中國聯(lián)通、招商銀行巨額法人配售股共計(jì)21.618億股將先后于今明兩天上市

　　大摩投資 徐勝治；北京首證 董旭海

　　配售股份上市沖擊有限

　　近期行情圍繞著一條主線展開，那就是藍(lán)籌股行情。我們看到了汽車板塊及銀行股的持續(xù)走強(qiáng)，也看到了能源電力板塊、醫(yī)藥板塊、鋼鐵板塊以行業(yè)為特征的板塊輪動(dòng)，藍(lán)籌股不僅為市場提供了豐富的個(gè)股機(jī)會(huì)，同時(shí)也提升了大盤的重心，推動(dòng)了行情的發(fā)展。不過近期藍(lán)籌股行情的發(fā)展還存在著一個(gè)小小的變數(shù)，那就是中國聯(lián)通即將有巨量配售股份上市流通，會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生什么樣的影響呢？

　　一、聯(lián)通巨量配售股份上市對(duì)大盤沖擊有限。中國聯(lián)通將有17.32億股的一般法人配售股份上市交易，以目前價(jià)位計(jì)算大約需要52.8億元資金來完全承接，而本周四招商銀行將有4.298億股戰(zhàn)略配售股份上市，大約需要46.76億元資金來完全承接，這對(duì)個(gè)股而言其短線將承受一定的沖擊將是在所難免的，勢必引發(fā)股價(jià)的短線振蕩。不過我們認(rèn)為配售股份上市對(duì)盤勢的沖擊是相對(duì)有限的。

　　其一，聯(lián)通及招行是本次藍(lán)籌股行情的領(lǐng)頭羊，兩大藍(lán)籌股的配售股份分兩個(gè)交易日上市，這樣將適當(dāng)降低短線的沖擊力度。

　　其二，從市場心態(tài)講，如果一個(gè)股票表現(xiàn)強(qiáng)勢的話，那么投資者將會(huì)認(rèn)為該股后市還有進(jìn)一步的漲升潛力，那么個(gè)股還可以繼續(xù)持有，聯(lián)通配售股份上市之前的相對(duì)強(qiáng)勢表現(xiàn)可以適當(dāng)降低市場的拋售壓力。

　　其三，目前市場已經(jīng)形成共識(shí)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)藍(lán)籌股群體進(jìn)行了大規(guī)模的建倉操作，市場并不擔(dān)心股本結(jié)構(gòu)的大小，只要是藍(lán)籌股品種，都有一定的機(jī)構(gòu)資金入市承接，為了更好占據(jù)未來行情的制高點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投資者也將進(jìn)一步進(jìn)行的籌碼收集工作，聯(lián)通巨量配售股份上市引發(fā)短線振蕩的時(shí)候?qū)�為主力資金提供逢低吸納的機(jī)會(huì)，相應(yīng)市場的承接意愿也是比較積極的。因此我們可以判斷，聯(lián)通配售股份上市對(duì)市場沖擊是相對(duì)有限的。

　　二、聯(lián)通巨量配售上市后，將為未來行情的發(fā)展提供基礎(chǔ)。我們不能否認(rèn)藍(lán)籌股巨量配售股份上市可能會(huì)給行情的發(fā)展帶來一定的短線沖擊，但從中線角度出發(fā)，藍(lán)籌股配售股份的上市也將為未來行情的發(fā)展提供基礎(chǔ)。我們可以從幾個(gè)角度出發(fā)。

　　其一，由于市場一直對(duì)聯(lián)通配售上市的影響沒有一個(gè)明確預(yù)期，所以市場運(yùn)作相對(duì)謹(jǐn)慎，這也是近期大盤遲遲沒有形成有效突破的一個(gè)重要原因，但上市過后市場后顧之憂將會(huì)消除，為未來的行情釋放了心理壓力。

　　其二，本周四招商銀行最后一批戰(zhàn)略配售股份上市后，該股最終定位即將明朗，該股目前的定位也就獲得了市場的認(rèn)可而該股是目前四大銀行股中基本面最好的公司，卻是價(jià)位最低的個(gè)股，配售股份上市后該股將尋求進(jìn)一步的合理定位，將推動(dòng)整個(gè)銀行股行情的發(fā)展，由于銀行股的資金傾斜程度比較高，市場權(quán)重比較大，其行情的進(jìn)一步走強(qiáng)也將對(duì)盤勢產(chǎn)生積極推動(dòng)。

　　其三，聯(lián)通及招行配售股份壓力得到市場的消化后，將進(jìn)一步增加藍(lán)籌股的市場砝碼，在主力資金的追捧下，藍(lán)籌股行情有望進(jìn)一步深入發(fā)展，也將推動(dòng)大盤反彈行情的繼續(xù)深入。

　　三、藍(lán)籌股行情值得進(jìn)一步期待。今年年初以來，藍(lán)籌股有過兩次行情，其一是1月初的行情，現(xiàn)在這第二次藍(lán)籌股行情，仔細(xì)分析，近期的藍(lán)籌股行情與年初行情有一定的區(qū)別，那就是：

　　1、前次藍(lán)籌股行情中機(jī)構(gòu)之間意見有很大的分歧，而此次權(quán)重股行情卻是建立在機(jī)構(gòu)投資者操作取向高度一致的基礎(chǔ)之上，誰控制了藍(lán)籌股的運(yùn)行方向，誰就占據(jù)了未來行情的制高點(diǎn)，在緊迫感的促使下，機(jī)構(gòu)投資者開始了積極的大規(guī)模建倉操作。機(jī)構(gòu)投資者操作取向的高度一致使藍(lán)籌股行情的深入發(fā)展存在可能。2、前次藍(lán)籌股行情更多屬于短線性質(zhì)，而此次藍(lán)籌股行情，主力資金更多從中線角度出發(fā)來參與并運(yùn)作藍(lán)籌股行情，這將使得藍(lán)籌股行情能夠走得更遠(yuǎn)。前期藍(lán)籌股行情的發(fā)展還存在一些不確定因素，那就是兩大藍(lán)籌股配售股份的壓力，而近日中國聯(lián)通及招商銀行配售股份上市后，藍(lán)籌股行情的發(fā)展就不存在什么變數(shù)了，其行情的發(fā)展值得進(jìn)一步的預(yù)期。

　　三大熱點(diǎn)將繼續(xù)升溫

　　如果說聯(lián)通招行配售上市股是水，那么由汽車、金融、鋼鐵三大板塊點(diǎn)燃的行情之火將使其迅速升溫。

　　汽車股漸入高潮。進(jìn)入四月以后，在一汽轎車的帶動(dòng)下，整個(gè)汽車股板塊走勢已經(jīng)漸入高潮，成為一季度以來市場累計(jì)漲幅最大的熱點(diǎn)品種。對(duì)于該塊板而言，目前尚未達(dá)到最后的高峰，不少個(gè)股在短期內(nèi)還會(huì)先后有短線的表現(xiàn)，但是作為一個(gè)整體，將在四月中下旬進(jìn)入一個(gè)高潮時(shí)期，由中線持倉品種向短線波段品種過渡。

　　金融股進(jìn)入中途強(qiáng)勢。以招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行這三駕馬車為代表的金融股板塊是三月份啟動(dòng)的一個(gè)市場強(qiáng)勢熱點(diǎn)。應(yīng)該說該板塊是市場二次上攻的主要推動(dòng)力量，該板塊大部分品種從底部區(qū)域脫離空間不大，但底部量能分布非常充分，目前技術(shù)上的強(qiáng)勢特征也比較明顯。且該板塊也符合下一階段市場關(guān)于QFII或外資并購的主流輿論炒作要求，因此后市還會(huì)繼續(xù)有強(qiáng)勢的表現(xiàn)。

　　鋼鐵股初露端倪。寶鋼股份的走勢一直相當(dāng)穩(wěn)定，近期剛剛流露出加速突破的跡象，這也許是整個(gè)鋼鐵股板塊的一個(gè)反映。該板塊是市場當(dāng)中大盤、低市盈率個(gè)股的代表，符合一部分投資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略性持倉思路，因此具備重點(diǎn)突破的條件。目前市場當(dāng)中尋找一個(gè)整體走勢保持得很穩(wěn)定，底部區(qū)域比較清晰，但是漲幅還不明顯的板塊并不容易，鋼鐵股無疑是其中最適合的一類。在多方主力進(jìn)行重點(diǎn)突破的過程中，鋼鐵股的強(qiáng)勢目前剛剛起步，后市還有較樂觀的預(yù)期。

　　總之，聯(lián)通及招行配售股份在今明兩天的相繼上市，解決了大盤藍(lán)籌股行情展開的后顧之憂，他們龐大的總股本，杠桿效應(yīng)明顯，對(duì)指數(shù)的影響相當(dāng)大，容易聚集市場人氣，而這一點(diǎn)是目前市場最需要的。并且，目前招商銀行走勢強(qiáng)勁，創(chuàng)出了近期股價(jià)新高，極大刺激了投資者對(duì)其配售上市后良好預(yù)期。