西北證券分析

　　陳曉笛

　　由于金融股與汽車股紛紛進入沖刺階段，大盤今日一度沖高，然而指標股的拉抬并不能掩飾多數個股的退潮，指數逐波而下。象我們上周提示的金路集團(0510)，在連續對倒出

貨后，今日繼續領跌，類似(600829)天鵝股份、(600159)寧城老窖，以及(600121)鄭州煤電、(0537)南開戈德、(0716)廣西斯壯等莊股的走勢令人堪憂。在指數上揚過程中，出現如此迫切做空個股，令人浮想聯翩。畢竟上周的上攻是反彈性質，那么在滬市1540點附近的重要阻力位抵達之際，莊股的跳水是否意味著反彈的頭部正在形成？

　　消息面上，有關恢復新股一級申購的討論繼續升溫，可能采取的方式是根據市場情況確定一段時期內發行總規模后，將數家小盤股公司集中發行，并采取二級市場市值配售、一級市場網上定價，以及網下機構投資者認購等多種方式相結合。自去年5月份新股發行轉為向二級市場全額配售之后，原先一級市場的資金出現了明顯的回流銀行的趨勢，分流到二級市場的跡象并不明顯，再加上去年下半年市場的低迷，新股擴容的難度很大，去年股票融資額與2001年相比下降了23.2%。在此背景下，管理層在穩定市場和提高股票市場融資量兩個目標上出現了一定的調控困境。由此來看，改變新股發行方式就顯得極為必要。如果上述政策能得到實施，則管理層能較為順利地實行“雙向擴容”的戰略，在兼顧二級市場投資者利益的情況下，吸引場外資金重新流入一級市場，不過值得一提的是，恢復新股申購，且不談是否分流場內資金去申購，至少有一點可以肯定，未來一定時期可能會面臨較多的新股上市壓力，因為該政策是為解決新股發行緩慢的難題而改變的，擴容意圖顯而易見。

　　由于本周是中國聯通(600050)、招商銀行(600036)的戰略投資人持股解凍期，擴容壓力將指向指標股，其實從上周末開始，多數個股的反彈已露疲態，指數之所以創出了新高，完全是一些權重股的虛拉，若下半周空方針對這些大盤股進行阻擊，那么多方的反彈將在此終結。

　　技術上理解，連續超高的指標終于發揮了作用，早盤的快速虛拉，掩不住多方的放量撤退意圖，空方司令金路集團的繼續跳水，加劇了莊股群體的下跌幅度，不僅如此，近期反彈較充分的個股也紛紛加快了做頭步伐。類似(0056)深國商、(600086)多佳股份、(600039)四川路橋，以及(600359)新農開發、(600355)精倫電子、(600782)新華股份等分別有代表性的個股均有可能對各自板塊形成不利影響。應該說，在今日關鍵點位附近，空方已經開始反擊。并且這根放量陰線是帶有較長上引線的倒垂頭。這種形態的存在，將加快反彈頭部的形成。

　　總而言之，隨著擴容高峰的倒計時，多方不具備繼續上攻的能力，在滬市1540點強阻力位基本觸及的情況下，多方目的已經達到，估計短期大盤將以構筑新的反彈頭部為主，建議投資者不追高，并繼續派發，且戰且退。