申銀萬國 張少華

　　長假前的最后一個交易周僅有三個交易日。從日K線圖看，大盤的反彈使上證指數得以重新回到了年線下方附近。從反彈的力度看，多方沒有能夠站上年線然后再出現調整，表現出市場心態較為謹慎。幾乎每次長假都會出現部分投資者為了防范假日期間的不可測風險，寧愿選擇落袋為安而拋股出局的情況。但就這次而言，投資者所擔心的理由的獨特性不言而

喻。從一周的K線形態觀察，大盤短期止跌已可確認，同時兩陽一陰的K線組合也表明下檔多方具有較強的承接力，但能否進一步上攻則仍需觀察。

　　影響后市的關鍵因素是什么？筆者以為還是對于目前非典疫情能否得到有效的遏制有關。目前來看，不明朗的因素仍然很多。無論是多方還是空方，相信都不會在條件全面明朗前出現大動作，從而丟掉后市操作的主動權。這種濃重的觀望氣氛將使得股市難以出現大漲大跌，震蕩等待局勢明朗就是最可能出現的局面。

　　從利好的方面看，市場人士普遍預計，伴隨社保基金理事會高層人事調整的確定，業內關注已久的百億社保基金入市懸念即將被打破。但筆者以為有三點值得注意：一是社保基金入市的時間還不會這么快；二是社保基金入市的方案中，股票投資作為風險資產部分，究竟會占多大比重；三是就算入市，各個基金公司也肯定不會出現集中入市的情況。因此，這一利好只能視為中期的利好，短期對大盤的實質性影響不大。

　　因此，筆者以為大盤近期仍然將受到不明朗因素的影響。雖然節后多方仍有望再次向年線發起攻擊，但不太可能再度形成單邊上行局面，以多空拉鋸寬幅震蕩的可能性居大，這從上一周個股的急劇分化中可得到印證。節前最后幾天中相當多的個股形成大幅向下破位，個股的冰火兩重天格局愈演愈烈，市場多空分歧之大由此可見一斑。因此，未來一段時間大盤繼續震蕩將是主流。