廣發(fā)證券 楊敏

　　從去年以來，汽車板塊逐步升溫，其間并沒有隨大盤的走勢調(diào)整，始終維持了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的上升通道，星星之火終于在今年得以燎原，帶動(dòng)了各個(gè)增長行業(yè)的個(gè)股走出比較好的走勢，雖然在技術(shù)上汽車股越來越象是一個(gè)莊股，但是從資金動(dòng)向的角度我們可以看到一個(gè)適合中國國情的機(jī)構(gòu)盈利新模式出現(xiàn)了。

　　目前在股市中的主流資金是基金和券商，他們從成立之初就是始終是相通的，人員相互交疊，研究資源共享，所以資金的動(dòng)向也是非常趨同。前幾年基金和券商交叉持有大量莊股，曲高和寡，遇到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之后大多沒能順利出局，加上造假和黑幕等一些非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，損失慘重，去年又開始重用海歸的分散投資方式，各個(gè)派系資金都各自為政，操作類似大多數(shù)散戶，高吸低拋，自身的資金優(yōu)勢完全沒有得到發(fā)揮，而讓一些中小江浙短線資金成了市場熱點(diǎn)和行情的主導(dǎo)，隨著虧損的加大，主流資金漸漸調(diào)整思路，適應(yīng)了中國這個(gè)正在轉(zhuǎn)型的特定市場，慢慢形成發(fā)揮自身優(yōu)勢的盈利模式——板塊集中模式。

　　主流資金雖然比較大，但是相對(duì)目前的市場容量仍然不足以呼風(fēng)喚雨，而且也沒有必要，但是多個(gè)派系的資金一旦達(dá)成共識(shí)，卻可以對(duì)一些板塊形成定向作用力，主導(dǎo)這些板塊的運(yùn)行方向，但是這又和以前的莊股方式不同，莊股炒作要求控盤，用資金優(yōu)勢說話，個(gè)股走勢表現(xiàn)的是資金最大一方的意愿，走勢往往出人意料，常常逆市操作，以求引人注目，炒作的理由也是資金最大一方在股價(jià)很高的時(shí)候反灌給市場以求認(rèn)同，隨著投資者的成熟，這種炒作風(fēng)險(xiǎn)很大，特別在熊市時(shí)候往往失敗，經(jīng)年無法脫身，只好等待下一個(gè)大盤的上升周期才能出局，如果資金來源采用抵押或拆借的方式，往往因時(shí)間過長而產(chǎn)生很多不可測的因素，所以在這兩年的熊市中看到很多高臺(tái)跳水的莊股悲劇。板塊集中模式是各個(gè)派系資金通過研究基本面，在中國這個(gè)一支獨(dú)秀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中挖掘一些業(yè)績優(yōu)良的行業(yè)，橫向比較國內(nèi)外的行業(yè)發(fā)展規(guī)律，圈定成長期進(jìn)行行業(yè)投資，即便股市不好，但是我們的經(jīng)濟(jì)卻是連年增長的，加入WTO后將會(huì)涌現(xiàn)很多世界級(jí)的公司，有這么大的內(nèi)需市場和大量的人口，這個(gè)步伐是阻擋不了的，按照這種方式操作避免了分散投資的戰(zhàn)線過長的弊端，同時(shí)也回避了莊股的集中持股無法套現(xiàn)的缺陷。經(jīng)過兩年多的下跌，很多投資型的個(gè)股因?yàn)榱魍ūP大而多年無人問津，市場利益的驅(qū)使使得資金畸形配置，個(gè)股選擇是劣幣驅(qū)逐良幣，正因?yàn)榇蟊P股價(jià)格太低，矯枉過正將會(huì)使得藍(lán)籌股的行情在這幾年產(chǎn)生較大的絕對(duì)漲幅，汽車板塊僅僅只是開了個(gè)頭。

　　目前各個(gè)派系的主流資金關(guān)注不同的行業(yè)，汽車，鋼鐵，石化，電力，公用事業(yè)等等都有明顯的資金介入，而在操作上又相對(duì)靈活的社會(huì)資金不斷的推波助瀾，將會(huì)在這幾年形成比較好的板塊行情。而且從長遠(yuǎn)看對(duì)我國的股價(jià)結(jié)構(gòu)起著良好的調(diào)整作用，因?yàn)橐�想多家機(jī)構(gòu)在基本面上對(duì)個(gè)股和行業(yè)板塊達(dá)成共識(shí)必須是一些有著真材實(shí)料的業(yè)績和經(jīng)營狀況，而不象以前單一的莊家可以造假以自欺，蒙混天下。

　　資金是敏感的，隨著汽車板塊的良好示范，越來越多的資金加入了戰(zhàn)團(tuán)，這就象滾雪球一樣，賺錢的示范效應(yīng)將會(huì)吸引新增資金的介入，也會(huì)有效引導(dǎo)資源配置，形成投資和融資的良性循環(huán)，也許這也是管理層超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的本意，我們看到近期資金在尋找尚未被挖掘的潛力板塊，金融銀行板塊就是近期新加盟資金的主攻對(duì)象，隨著時(shí)間的推移，銀行板塊終會(huì)跟著我國的國力一起壯大，只要對(duì)國家有信心就應(yīng)該對(duì)這個(gè)板塊有信心。

　　在操作模式上也因該跟隨新的盈利模式而有所變化，第一要選擇強(qiáng)勢行業(yè)板塊，在板塊中再根據(jù)自己的交易習(xí)慣選擇個(gè)股，操作能力強(qiáng)的投資者應(yīng)該選擇龍頭股，而中線投資者應(yīng)該在大盤回調(diào)或個(gè)股整理時(shí)候分批建倉，以投資的心態(tài)介入，以投機(jī)的利潤出局，這種模式炒作個(gè)股一般不會(huì)一躇而就，分分合合，漲漲跌跌會(huì)有許多反復(fù)，各路資金達(dá)成共識(shí)不是通過電話聯(lián)系而是通過盤口語言，形態(tài)上構(gòu)成底部不斷抬高階段上升趨勢，所以今年大盤也許不會(huì)有大的突破，但個(gè)股將是機(jī)會(huì)多多，為今后的大行情打下基礎(chǔ)。

　　近期大盤到了一個(gè)階段阻力位有些遲疑是正常的，分歧是發(fā)展的動(dòng)因，出局的資金隨著板塊的進(jìn)一步延升還會(huì)再進(jìn)來，如果大盤就此回頭，豈不是所有的示范都是白做的，榜樣的力量是無窮的，資金是逐利的，空倉怎么會(huì)有利潤呢？何況現(xiàn)在才剛開頭，上半年大家任務(wù)都沒有完成，市場需要給膽怯者信心，所以整理是消化獲利盤和套牢盤的中場休息，還有新一輪的沖鋒在后面。