昨日市場尾市出現了明顯的回落過程，上證指數收盤于1541點，而當前的年線正好在1543點的位置，市場已經擊穿了年線的支撐。從技術的角度看，年線對于本輪行情有著十分重要的意義。本輪上揚行情的重要成果是突破了長期壓制股指的年線，在自2001年下半年開始的調整過程中，年線只有在2002年6月被突破過，但當時的突破顯然是無效的。而本次對年線的突破是否有效，對于本輪行情的未來走勢有著至關重要的作用，甚至說決定著本輪反彈的性質。

　　年線的得失對股指的意義是：如果本次調整被證明是對突破年線的反抽走勢，則在未來的兩個交易日之內股指應回到年線之上。那么本次突破年線的有效性就將得到確認，從而本輪行情將會繼續向縱深發展。而如果市場就此回到年線之下，則本輪強勢行情的性質就會大打折扣。年線的失守可能意味著市場重新回歸弱勢走勢。

　　實際上，從技術上看，后續市場的走勢還有兩個問題值得斟酌。一是黃金分割位問題。如果我們將本輪調整看做是對1447點至1649點上升行情的調整，則其0.618、0.5、0.382調整位分別在1572、1548、1524點。目前，前兩個技術位已經被擊穿，而如果股指再擊穿1524點，則本輪調整的性質就會上升為是對1311點至1649點上升行情的調整，調整提高一個級別。而如果將本輪調整看做是對1311點至1649點上升行情的調整，則其0.618、0.5、0.382、調整位分別在1520、1480、1440點。這樣，1520點實際上成為判定調整行情性質的重要分水嶺。所以，在突破年線之后，1520點應該是多方陣地的最后防線。

　　二是成交密集區的支撐問題。本輪行情股指兩次在1500至1520點區域構筑平臺，并且堆積了一定的成交量，當這一平臺被突破之后，應該存在著對股指的支撐力度。從這兩個角度分析，市場的技術焦點都集中到了1520點區域。這樣，實際上已經說明了市場的技術分水嶺在1520點。突破1520點后市場的調整性質將出現變化。所以，我們在未來應在技術上關注兩個重要的問題：一是年線在未來的兩個交易日之內是被確定有效突破，還是技術確認。二是要關注1520點的最后防線的防御能力，這對于從技術上認識本輪行情的性質十分重要。

　　渤海證券周金濤