銀河證券深圳總部研究中心 石中獻

　　昨日大盤從1520點一線遇阻回落，除ST板塊再度演繹"蹺蹺板"效應全線普漲以外，熱點乏善可陳，成交量迅速萎縮，多頭對前期高點的沖擊未果，暫時撤退以重新建立新的防線，但汽車板塊依然堅挺。下周短期擴容壓力究竟對目前已經形成的中期上升趨勢產生何重影響，已成為投資者目前最關心的話題。

　　大盤在臨近前期1529點的高點時出現了一定的壓力，一方面來自于短線的技術因素，但更主要的是受到下周市場擴容的壓力。下周，除了中國聯通、招商銀行戰略投資者配售持股上市之外，還有江蘇雙良空調8000萬股發行，以及凌鋼股份3445萬股、湖北邁亞2629.8萬股內部職工股上市，合計一周內的擴容規模將超過100億元，的確對于市場構成考驗。進入四月，績差股預虧公告和年報均迎來高峰期，僅昨日就有威遠生化、江西紙業、ST金盤、ST鑫光四家公司預告虧損，對于處在敏感位置的大盤而言，短期也存在一定壓力。

　　但是，決定大盤中期方向的并不是短期的擴容壓力，而是政策面出現的積極變化。從上周的幾條公開信息可以明顯的感受到，銀行資金如何“合規”進入證券市場至少已經成為一個應該研究的問題，而銀行資金向證券市場的合法流動必然對證券市場產生深遠而重大的影響，不僅從根本上改善市場資金的供需矛盾，而且也必將大幅降低資金需求方的融資成本，從而降低市場風險。雖然目前尚無具體措施出臺，但建立在預期基礎之上的積極回應是完全符合股票市場基本規律的，這為股市的進一步反彈提供了堅實的基礎。與上述壓力相比，顯然支持的力度更強。因此，大盤的調整將是短暫的，一旦下周擴容壓力解除，市場熱點再度升溫，大盤在1529點一線的技術性阻力將輕松逾越。

　　從盤面看，近期熱點板塊的中期強勢特征相當鮮明，資金主要向藍籌股流動，并明顯集中在國家基礎行業和具有資源壟斷性特征的行業，如金融、能源、汽車、鋼鐵板塊等。主流資金對于成長性較好的藍籌股的重視，既是對國民經濟發展中受惠板塊的挖掘，也是QFII入市背景下的理性選擇，更標志著市場投資理念已成功轉移，一大批低價藍籌股出現的長期震蕩上升行情，正是籌碼不斷向機構投資者集中的過程。近期大盤無論在短期調整過程之中還是在向上反彈過程之中，各個具備行業增長的板塊總在輪換著支撐或推動大盤，表現為長期的熱點通過短期的板塊效應輪番推動。

　　今年以來，市場投資理念表現出新的特征：1、以行業增長為價值發現的基礎，充分考察股票的流動性、收益性和安全性，除汽車行業外，通訊、港口物流、石油化工、工程機械等行業均因具備增長前景而倍受矚目，即使在前景一般的行業中，也可以挖掘出具備持續增長潛力的優質上市公司；2、股價的上升源于市場各方資金的持續推動，而并非個別資金控盤拉升，因此股價上升更具理性和穩健，也更具長期性；3、舊模式下形成的“莊股”如果缺乏業績支持，將越來越受到投資者的漠視和遠離，淪為“沒落的貴族”；4、由于優質公司被多方資金持股，市場中的短線投機資金只能從基本面較差、不受關注且籌碼分散的公司股價或者新股、次新股中尋找機會，市場的短線機會相對較少，力度較弱，持續性差；5、依靠市　場短期熱點判斷大盤走勢的準確性下降，由于一些長期熱點板塊的持續輪番上升，即使短期熱點不明顯，大盤仍能夠保持中級的上升趨勢。

　　在做出中線趨升、短線整固以迎接未來突破的基本判斷并對市場投資理念的特征有所認識之后，近期操作仍以做多為主，對于具備行業前景和持續利潤增長潛力的主流板塊和個股應進一步逢低吸納并持有；相反，對于市場涌現的非主流的短期熱點應以逢高減倉為主。

　　金融、石化、鋼鐵板塊有望成為繼汽車板塊之后新的領漲板塊。金融股雖然已經有一定漲幅，但如果金融創新、銀證深層合作能夠取得突破，則金融業的利潤結構將發生巨大的改變，利潤前景也將有質的飛躍，金融股的價值將大幅度提升，這正是金融股近期走強的主要支點。