如局部牛市不能轉變為全面牛市，隨著股價結構的調整與股票價差的進一步拉大，市場可能會把價格已基本回歸到位的重組股與ST股重新作為炒作重心

　　宋淮松

　　本周一，是五一長假之后的第一個交易日。深滬兩市汽車股、石化股、銀行股、電力

股、鋼鐵股以及醫藥股均有不俗表現，并在其帶動下，股指全日穩步盤升、并以小陽線報收。雖說這根小陽線短期內緩解了大盤繼續下探的風險，但它并不表明市場就此結束了短線盤整，兩地指數會立即重拾升勢。盤整可能是五月份證券市場的主基調。

　　首先，“非典”對經濟負面影響到底會有多大，還難以有效地固化。盡管近期我國內地“非典”有得到控制的趨勢，但這種控制短期內是否會出現反復，仍存有疑問。如廣東近期臨床診斷病例雖然發病穩定，但疑似病人數量卻有所增大。加上“非典”對我國旅游、商貿、引進外資、部分農業、輕工業產品出口所帶來的負面影響在短期內仍難以消除，故目前一些權威機構紛紛調低了我國內地今年的經濟增長速度。這也表明“非典”對我國國民經濟的負面影響將是實實在在的。面臨著“非典”病疫影響的不確定性，投資者一般會較為謹慎，不會作出輕易入市的投資決策。

　　第二，老市場熱點已成強弩之末，新市場熱點仍處于培育之中。盡管本周一汽車股、銀行股以及部分鋼鐵股上攻勢頭不減，仍然充當大盤上攻的急先鋒以及領軍人物，但其對市場的號召力有所弱化，吸引的跟風炒作盤也日趨減少。原因在于這些股票股價已經上漲了50-100%左右，股價上漲已經嚴重脫離了業績增長，有成為莊股的嫌疑，如上海汽車、江鈴汽車本周一的收盤價分別已達13.13元、14.05元，其投資風險之大應是不言而喻的。另外，由于主力在鋼鐵股、銀行股以及汽車股上面的介入較深，且由于這些板塊上的跟風盤日趨減小，他們短期內難以在這三大板塊上成功套現，以開辟石化、醫藥、電力股等新的戰場。因此，石化類、醫藥類以及電力類股票要想成為新的領漲板塊，尚需時日。

　　第三，資金面與技術面也不支持大盤返身上行，近期成交量變化也表明市場的觀望氣氛進一步加劇。如大盤觸底1473點反彈以來的四個交易日滬市成交量分別為194億元、158億元、156億元以及132億元，呈現明顯的下降趨勢，如成交量不能在本周剩下的交易時間內迅速放大，依靠這樣的成交量要想成功上攻20日均線、30日均線以及年線，有相當大的難度。另外就是目前市場股價兩極分化現象十分嚴重，大約有三成股票的價格再創了今年以來的新低。既使本周一股指以陽線報收，但上漲個股與下跌個股家數的比例仍為1：2，也就是說近2/3的股價仍是下跌的。如局部牛市不能轉變為全面牛市，隨著股價結構的調整與股票價差的進一步拉大，市場炒作取向也有可能發生逆轉，把價格已基本回歸到位的重組股與ST股重新作為炒作重心，畢竟隨著年報與季報的出臺，這些股票的最惡劣的基本面已經暴露給了投資者，到了利空出盡的時候。故不排除部分小主力轉而投資重組股，這將給市場帶來進一步的負面影響。而且至四月份為止，今年新股發行速率一直較慢，下一階段新股發行如何提速，也將是制約市場的一大因素。

　　(作者為興業證券研發中心副總經理)