編者按：面對大盤連續四天的大幅上揚，再加上成交量的連續放大，很多投資者產生了猶豫，擔心大盤會隨時見頂出現大幅度調整，那么應該如何看待當前上升行情呢？在此，我們請專家發表他們不同看法，供投資者參考。

　　量價配合恰到好處

　　北京證券 吳琪

　　昨日股指承接上周強勢，繼續強勁盤升，新老熱點交相輝映，在源源不斷的買盤介入下，上證綜指最終以全天次高點1616.07點報收，成交306億。深市走勢與滬市相仿，同樣呈現價增量漲之態勢。

　　兩市476億的成交金額，與股指的上揚配合相當默契，成交金額過大或過小都不利于行情的發展，若過大，則有多方能量釋放過快、市場拋壓過沉之嫌；若太小，則又有買氣不足之虞。目前的成交量，可以說是恰到好處，表現出在盤中做多熱情進一步升溫的同時還有所節制，預計后市有望繼續創出今年以來新高。

　　第一，市盈率概念股票風頭正旺，有助于股指進一步向上拓展。昨日兩市漲幅居前的股票中，有不少市盈率僅20倍左右的，如彩虹股份、南鋼股份、長春經開等市盈率都才25倍以下。市盈率概念的出現，也為原來的基金重倉股繼續保持強勢提供了較好的市場氛圍，有利于克服畏高心理，從而繼續對股指做出較大貢獻。至少能相對延長熱點無以為繼隱憂的出現。

　　第二，從股指運行的節奏看，一般而言，完整的一輪行情要經歷四個階段，第一階段是行情初起階段。該階段走勢往往比較溫和，表現在盤面就是多空雙方的互相拉鋸；第二階段是行情的漲升階段。這一階段，經過初始階段的鋪墊后，浮籌基本清理干凈，走勢往往比較干脆利落。并且，已經形成的趨勢往往難以在這一階段改變；第三階段是滯漲階段。在這一階段，個股繼續保持活躍，但成交量與漲幅開始出現背離，也就是說，成交不斷放出，但漲幅卻相對有限；第四階段是回落階段，經過二、三階段的大換手后，主流資金已經成功出局，股指將以陰跌為主。

　　從當前股指的運行態勢看，從1月到4月8日為止，股指表現出非常明顯的第一階段特征，從4月8日到目前為止，股指開始快速拉升，表現出典型的漲升階段特征，因此，可以說，當前市場正好運行在最好的第二階段，在第三階段的信號還沒出現之前，已經確立的趨勢將繼續維持。基于以上判斷，股指也應有進一步的上揚空間。

　　第三，從時間看，一般而言，第二階段和第三階段的總耗時與第一階段相仿，第四階段的時間相對較長。從目前看，大盤進入漲升階段才不過5個交易日，與歷時三個多月的第一階段相比，時間上也還遠遠沒有到位，從這一角度看，股指也可繼續看高一線。

　　賺錢效應凸現

　　陜西巨豐 梁燕

　　從近期大盤的運行情況來看，在以汽車股、鋼鐵股以及金融股為主的領漲板塊不斷走強的帶動之下，充分激發了投資者的參與熱情，市場原有熊市思維已得到根本性的逆轉。而市場熱點的進一步擴散化更凸現了市場短線賺錢效應，隨著增量資金的蜂擁而至，量能的持續放出使行情完成了由量變向質變的轉換。

　　從兩市漲幅榜中，滬市方面山鷹紙業、華聯商廈、梅雁股份、菲達環保、天鴻寶業、新農開發共成交5.26億元，占滬市全日成交金額297億元的1.77%。深市方面長安汽車、欣龍無紡、華聯控股、科學城、西藏礦業、焦作鑫安共成交5.13億元，占深市全日成交金額150.1億元的3.42%。

　　從漲幅榜的情況來看，盤面中出現了以下幾個特征：

　　一、汽車板塊走勢分化。龍頭品種長安汽車近期已進入加速拉升階段，周一該股再度封至漲停，穩居漲幅榜首位。但縱觀汽車板塊的整體走勢，除其龍頭股長安汽車保持強勢上攻勢頭之外，對板塊個股的帶動作用已明顯弱化，如一汽轎車僅保持在高位強勢盤整，而一汽夏利逆勢下跌，中通客車、安凱客車則大幅調整跌幅靠前。

　　該板塊大幅上漲的本質因素在于行業景氣值回升，公司業績的大幅提升為二級市場提供了充分的炒作題材。但隨著汽車類上市公司年報的逐步出臺，股票已失去了持續炒高的朦朧題材。而二級市場上已高企的股價更是讓投資者望而止步，在沒有增量資金積極參與之下，汽車板塊走向分化將不可避免，近階段內該板塊將呈現出強者恒強、弱勢恒弱的運行態勢，投資者應注意控制風險。

　　二、漲幅不大個股紛紛補漲。歸納起來，昨日漲幅居前個股的共同特點是在前期漲升行情中，普遍漲幅有限，此外，低價股占據了其中絕大多數，顯示出市場熱點已由低價大盤股進一步向整個低價股板塊擴散。

　　近階段，外圍資金的不斷云集為大盤的中級反彈行情蓄積了充足的能量，而中級反彈行情的順利展開需要市場熱點的進一步擴散化，因此前期漲幅不大的個股將可能出現大面積上漲行情。一般而言，這部分個股往往是突然發力，股價迅速封至漲停，從而吸引外圍資金的跟風參與，投資者可在其中捕捉一定的市場機會。

　　四因素顯示短期風險

　　宏源證券 穆新軍

　　經過前期的連續上漲，1600點附近已經成為兩市的一個高度風險區。主要原因有如下四點：

　　一、前期的領頭羊已經露出疲態。以長安汽車、凌鋼股份和招商銀行為代表的汽車股、鋼鐵股和銀行板塊上漲的動力已經明顯減少，回調壓力逐步加大。長安汽車目前的市盈率達到23倍，與其啟動時的市盈率已經不可同日而語，這種日益提高的市盈率就說明它正在脫離投資的區域。尤其是駐守其中的主力機構獲利已經相當豐厚，它們出局的愿望已經較為強烈。而從凌鋼股份來看，目前的換手率已經高達近50%，這種高換手率表明在其中炒作的一些機構已經出局。而招商銀行在創出新高后，上漲動力已經不足。一旦這些領頭羊開始走軟，那么，這三大板塊的回調壓力就成為必然。這對大盤的上行將構成了直接壓力。

　　二、成交量放大過于明顯。近期，深滬兩市每日的成交量都呈現一種逐步放大的態勢，而且昨日兩市成交量更是遠遠超過了400億元大關。這雖然與6·２4行情不能相比，但這種成交量水平已經放大得過于明顯。如果后續資金難以跟上，那么，天量對應天價就應該成為一個可能。尤其是在1600點一線還存在較大解套盤的壓力下，目前的成交量如果不能繼續維持，那么，大盤的回調已經成為定局。

　　三、冷門股開始出現補漲。從歷史的走勢看，當冷門股開始出現補漲時，那么，就預示著大盤將進入一個短期的頭部區域。而從昨日盤面看，梅雁股份、東方電機等前期的冷門股開始封上漲停，這似乎是一個不好的信號，表明目前的增量資金已經沒有進入熱門板塊炒作的熱情。

　　四、投資者開始出現追漲熱情。如果說前期投資者還表現地較為理性，那么，經過近期一些汽車股的瘋狂炒作，一些散戶投資者已經開始追漲，將手中不漲的股票換成一些熱門股，這也為一些機構的出局提供了較好的條件。

　　從總體上看，在一些制約股市發展的主要問題還沒有解決的前提下，不可能迎來所謂的牛市。我們認為，目前1600點區域已經蘊藏著較大的投資風險，投資者要提高警惕，防止在高位被套。