海通證券 李汝明

　　昨日市場繼續(xù)保持著活躍的交投狀態(tài)，盤中熱點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散，股指在連續(xù)放量和漲升中進(jìn)入了今年行情的主升段。投資者對后市保持了比較樂觀的態(tài)度，操作上比較積極，這種態(tài)勢仍有望延續(xù)一段時(shí)間。

　　從近期市場交易狀況分析，本周市場進(jìn)入人氣高漲的階段，市場的熱點(diǎn)板塊出現(xiàn)明顯的擴(kuò)散跡象。繼前期銀行股、汽車股、大盤指標(biāo)股走強(qiáng)后，鋼鐵板塊成為近期市場的新寵，南鋼股份和凌鋼股份出現(xiàn)連續(xù)拉升，吸引了大量熱錢的進(jìn)入。同時(shí)，其他板塊和個(gè)股，如電力、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥、房地產(chǎn)等也紛紛活躍起來，一方面表明市場人氣已被充分激發(fā)起來，場外資金入市比較踴躍；另一方面我們也看到了大量資金入市，開始出現(xiàn)較強(qiáng)的投機(jī)性，使市場運(yùn)行節(jié)奏發(fā)生了較大的變化，惡炒個(gè)股現(xiàn)象有所抬頭。少數(shù)個(gè)股短期內(nèi)出現(xiàn)了連續(xù)放量拉升的局面，應(yīng)引起投資者的警惕。

　　從股指的運(yùn)行狀況看，大盤在連續(xù)漲升之中，已有減速之意。昨日，前期熱門板塊之一的大盤指標(biāo)股就出現(xiàn)了一定的滯漲現(xiàn)象。銀行股的整體走勢仍然較強(qiáng)，但民生銀行出現(xiàn)連續(xù)高位放量跡象，值得注意；汽車股進(jìn)入快速拉升階段，意味著該板塊短線可能進(jìn)入最后的沖刺階段。熱點(diǎn)的擴(kuò)散需要更大規(guī)模的資金支持，短線來看，滬深兩市成交量仍維持在較高水平，大盤仍有進(jìn)一步上攻的動(dòng)力。

　　面對股指的大幅上漲，市場主力會采取什么樣的后續(xù)對策，這將對股指產(chǎn)生重要影響。從前期活躍的銀行股、汽車股和指標(biāo)股來看，由于主力資金介入較深，這些股票形成了市場的中堅(jiān)力量，主力資金即使出貨也會在相當(dāng)程度上維護(hù)股價(jià)。另外，由于進(jìn)入這些個(gè)股的資金量巨大，出貨也需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間。因此單從股指來說，上述幾個(gè)板塊只要不出現(xiàn)大幅回落，則股指的調(diào)整幅度應(yīng)該有限。而對于近期剛剛出現(xiàn)快速拉升的個(gè)股，由于股價(jià)上升過快或部分資金本來就是持短炒一把的心態(tài)，很有可能在股指調(diào)整時(shí)出現(xiàn)較大震蕩，導(dǎo)致股指反復(fù)拉鋸。

　　從近期市場成交量看，滬市單日成交量在180億元以上已維持五天，市場中機(jī)構(gòu)資金的運(yùn)作仍處于相當(dāng)積極的狀態(tài)。但由于主力資金是有針對性地重點(diǎn)介入了幾個(gè)有市場影響力的板塊，所以導(dǎo)致活躍個(gè)股的股價(jià)大幅上漲，不活躍的個(gè)股股價(jià)仍在原地踏步。許多尚在低位的股票目前還存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲要求，所以在后續(xù)行情中，板塊輪動(dòng)現(xiàn)象還會出現(xiàn)，也會在很大程度上抵消熱門股退潮給股指帶來的壓力。因此我們可以看到，目前股指下調(diào)的動(dòng)力并不很強(qiáng)，昨日大盤經(jīng)過反復(fù)震蕩后仍能進(jìn)一步走高就說明了這一點(diǎn)。

　　從技術(shù)角度分析，本周開始，大盤出現(xiàn)連續(xù)漲升，走勢非常強(qiáng)勁。目前中短期均線已呈發(fā)散形多頭排列，顯示股指進(jìn)入超強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。短線技術(shù)指標(biāo)已進(jìn)入超買狀態(tài)，開始出現(xiàn)高位鈍化跡象，中線技術(shù)指標(biāo)顯示大盤中期走強(qiáng)已成定局。股指上方的重阻力位主要是2002年“6·２4”行情在1660點(diǎn)至1750點(diǎn)之間形成的成交密集區(qū)，預(yù)計(jì)股指下一步將向該區(qū)域發(fā)起攻擊，投資者應(yīng)保持中線操作思維。