北京首證 董旭海

　　招商銀行今日公布2002年度業績報告，從公司去年三季度業績報告來看，公司全年業績出現大幅增長已是不爭的事實。由于招商銀行在本輪上漲行情中起著領漲作用，因此公司業績的增長不僅僅對該股本身后期的走勢影響重大，而且對市場的整體運行格局具有重大的意義。

　　首先，招商銀行業績的好壞將決定該股的走勢。該股近期連續的強勢上攻，固然是主流資金的積極運作，但同時也是對年度業績的提前炒作，其業績明朗后可能會引發行情的短線反復。事實上，不僅是招商銀行，其它銀行股及整個汽車板塊都在近期行情中積累了比較可觀的漲幅，所以，近日面臨比較強的獲利回吐壓力，加速揚升后短線的震蕩反復將在所難免。招商銀行雖然業績出現了良性增長勢頭，但也難以擺脫整個藍籌股行情震蕩的格局，估計業績披露后可能會出現沖高回落走勢。當然，這是建立在該股公布業績的同時并沒有推出大比例股本擴張預案的基礎之上。

　　其次，招商銀行的業績情況對市場整體的走向影響巨大。1、將影響到其它銀行股的定位。招商銀行是目前四家銀行股中資產質量最佳、基本面情況最好的公司，但也是目前價位最低的公司(民生銀行復權后的價位約在14.50元附近)。招商銀行業績披露過后的定位對其它銀行股也有一定的影響，或者是其它銀行股定位向其靠攏，或者是該股定位向其它銀行股靠攏。2、招商銀行如果推出股本擴張預案，則將對其它銀行股產生相對積極影響。此次招商銀行的上漲與市場預期公司可能推出股本擴張預案有一定的聯系。如果該股推出大比例股本擴張預案，股價將得到市場的積極追捧，有進一步放量走強的機會，同時也將刺激其它銀行股的同步活躍。

　　在操作方面，招商銀行仍可中線看好。目前市場投資理念發生了巨大變化，藍籌股群體成為主力資金的積極運作對象，招商銀行已經成為機構投資者的重要戰略資源。對于這種稀缺性的資源而言，機構投資者可能會有短線的獲利回吐動作，但獲利回吐后必然會在低位進一步回補，并且低位回補的數量將進一步增加。因此，該股的流通籌碼將進一步集中于機構投資者手中。隨著投資理念的成功轉型，藍籌股的市場地位將進一步提高，相應的，包括招商銀行在內的藍籌股也將演繹中線漲升行情。