西北證券 陳曉笛

　　由于主流板塊的大面積撤退，大盤上周放量形成頭部，而近幾日的基本面的負面效應開始顯現，其造成的不利影響將首先沖擊旅游業、航空業、零售商業，并且隨著恐慌氣氛的增加，有可能其他行業的間接影響也在增加，由此大盤這個反彈頭部的成立更加劇了市場悲觀情緒的蔓延。

　　熱點方面，今日醫藥板塊雖然逆風飄揚，但孤木難支，畢竟這一題材已經過一定炒作，且規模有限，并不具備持續護盤能力，而同樣是非主流品種的科技股在上周略有補漲后，今日也抵擋不住拋壓大幅下挫，其中(600681)誠成文化甚至打到了跌停板。由此，我們更進一步堅持反彈頭部成立的理論，因為作為主流品種的汽車、金融、鋼鐵均已明顯放量，成功出貨。其普遍20%左右的跌幅，說明高位放量中主力籌碼已兌現不少，否則其決不允許下跌如此之大。正因為主流板塊已結束戰斗，那么剩下一些次要品種的補漲充其量也就活躍一下人氣，尤其是主流熱點對指數影響甚大，漲時助漲，跌時助跌，僅靠小品種護盤出貨并不現實。所以當前應盡量避免搶反彈，包括醫藥股也應乘反彈及早派發。降低期望值。

　　分析今日指數大幅下挫的原因，我們認為前幾周主力成功速戰速決，拉高派發是根本，既然出貨已經實現，那么主力拉盤的愿望已不強烈，市場的系統性風險似乎開始顯現，其實今日不僅僅是股票大跌，就連期貨市場的多數品種也都難逃跌停板的襲擊。這種非市場風險的存在，令資本市場恐慌是很少見的，象98年洪水泛濫之際，大盤就曾有過較大幅度下跌，當時滬指從1400點附近一路跌至1050點才結束打壓。雖然隨后有過一波反彈行情，但300點左右的下跌也令市場損失不小，因此投資者不可以輕視，應盡量在反彈中退出。

　　技術上看，連續幾天的大幅下挫已將高位巨量長陽線吞沒，即使是明后天有反彈，也應該屬于反抽確認頭部性質，操作上不宜于持續戀戰。

　　總而言之，隨著反彈頭部的確立，大盤下行趨勢形成，做空將是主旋律。不過，由于短線跌幅較大，較快，明后兩天將有反彈的機會存在，建議持有重倉投資者明日不殺跌，輕倉者可在超跌的金融、鋼鐵、汽車板塊中尋找一定的反彈機會，但需要注意的是因反彈很有限，所以在明日下跌中買入較為適宜，但周三的反彈遇阻中應該及時派發，總之，快進快出，控制節奏，反彈做空是主要操作原則。

　　以上觀點，僅供參考，據此入市，風險自負。