自從2001年6月14日滬指創出2245點的歷史高點以來，滬深兩市就開始步入長達一年半之久的熊市調整，直到“1·１4”行情的展開市場才初步扭轉弱市局面。盡管目前股指所在的1550點區域尚不足歷史高點的70%，但卻有相當一部分的個股創出了歷史新高。個股的迭創新高表明了怎樣的市場現狀呢？

　　江蘇天鼎 秦洪

　　雖然滬綜指目前仍在1550點左右震蕩徘徊，但在滬深兩市千余只個股中，卻已有許多個股創出了歷史新高，由此反映出當前市場已經積蓄了足夠的上漲動力。

　　焦點之一：什么樣的股票在創新高？

　　目前已創出歷史新高個股分別有：長安汽車、江鈴汽車、一汽夏利、光明乳業、招商銀行、中國聯通、中信證券、精倫電子、科達機電、江淮汽車、合金投資、新疆屯河等。這些個股主要分布于三大群體中：一是小盤次新高價股，主要有科達機電、精倫電子等。二是此輪行情的龍頭——大盤績優藍籌股，如一汽夏利、長安汽車、招商銀行、中信證券、中國聯通等。三是部分老牌強莊股，如德隆系的合金投資、新疆屯河等，在經過復權后仍處于歷史高價區。

　　從走強的動因來看，這些股又可分為三類：一是含權概念股，如科達機電、精倫電子等為代表的小盤次新股。二是具有行業優勢、容易引發境外投資者入駐預期的個股，如近期連續走強的汽車股。三是主力在股市大跌的過程中難以出逃、只能憑資金實力死撐的個股，如合金投資等主力高度控盤股。

　　從基本面來看，這些股還可分為三大類：一是行業的龍頭，如精倫電子的主營是國內公用電話計費器系列產品，占國內市場近65%的市場份額；科達機電的主導產品拋光線的市場占有率已超過50%，穩居國內同行業第一。二是行業景氣股，如長安汽車、一汽夏利等為代表的汽車板塊，以招商銀行為代表的銀行股。三是以合金投資為代表的行業整合概念股，更多地遺留著資產重組時代的印痕。

　　焦點之二：誰在推動個股創新高？

　　從已創出股價新高個股的資金背景來看，可分為三類：一是基金，以汽車股等大盤股為重倉對象。從長安汽車等個股的年報以及基金在去年四季度的投資組合報告和基金年報等資料可以看出，基金對汽車股、銀行股等均重倉持有，尤其以博時價值增長為代表的開放式基金更是如此。二是以精倫電子為重倉對象的非基金類的私募式資金。因為此類個股雖然漲幅頗大，但從公開信息中卻難以尋找主力的蹤跡，這與基金與券商等“陽光”資金所倡導的“陽光”利潤有著一定的差別。不過，此類資金經過兩年多熊市的煎熬之后，實力已大大下降，在市場中已逐漸蛻變為配角。三是以新疆屯河等為代表的老牌控盤個股。此類個股背后的資金來源據稱是看好它們所從事的行業而進行整合的戰略投資者。

　　由此來看，目前市場主力的運作模式正在悄悄地發生嬗變。

　　焦點之三：個股創新高說明了什么？

　　從上述分析可以看出，以基金、券商等為代表的“陽光”資金已開始占據主導地位，因為正是長安汽車等為代表的汽車股的走強正在激發市場對汽車股以及其它大盤藍籌股的深度挖掘。市場在經歷“6·２4”行情和“1·１4”行情之后，不僅逐漸形成了以價值投資為導向的投資理念，而且直接醞釀并主導了今年第一季度的強勢上漲行情。

　　隨著汽車股和銀行股為代表的大盤績優藍籌股行情的縱深發展，必將帶動資金向其余板塊轉化，最終將表現為熱點此起彼伏的局部牛市特征。由此來看，股指仍然沒有到達終點。