國信證券 肖建軍

　　近期的熱點演變和個股走勢表現出完全不同于以往行情的特點，業績成長成為行情發展和熱點演變的主要線索，汽車股、金融股和大盤藍籌股成為持續走強的市場明星。而相當多的業績一般或滑坡的個股走勢疲軟，非但遠遠落后于兩市大盤，而且不少個股股價還徘徊在1300多點的低位。

　　個股走勢的嚴重分化反映了主力機構投資理念和操作手法已經發生了明顯改變，而導致投資理念顯著變化的原因有兩個：一是上市公司業績的普遍回升使得業績成長和價值投資的重要性得到提升，業績優良和高送配的個股受到市場的積極追捧；一是QFII入市在即，市場環境發生明顯改變，傳統的坐莊盈利模式正被摒棄。主力機構全新的投資理念反映在投資策略上有三個鮮明的特點：注重風險管理的組合投資；注重價值投資的業績成長股和藍籌股投資；注重流動性管理的大盤股投資。

　　投資理念的改變對股市產生的深刻影響就是績優股、藍籌股強者恒強，而沒有業績支持的個股或靠題材支持的個股如重組股、科技股走勢偏弱，反映在指數上就是成分指數不斷上漲而綜合指數上攻乏力。投資理念的變化對中小投資者的操作股票投資帶來的沖擊也是巨大的，突出體現在他們不具備對上市公司投資價值進行準確評價的能力，不敢追漲主流熱點的結果只能是錯失投資機會，或者持有一些難以上漲的個股一無所獲。

　　在汽車股、金融股、大盤藍籌股的投資價值已經得到較為充分挖掘的情況下，作為中小投資者，該如何把握下一步的操作呢？其實，不論是現在流行的對業績成長股追捧的價值投資，還是以前投機氣氛下對科技概念、重組概念的題材炒作，中小投資者相對于機構投資者來說永遠都有先天劣勢，以前是掌握不到內幕消息，現在的困難就是不可能準確對上市公司業績成長的價值評估，為什么長安汽車的股價能夠一漲再漲，什么價位是充分反映其內在價值的高點。弄不清這一核心問題，建議投資者再追漲時一定要謹慎。

　　可以考慮的應對策略是在追捧熱門股時把握兩個介入方向，一是在龍頭股沒有形成明顯頭部之前在回調中介入，比如長安汽車12元之前的調整時機介入都能夠得到技術上的支持，因為龍頭股行情的結束一定會有做頭部的過程，因此介入以后不容易遭遇套牢，這是"選時"，這種機會基本已經錯失了。一是在主流熱點方向選擇有關聯的個股，比如在轎車類汽車股大幅上漲的情況下，客車類、汽車零部件類的汽車股都是值得關注的，其中的優勢企業更表現得風險小、投資機會大，比如萬向錢潮、黃海股份等，下周這些個股有一定短線介入機會。

　　如果以上機會都無法把握，那么對于熱門股最理智的操作策略只能是回避，然后在熱門股以外漲幅滯后的個股中尋找有補漲潛力的個股。而一些有獨立分析能力的投資者不妨另辟蹊徑，比如在業績風險釋放、股價調整到位的低價重組股中淘金，比如ST燈塔的走勢就值得關注。