北京證券 吳琪

　　昨日股指先抑后揚(yáng)，特別是在午后兩點(diǎn)左右，中國(guó)聯(lián)通的奮力拔高使得市場(chǎng)倍受鼓舞。在鋼鐵股、汽車(chē)股、金融股等權(quán)重股的推動(dòng)下，股指干脆利落地收復(fù)了前期高點(diǎn)，直接站上1540點(diǎn)，從而為周四股指沖擊年線奠定了基礎(chǔ)，主要理由如下：

　　第一�煆穆�(lián)通上市表現(xiàn)看，市場(chǎng)承接有力，從而為今日招行戰(zhàn)略投資者上市作了一個(gè)很好的鋪墊。客觀地講，招商銀行的資質(zhì)明顯高聯(lián)通一籌，在市場(chǎng)金融股熱度不減的氛圍下，非常有利于招行的籌碼鎖定。此外，此次流通的股票籌碼都集中在與招商銀行關(guān)系緊密的戰(zhàn)略投資者手中，也有利于籌碼的鎖定。盤(pán)中觀察，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)通法人投資者上市已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，基本可以說(shuō)利空已經(jīng)提前消化。對(duì)于今日招行配售股份的上市，市場(chǎng)也已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備，因此，今日大盤(pán)面臨的壓力與昨日相比將會(huì)有所減輕，有利于多方再續(xù)攻勢(shì)。

　　第二，昨日多方在挑戰(zhàn)已經(jīng)橫盤(pán)6個(gè)交易日之久的前期1529高點(diǎn)之時(shí)，走勢(shì)非常堅(jiān)決，并沒(méi)有出現(xiàn)絲毫猶疑態(tài)勢(shì)，顯示其做多決心相當(dāng)大。股指突破前期高點(diǎn)后，基本沒(méi)有怎樣回調(diào)就直接站上1540點(diǎn)高點(diǎn)，顯示市場(chǎng)人氣已經(jīng)被高度激發(fā)，從而一改前段時(shí)間多方始終處于劣勢(shì)的被動(dòng)局面。還有必要一提的是，成交金額配合得比較理想，昨日深滬兩市總共放出271億的成交金額，扣除中國(guó)聯(lián)通的成交金額，沒(méi)有超過(guò)250億，可見(jiàn)雖然成交明顯放大，但應(yīng)該說(shuō)還是相當(dāng)有節(jié)制的，有利于保存多方實(shí)力，從而避免多方能量消耗過(guò)大。

　　第三，盤(pán)中熱點(diǎn)持續(xù)活躍，有利于反彈行情延續(xù)。從短期看，一些熱門(mén)權(quán)重股由于累積漲幅過(guò)大，而面臨一定的調(diào)整壓力，但從市盈率角度看，價(jià)格并未嚴(yán)重高估。譬如昨日漲停的長(zhǎng)安汽車(chē)，雖然已經(jīng)持續(xù)了一年左右的牛市，但從其每股0.68元的收益來(lái)看，市盈率也僅僅只有21.22倍。

　　近兩日表現(xiàn)突出的鋼鐵板塊，由于鋼鐵價(jià)格的上漲而整體業(yè)績(jī)大增，而該板塊是低價(jià)股比較集中的板塊，因此市盈率普遍不高。如寶鋼股份，昨日收盤(pán)價(jià)為5.40元，而其每股收益達(dá)到了0.341元，市盈率僅15.83倍。偏低的市盈率為低價(jià)權(quán)重股的進(jìn)一步上漲找到了一個(gè)很好的理由。在市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)股等累計(jì)漲幅過(guò)大的股票剛剛開(kāi)始出現(xiàn)畏高情緒之時(shí)，低市盈率猶如一顆定心丸，又讓投資者塌實(shí)了許多。對(duì)于市盈率的重視，有利于行情權(quán)重股行情的延續(xù)，從繼續(xù)推高股指。

　　由此，我們可以看出，股指挑戰(zhàn)年線的可能性很大。從昨日下午在中國(guó)聯(lián)通的突然發(fā)力所產(chǎn)生的效果看，其領(lǐng)袖作用相當(dāng)明顯，股指直接從下跌9個(gè)點(diǎn)而一下子變成了上漲20個(gè)點(diǎn)。當(dāng)然，聯(lián)通并不是漲得最好的股票，但其所帶來(lái)的市場(chǎng)影響卻是其他個(gè)股所無(wú)法比擬的。

　　今日招行上市，盤(pán)口重現(xiàn)昨日一景的可能性較大，只不過(guò)此次領(lǐng)頭的是招商銀行，也就是說(shuō)，市場(chǎng)可能借助于招商銀行上漲所帶動(dòng)的人氣直接挑戰(zhàn)年線。這樣做也有利于招行籌碼的鎖定，相反，如果今日走勢(shì)轉(zhuǎn)軟，反而會(huì)帶來(lái)更多的拋壓。

　　因此，從股指運(yùn)行的角度看，今日是相當(dāng)關(guān)鍵的一天，股指直接沖擊年線的概率較大。而一部分市場(chǎng)人士預(yù)期的由于漲幅過(guò)大而面臨的調(diào)整態(tài)勢(shì)，則很有可能推遲到奪取年線之后。