益邦投資/余雷

　　　本周一大盤出現的報復性反彈，使市場的恐慌性情緒在短期內得到緩解，市場經過大幅震蕩之后，將逐步轉入平衡狀態，市場多空力量也將重新組合。同時我們也注意到，目前滬指已經回調到1500點整數關附近，前期滬指成功向上突破該關口前經過了多次的震蕩反復，故可以確認其突破的有效性。從目前盤中的各種情況來看，上證股指1500點關口將形成

較強的支撐作用，加上目前半年線已經運行到1470點附近，周一在此位置上方出現強勁反彈，表明其對股指形成支持，空方并不具備有效擊穿該點位的能量，1500點很有可能成為市場中期的多空平衡點。

　　　從盤面來觀察，目前市場上漲的個股都是價值型的個股，主力資金介入以后短期沒有明顯的獲利回吐跡象，其意在長遠，未來市場具有很大的發展空間。近日鋼鐵板塊、汽車板塊以及金融板塊出現恢復性上漲，以齊魯石化、中國石化、北京化二為龍頭的石化板塊則成為新的熱點，市場正逐漸走向活躍。此外，前期受非典沖擊嚴重的旅游、機場、航空等板塊也出現企穩跡象，可見SARS的沖擊似乎正在減弱。另外，年報、季報風險也已釋放，滬深兩市股票平均每股收益和平均凈資產收益率同比分別增長9.49%和7.71%。上市公司實現主營業務收入相當于去年我國GDP總量的19%。這些都有利于后市的進一步回升。筆者認為，"非典"的階段性影響消除之后，在宏觀經濟明顯好轉的背景下，市場亦將恢復對中長期投資價值的發掘。

　　　綜合來看，"非典"是近期市場風云突變的最主要因素，雖然其還將繼續影響市場，但經過連續的大幅下跌，尤其是上證指數跌至1500點下方后，明顯有場外資金進場的跡象；加之股市"五一"休市時間的延長，一方面保護了市場參與者，另一方面也避開了不確定性的風險，可以進一步緩解消息面對股市的負面影響，從而有利于市場的穩定。短期看，此次大盤的調整幅度正好位于本輪行情上漲的1/2處和半年線附近獲得支撐，表明階段性調整低點已經探明，后市股指有望出現修復性上漲行情。不過，在股指連續重挫的壓力下，市場信心還是需要一個恢復的過程，市場真正走好仍需時日。鑒于現在處于信心和技術指標的雙重修復時期，短期突發事件不會長期影響市場向好的趨勢。因此投資者在規避風險的同時，應以調整好手中的持倉結構為主，深入研究尋找后市潛在的熱點，挖掘投資機會，建議適當留意價位偏低的能源電力類品種的中短線機會。