廣發(fā)證券 楊敏

　　去年6·24行情出現(xiàn)低價大盤股的暴漲，但是套住了很多基金，券商和中小投資者，1·14行情中國聯(lián)通上漲也套住了大資金，這次多數(shù)人象驚弓之鳥，并不看好后市，認為年線1550點就是今年的高風(fēng)險區(qū)域，去年大盤就是碰年線回落的，所以很多資金并沒有積極介入大盤藍籌股的行情，導(dǎo)致前期，特別是4月9日聯(lián)通一般法人配售上市時大盤暴漲了23點而下

跌的個股占了大部分，這次藍籌股行情從3月27日上漲以來，大盤漲幅高達8%左右，許多個股疊創(chuàng)新低，市場冷熱不均說明市場的參與程度很差，大多數(shù)人要么守倉等待，要么觀望，汽車，鋼鐵，金融板塊卻是逼空上漲，更加阻嚇了資金介入。

　　從資金流向分析可以看到本次行情和6·24是有相似也有區(qū)別的，二次行情都出現(xiàn)了大資金對壘，多空雙方并不是意識形態(tài)形態(tài)上的對立，而是實實在在的機構(gòu)大資金分歧。6·24行情中一批國家級大資金挾多個大利好準備做一波大行情，當初設(shè)想至少是1850點以上，從井噴之后的反復(fù)撲騰可以證明這一點，其后政策面也多次利好配合，但是四家大券商拼命出貨，有些券商甚至在624當天采取跌停板出貨，顯然是滿懷抵觸情緒，雙方資金對壘的結(jié)果是空方大獲全勝，成功完成對自營和理財?shù)慕^大多數(shù)股票清倉，多方中除了國家級機構(gòu)資金沖擊中海發(fā)展等低價股小有獲利外，其它的跟風(fēng)券商和眾多基金全線被套，這些基金和券商后來在16大期間成了市場最大的壓力，大舉斬倉。熊市市場不是機構(gòu)吃散戶，散戶已經(jīng)奄奄一息，沒有幾兩肉了，所以都是機構(gòu)對吃，股市倒象是一個期貨市場，兩大陣營對峙，其余的資金都要站隊，站錯了隊就會被軋空或套牢，如果節(jié)拍踏錯也是左右挨巴掌。今年以來又有大資金集結(jié)，目的是為了聯(lián)通一般法人配售和招行戰(zhàn)略投資者配售的上市，這兩只個股中有大量實力雄厚的機構(gòu)在其中，特別是招行，4,23億股在10家機構(gòu)手中，可以說相當集中，而且成本只有7.3元，大資金與其另尋股票做今年行情不如就自己手中的配售部分作為底倉籌碼，進行二級市場運作，既符合國家發(fā)行大盤股政策，又能高額獲利，完成今年利潤指標，何樂而不為。

　　聯(lián)通主力是今年進場運作的，中信證券炒作是正式宣布登場，這次行情應(yīng)該是1·14行情的延續(xù)，汽車板塊也是他們手中的另外一張牌，總之這次他們總結(jié)了去年6·24主力失敗的原因，就是沒有團結(jié)大多數(shù)的機構(gòu)，單兵作戰(zhàn)，以為停止國有股減持，將息、降傭金就可以天下無敵，結(jié)果做多力量各自為政，形成樹倒猢猻散的局面。這次他們團結(jié)了多家基金和券商，炒作中信證券作為先鋒，拉升汽車板塊活躍了整個藍籌大盤股，并在全國范圍掀起了一次盈利模式的探討和轉(zhuǎn)型，用投資名義大肆投機。

　　招行的主力6·24就參與了招行的炒作，結(jié)果還有相當多的資金套在11元上方，但是他并不著急，今年元月再次大規(guī)模補倉，這么大的動作肯定不僅僅為了戰(zhàn)略投資者順利著陸，經(jīng)過去年的624的挫折，這次他沒有單兵單股作戰(zhàn)，而是對整個銀行板塊進行了全面得建倉，積極營造了銀行高成長價值大發(fā)現(xiàn)的氛圍，而且也真正踏準了我國金融銀行體制改革的節(jié)奏，而這幾只銀行股也正處于高速發(fā)展期間，真所謂天時、地利、人和都占據(jù)了，這樣的局面下可能有著更加長遠的打算，就從10號的巨大還手來看，資金量超過了9號聯(lián)通成交量，顯然大資金成功完成了換手，后面肯定還有較大上漲空間，因為招行年報還沒有出臺，甚至可能有什么利好或者消息在后面支撐。同時民生銀行已經(jīng)公布了10送3，即便目前價位除權(quán)也只有6億多股份，10元左右價格，從資金流向看，民生銀行極有可能因盤小成為漲幅最大的銀行股，總體來說今年的這兩股做多力量實力雄厚，交結(jié)廣泛，而且是在很多券商痛定之后，急于盈利的大背景之下，得道多助。

　　今年做空的都是一些江浙地區(qū)的莊股主力為主，這批江浙主力不是那些沖擊漲停板短線之類，而是私募和江浙中小券商的資金，資金總量是長期駐扎股市中最大的，擅長炒作莊股，一方面可能認為年線附近是今年的高點，去年624沒有順利出來，今年要把握機會掌握主動，加上江浙券商很多都在改制，所以出局是可以理解的，也可能是為了下一個階段調(diào)整倉位，因為莊股炒作已經(jīng)不流行了，但是這批資金是專門二級市場運作的，肯定還會回來，一旦回來會形成空翻多局面，還會在行情上火上澆油。

　　就當前形勢看，今年的資金大比拼多方略占上風(fēng)，但是大盤到了年線，技術(shù)壓力也越來越大，目前還不能斷定鹿死誰手。另一個方面看，散戶卻是苦不堪言，熱點個股過于集中，只在10%左右的大盤股上，9號絕大多數(shù)個股不漲反跌，，10號漲跌持平，大盤這么大的上漲，而個股卻不普漲，散戶看見漲高的個股又不敢追，不象624全體漲停板都是獲利盤，壓力突然加大，阻斷了上漲行情，所以今年這種狀態(tài)是大資金無法出局，而小資金無法進場，行情延續(xù)的可能性反而偏大。