急跌后反彈可期

　　在市場(chǎng)一片看反彈聲中，上周五大盤(pán)卻回抽乏力，再收中陰線，上證指數(shù)又下跌1644點(diǎn)，創(chuàng)出1487.14點(diǎn)低點(diǎn)，直接向下威脅1450點(diǎn)的前期調(diào)整平臺(tái)。從當(dāng)日成交量來(lái)看，則明顯有萎縮跡象，但這主要是由于市場(chǎng)普遍對(duì)反彈有所預(yù)期，但又明顯缺乏增量資金介入，全日大部分時(shí)間市場(chǎng)都處在窄幅波動(dòng)中，而尾盤(pán)的殺跌則出現(xiàn)了明顯的放量。

　　從短線大盤(pán)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)仍未擺脫恐慌心理。目前，市場(chǎng)正處在對(duì)非典的過(guò)度擔(dān)憂中，這種非理性的殺跌力量使技術(shù)支撐暫時(shí)失效，惡劣的技術(shù)形態(tài)使得1450點(diǎn)這一前期調(diào)整平臺(tái)處也面臨著考驗(yàn)。然而，非理性的情緒不可能一直主宰市場(chǎng)，在經(jīng)歷初期的恐慌之后，市場(chǎng)仍會(huì)回到理性運(yùn)行的軌跡上來(lái)，在經(jīng)歷了急風(fēng)暴雨式的下跌之后，市場(chǎng)必然會(huì)面臨較大的回抽反彈機(jī)會(huì)：

　　首先，從技術(shù)上看，兩市股指超跌十分嚴(yán)重，在短短5個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)大跌115多點(diǎn)，KDJ指標(biāo)的J值連續(xù)在低位鈍化，RSI也回到20附近，而指數(shù)與短中期均線的乖離率進(jìn)一步加大，這些都顯示短線超賣(mài)嚴(yán)重，技術(shù)性反彈隨時(shí)有望到來(lái)；其次，本次下跌的領(lǐng)跌者正是前期市場(chǎng)的龍頭股大盤(pán)指標(biāo)股，當(dāng)這些普遍質(zhì)地優(yōu)良的股票短期內(nèi)下跌達(dá)20%后，必然會(huì)吸引場(chǎng)外資金的目光，從而有止跌企穩(wěn)的機(jī)會(huì)，并帶動(dòng)大盤(pán)的走穩(wěn)；最后，導(dǎo)致本輪下跌走勢(shì)的起因主要是非典疫情引起的恐慌，但這畢竟是意外因素，只會(huì)影響短期的市場(chǎng)走勢(shì)，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)心理承受能力將增強(qiáng)，早期的恐慌將逐漸平復(fù)，大盤(pán)也就能夠得到喘息機(jī)會(huì)。因此，筆者認(rèn)為短線大盤(pán)有望出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，1450點(diǎn)將是本次調(diào)整的極限位置(華泰證券)

　　低點(diǎn)在1420點(diǎn)一線

　　上周股指竟然連拉五根陰線，毫無(wú)反彈。上證綜合指數(shù)單周下跌幅度超過(guò)百點(diǎn)，實(shí)屬少見(jiàn)，單周相對(duì)跌幅也高達(dá)7%左右。從周K線圖看，上周周K線一陰包三陽(yáng)，已經(jīng)將前三周多方努力的成果全盤(pán)抹去，長(zhǎng)陰包陽(yáng)即表明大盤(pán)跌勢(shì)未止，也表明市場(chǎng)處于極度恐慌當(dāng)中�，F(xiàn)在投資者最關(guān)心的是：調(diào)整目標(biāo)位可能會(huì)在什么地方？

　　本輪行情，自一月份發(fā)動(dòng)以來(lái)，尤其是4月8日大盤(pán)有效突破今年一季度高點(diǎn)1530點(diǎn)的強(qiáng)阻力位之后，價(jià)升量增的態(tài)勢(shì)十分明顯。但在4月16日滬市單一成交量放大至335億，股指上摸1649點(diǎn)之后，成交量已經(jīng)難以繼續(xù)放大，上攻行情也接近了尾聲。如成交量不能返身再創(chuàng)出今年的更高天量，從技術(shù)上分析，天量之后見(jiàn)天價(jià)，大盤(pán)恐怕難免出現(xiàn)5·１9之后的盤(pán)整走勢(shì)。如從回吐幅度達(dá)上漲幅度的三分之二方面來(lái)考慮，則大盤(pán)調(diào)整低點(diǎn)可能位于1420點(diǎn)一線。

　　因此，下一階段，大盤(pán)可能的有效支撐位位于：1470點(diǎn)這一半年線位置、1450點(diǎn)這一整數(shù)點(diǎn)位、1420點(diǎn)這一技術(shù)面的支撐位以及1311點(diǎn)這一基本面的支撐位。但前兩個(gè)位置的支撐估計(jì)是弱支撐。因?yàn)榧词勾蟊P(pán)在前兩個(gè)支撐位遇到支撐，并產(chǎn)生反彈行情的話，由于這兩個(gè)點(diǎn)位離年線位置太近，故其反彈力度可能較弱，投資者參與意義不太。如大盤(pán)能直接回落至1400點(diǎn)附近，則反彈行情的力度會(huì)較強(qiáng)，此時(shí)投資者應(yīng)積極參與，收入也應(yīng)大于風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于搶反彈應(yīng)介入的板塊，筆者認(rèn)為應(yīng)以前期跌幅較大的低價(jià)重組股為投資重點(diǎn)，對(duì)于銀行、鋼鐵以及汽車(chē)這三大熱門(mén)板塊的股票，只要有反彈，都是出貨的良機(jī)。因?yàn)榇笙筇�完舞之后，缺乏足夠的休息時(shí)間，他們是難以再度動(dòng)彈與折騰的。(興業(yè)證券 宋淮松)

　　非理性操作不可取

　　暴漲之后又是一次暴跌，股指從終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)，而前期的熱門(mén)板塊鋼鐵、金融、汽車(chē)都是暴跌的主力，而醫(yī)藥板塊卻在這非常時(shí)期借題材炒作，由于基本面仍有不明朗因素，如果非典局勢(shì)不能有效控制，周一的行情將會(huì)再續(xù)跌勢(shì)，考慮到上市公司的經(jīng)營(yíng)受影響程度并不大，支撐股價(jià)的內(nèi)在因素未變，一旦非典疫情得到有效控制，大盤(pán)將真正進(jìn)入一個(gè)大的牛市，要知道這輪多頭行情是被壓抑下來(lái)的，投資者宜密切關(guān)注疫情的變化，抓住這次暴跌帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　　 從最近幾天的盤(pán)面看，個(gè)股走勢(shì)分化，醫(yī)藥板塊將成為一定時(shí)期內(nèi)大盤(pán)活躍的明星，它的行情還將延續(xù)。從非典疫情發(fā)展情況看，得到有效控制的時(shí)間可能還會(huì)延續(xù)一些，故投資者應(yīng)對(duì)非典的炒作繼續(xù)進(jìn)行深入挖掘。大盤(pán)運(yùn)行將直接受到疫情的影響，在非典疫情沒(méi)有得到控制之前，大盤(pán)難以扭轉(zhuǎn)下跌的趨勢(shì)。

　　從目前走勢(shì)看，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)由原來(lái)在超強(qiáng)勢(shì)區(qū)域中運(yùn)行一舉回到短線超賣(mài)狀態(tài)，顯示有一些非市場(chǎng)因素在對(duì)市場(chǎng)起著某種作用。上周四護(hù)盤(pán)的鋼鐵板塊股票周五全線崩潰，出現(xiàn)板塊輪跌的走勢(shì)，現(xiàn)在市場(chǎng)中空方氣氛濃重，長(zhǎng)安汽車(chē)上漲得不到支持可以感覺(jué)到市場(chǎng)的觀望。在大盤(pán)回調(diào)7個(gè)交易日的時(shí)間窗口上，大盤(pán)選擇了向下運(yùn)行。在近三個(gè)交易日大盤(pán)出現(xiàn)下跌，成交量卻漸次放大的情形可以看出，市場(chǎng)已出現(xiàn)一些主動(dòng)性殺跌盤(pán)，盤(pán)中還出現(xiàn)了瘋狂涌出的恐慌盤(pán)，市場(chǎng)已體現(xiàn)出其非理性的一面。

　　種種跡象表明，大盤(pán)下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，雖然短線會(huì)產(chǎn)生一定的超跌反彈，但還難以扭轉(zhuǎn)已形成的下跌趨勢(shì)。但我們始終堅(jiān)信，我國(guó)完全可能會(huì)盡快取得抗“非典”戰(zhàn)役的勝利。(鑫鼎盛投資）