的提升，與之相伴的投資需求也將不斷增加。不過，目前，“積極儲蓄”積聚的投資能力表現出明顯的不均衡特征：1、從儲蓄分布看，城鎮居民的投資能力遠高于農民。我國儲蓄存款主要集中在城市。城市家庭的閑置資金除存入銀行外，還流向股票、債券、保險、實業經營及房地產等多個投資領域，多元化的投資格局已初步形成。2、從儲蓄來源看，家底殷實的“比爾·蓋茨族”的投資能力遠高于負擔沉重的“現代阿信族”。3、從不同地區看，東部沿海等經濟發達地區的投資能力遠高于西部地區。摩根士丹利亞洲首席經濟學家謝國忠預測，中國高儲蓄率還將持續15年左右。由此可以認為，“積極儲蓄”所積聚的投資能量還將不斷擴大。

　　【熱點分析】

　　在今日市場交易中個股行情大面積沉淪，做空能量在盤勢中尋求著慣性釋放。能源電力板塊表現出相對的強勢，良好的宏觀經濟形勢為電力工業持續快速發展創造了難度的外部環境，全國電力需求旺盛，發電、供電量高速增長，部分地區出現了拉閘限電現象。難得的歷史機遇直接推動了電力上市公司業績的快速增長，2003年一季度業績報告顯示，38家電力上市公司主營利潤及凈利潤分別同比增加30.16%和25.05%，業績的增長也使得電力板塊尋求市場的重新定位過程。另外，ST板塊出現了明顯分化，部分*ST個股出現在漲幅前列，前期這些股票跌勢洶涌，隨著業績報告的披露，這些股票的風險得到了一定程度的釋放，出現一定的反彈行情也是合理的，但我們也需要提醒投資者，這些股票的短線反彈力度相對有限，并且其基本面的退市風險也是不容回避的，投資者參與時只能以短線思維對待。另外，次新股也出現了大面積調整，目前市場存量資金進行著深層次的結構性調整，越來越多的投資者意識到非主流品種的弱點，并且從這些非主流品種中撤退，導致了次新股的反復沉淪，并且對盤勢形成比較強的負面沖擊。

　　【短線薦股】

　　昌河股份(600372)：公司主營微型汽車客車和貨車的生產與銷售，十五期間，我國微型汽車市場將以每年30%的速度增長，預計未來一段時間內微型客車的需求仍將保持快速增長，公司產品的市場占有率將呈現穩中有升趨勢，從公布的季報來看，同比去年已出現了50%的增長。從走勢上看，該股前期創出年內新高后，短線出現快速回落，但成交量明顯萎縮，表明其中主力并未順利出局，在短暫下穿120日均線后迅速收復，有誘空之嫌。周二的調整受到了年線的支撐，后市有望回升，投資者可關注。

　　【中線薦股】

　　大顯股份(600747)：公司主要從事手機、電子槍金屬件、多層線路板和精密軸的生產和銷售，是國家計委批準的全國唯一的電子槍金屬零件及組件生產基地，產品覆蓋了國內40%以上的市場，是彩槍行業中名副其實的龍頭企業。從走勢上看，該股近期處于底部構造之中，日K線上已經雙底雛形，而成交量在股價震蕩過程中時有放大，資金運作跡象十分明顯，由于絕對價位低，中線上揚機會較大，投資者可適當關注。