亞洲證券 彭蘊(yùn)亮

　　近期市場(chǎng)在下探60日均線后出現(xiàn)反復(fù)走強(qiáng)跡象，個(gè)股活躍程度明顯增加，金融板塊、能源電力板塊、深圳本地股板塊輪番上漲，成交量溫和放大，帶動(dòng)大盤沖上1520點(diǎn)關(guān)口。從目前情況看，大盤已經(jīng)在30日均線上方企穩(wěn)，而且5日、10日、20日均線已形成多頭排列。那么中線行情啟動(dòng)了嗎？大盤后市何去何從？我們可以從以下三個(gè)方面展開進(jìn)行分析：

　　首先，證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，證券市場(chǎng)總體上會(huì)表現(xiàn)出整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展趨勢(shì)。2002年，無論從總體數(shù)據(jù)上，還是從上市公司的業(yè)績(jī)上，都使我們明顯認(rèn)識(shí)到上市公司的業(yè)績(jī)?cè)陲@著地回升。這確實(shí)是一個(gè)好的發(fā)展勢(shì)頭，這種局面正為未來的牛市奠定基礎(chǔ)。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的步伐加快，正確的投資理念正在市場(chǎng)中逐步得到認(rèn)同。由過去的炒概念、炒預(yù)期漸漸轉(zhuǎn)向以業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性為中心的價(jià)值型投資理念上來，證券市場(chǎng)走勢(shì)正朝著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行理性的回歸。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年頭兩個(gè)月，反映宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)———工業(yè)增加值較去年增加一倍以上，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。因此，在宏觀基本面穩(wěn)健向好的大背景下，我們預(yù)計(jì)今年內(nèi)整個(gè)證券市場(chǎng)不會(huì)太蕭條，至少應(yīng)明顯好　于去年。

　　其次，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)�面增長(zhǎng)和優(yōu)厚分紅支持中線行情。雖然，還有相當(dāng)多的上市公司沒有公布年報(bào)，但今年中線行情將必定受到年報(bào)的支持。從目前已經(jīng)公布年報(bào)的上市公司業(yè)績(jī)，以及從去年前九個(gè)月上市公司三季度季報(bào)分析，上市公司2002年業(yè)績(jī)?nèi)�面大幅回暖基本上已成定局，而且在�?jīng)過了2001年、2002年連續(xù)兩年的打假后，業(yè)績(jī)的真實(shí)性更是今非昔比了。此外，上市公司普遍的優(yōu)厚分紅也是支持中線行情非常有利的因素。如新興鑄管(000778)每股收益0.71元并推出每10股派現(xiàn)金5元的預(yù)案；又如波導(dǎo)股份(600130)每股收益1.35元并推出每10股派現(xiàn)金3.5元的預(yù)案。良好的業(yè)績(jī)和優(yōu)厚的分紅已經(jīng)得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同并且極大地鼓舞了投資者的信心。由于本次行情是在公司基本面明顯改觀的背景下啟動(dòng)的，　具有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，因此行情的性質(zhì)應(yīng)屬于中級(jí)行情，而且行情延續(xù)的時(shí)間不會(huì)太短。

　　第三，歷史數(shù)據(jù)顯示，四月份出現(xiàn)短期頭部的可能性較小。通過對(duì)自1996年以來連續(xù)7年股市四月走勢(shì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們不難看到，作為年報(bào)月的四月，無論當(dāng)年市場(chǎng)是牛是熊，指數(shù)依然是紅多綠少，月漲幅平均達(dá)到了6.58%。即使是在出現(xiàn)下跌的1999年，我們知道隨后的一個(gè)月就爆發(fā)了波瀾壯闊的的5·１9行情。此外，特別值得投資者注意的是，自1996年至今，四月市場(chǎng)指數(shù)見頂?shù)母怕蕿榱悖�四月指�?shù)創(chuàng)下的當(dāng)月高點(diǎn)都不是當(dāng)年的高點(diǎn)，近期指數(shù)見頂?shù)目赡苄暂^小。因此，我們預(yù)計(jì)大盤在今年3月份創(chuàng)下的高點(diǎn)1529點(diǎn)不是頭部，大盤后市超過該點(diǎn)而創(chuàng)出新高的可能性較大。從大盤的成交密集區(qū)分析，1610-1650一線成交比較密集，可能形成一定的阻力，需要較大成交量配合才能突破。因此，我們預(yù)　計(jì)1610-1650點(diǎn)是本次行情壓力位所在。

　　綜上所述，在宏觀基本面向好和公司業(yè)績(jī)普遍提升的背景下，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)已經(jīng)確立。初步判斷今年的前期高點(diǎn)1529點(diǎn)不是短期頭部，如果成交量配合，大盤具備中線創(chuàng)新高的能力。當(dāng)然，也不排除后市出現(xiàn)破位下跌的可能性，但在目前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)中，除非基本面發(fā)生突變，否則出現(xiàn)這種情況的可能性不大。因此投資者在操作上應(yīng)該順勢(shì)而為，及時(shí)轉(zhuǎn)變投資理念，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)因素支持的個(gè)股，才能抓住中線投資機(jī)會(huì)。如上海石化(600688)、桂柳工(000528)、青島啤酒(600600)等，這些個(gè)股均屬于大盤籃籌板塊，具有業(yè)績(jī)良好、流通盤較大的特點(diǎn)，是市場(chǎng)的中流砥柱，目前還處于中低價(jià)區(qū)域，可逢低介入。