昨日，股指翻越一千六。在指數不斷挺升過程，以長安汽車為首的汽車股，以民生銀行為首的銀行股，以凌鋼股份為首的鋼鐵股，正在上演21世紀狂奔的一幕，但與此同時也有不少投資者百思不解：為什么我滿倉，卻踏空。

　　新行情

　　1月3日(今年最低收盤指數)至4月14日共65個交易日，上證綜指漲幅22.37%，其中漲幅在81.22%至23.06%的個股有160家，占期初滬市A股總家數的21%，凌鋼股份以81.22%的漲幅摘走桂冠。期間與大盤反向運動，即不漲反跌的個股有54只，占期初滬市A股總數的7%，其中有些個股跌幅在16%至21.70%之間，如ST生態、寧城老窖、ST國嘉、新華股份等。在過去12年的波段行情中，雖然也有井噴式的牛股，但在大盤漲幅超過20%的前提下，幾乎99%的個股與大盤是同向運動的。以往個股強弱分化的標志，是漲幅跑贏指數還是遜色于指數。但在目前上述統計時間段內，如果再算上漲幅在2%(不含2%)以內及不漲反跌的個股，則共有78只個股或原地踏步或反向運動。個股如此集群式的強弱分化行情，前所未有。

　　新特點

　　目前行情之“新”還有哪些特點呢？為此筆者又作了進一步統計，發現上述160只跑贏大盤的強勢股，平均流通盤為2.8億股，期初平均流通市值為16億元，分別高于市場平均的1.98倍與1.55倍。相反，原地徘徊或不漲反跌的78只股，平均流通盤約為8000萬股，平均流通市值8.5億左右。這說明大盤股大流通市值成為已強勢股的搖藍。小盤股與小市值個股卻滄落為弱勢股的溫床。另外，從行業看，160只強勢股，主要集中在汽車、銀行、鋼鐵、交通運輸、能源電力等經濟景氣度在100至130的高景氣行業；即股價漲幅與業績正相關，相關系數超過0.9。反之78只弱勢股或因業績呈下滑態勢或因流通盤小，機構資金無法騰挪。

　　新思維

　　上述現象的出現，說明市場嗅覺最為靈敏的主流資金擁有者，其投資理念發生重大轉換。根據市場現象的統計可以發現：1，股票價格由單一的資金推動轉為資金與內在價值共同推動；2，投資收益預期由單一的差價所得轉為差價與紅利合成；3，根據行業景氣狀況選擇個股；4，同等條件下，優先考慮流通性。注意，機構投資者是股市價值的發現者，個人投資者是股市價格的跟隨者。因此，普通投資者若不及時轉變投資理念，仍然守著技術分析選股，或死捂套牢股之守株待兔的陳舊戰術，則滿倉踏空就會與你形影相隨。

　　最后需指出的是雖然不少高景氣行業的強勢股有高成長的一季度報表支撐，仍有中線投資價值，但從市場波段運行的規律來看，尤其市場出現個股全面開花現象來看，近期股市有觸摸階段性高點的可能，也就是說投資者現在既要考慮個股的市盈率值也要考慮買入時點的選擇了。通俗地說本周不少強勢股有沖高回落的可能。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。

　　(上海證券報 世基投資 陳憲)