申銀萬國 張少華

　　滬深A股市場正在經(jīng)歷著它還從未經(jīng)歷過的考驗。不可抗拒的因素直接影響了投資者的情緒，而這種不安的情緒反映在大盤走勢上就是一周的單邊下跌。兩市日K線形成五連陰，形態(tài)上最近三周已形成倒V字形反轉(zhuǎn)，上證指數(shù)跌破了30日、60日和250日均線，空方占據(jù)了絕對上風。一周周K線形成了實體達100多點的大陰線，將前三周的上攻陽線一舉吞并。從成

交量看，上周三和上周四，大盤價跌量增的態(tài)勢極其明顯，表明有資金在主動拋售撤離市場�？梢赃@么說，一周大跌是主力防范系統(tǒng)性風險的結(jié)果。

　　什么是系統(tǒng)性風險，造成系統(tǒng)性風險的成因有什么？相信目前國內(nèi)的絕大多數(shù)投資者已經(jīng)有了清楚的認識。在目前這個市場上多談技術面如何如何，是沒有什么意義的，非系統(tǒng)性風險的出現(xiàn)將使得市場中的任何反彈都是弱勢的，都不會吸引主力資金重新回流市場。

　　正是在這樣一個大局不確定的情況下，造成了上周不尋常的跌勢。大資金為了防范系統(tǒng)性的風險，為了使其在不利的市場環(huán)境中能在資金上占有主動，只好選擇了被動的出貨。應該說，主力信心的變化，出貨的意愿加大在上周三、周四價跌量增的行情中表現(xiàn)得最為明顯。

　　從一周市場熱點來看，前期的三大熱門板塊汽車、金融和鋼鐵均進入明顯的回落調(diào)整狀態(tài)，惟有醫(yī)藥板塊、日化個股成為全周的亮點。主流熱點如汽車股、金融股、鋼鐵股的見頂形態(tài)十分明確，大多數(shù)板塊都處于回落狀態(tài)。而部分局部熱點的炒作是不影響大盤的整體運行趨勢的。

　　就目前的情況看，本周大盤有可能回抽30日均線以確認破位的有效性，但期望出現(xiàn)有力度的反彈并不現(xiàn)實，一方面，市場主力正在離場；另一方面，本周為“五一”假期之前的最后一周，市場投資者參與熱情會由于節(jié)日因素而減弱，估計能維持在1480-1530點的區(qū)間震蕩盤整就算不錯。另外，市場的恐慌情緒能否在短時間內(nèi)消除，也對大盤具有較大影響。如果市場的情緒能夠得以穩(wěn)定，大盤自然有望在前期平臺即1450點上方企穩(wěn)，否則不排除繼續(xù)下挫的可能。綜合而言，大盤的中期調(diào)整已經(jīng)確立，市場將進入一段時間的修整過程。操作上宜逢高減磅，輕倉觀望。