海通證券 李汝明

　　近兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)連續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)已摸高至1525點(diǎn)，距今年股指運(yùn)行的最高點(diǎn)1529點(diǎn)僅一步之遙，市場(chǎng)中投資者的興奮度明顯提高。隨著近幾天兩市成交量連續(xù)保持在150億元以上，市場(chǎng)對(duì)股指進(jìn)一步上漲的預(yù)期也在逐步提高。近期，市場(chǎng)活躍的熱點(diǎn)在逐步增加，除前期銀行股、汽車(chē)股連續(xù)走強(qiáng)之外，港口股、電力股、科技股和深圳地產(chǎn)股輪番表

現(xiàn)，造成市場(chǎng)成交量連續(xù)保持在較高的水平。目前，股指已經(jīng)基本具備了向上突破、創(chuàng)年內(nèi)新高的能力。

　　從市場(chǎng)的交易狀況分析，上周四部分場(chǎng)外資金在大盤(pán)即將破位下行之際，突然出手一舉扭轉(zhuǎn)了大盤(pán)的短期頹勢(shì)，在一定程度上激活了大盤(pán)，令投資者信心趨于穩(wěn)定。面對(duì)突然出現(xiàn)的行情，許多人仍舊理解為是有重大政策性利好支撐所致，然而上周五并沒(méi)有明顯的政策性利好兌現(xiàn)，使得投資者在很大程度上將預(yù)期降低，大盤(pán)的升勢(shì)轉(zhuǎn)緩。從某種意義上來(lái)說(shuō)，目前投資者心態(tài)仍不太穩(wěn)定，還需要主力資金進(jìn)一步將股指推高，只有在大盤(pán)真正持續(xù)性放量擺脫盤(pán)局后，才能在較大程度上改變投資者的預(yù)期，促使場(chǎng)外資金積極參與市場(chǎng)的運(yùn)作。

　　從近期市場(chǎng)中比較活躍的品種看，此次大盤(pán)轉(zhuǎn)強(qiáng)與前期大盤(pán)的反彈有比較明顯的區(qū)別。首先，自年初大盤(pán)走強(qiáng)以來(lái)，新老指標(biāo)股均保持比較活躍的狀態(tài)，中國(guó)聯(lián)通大起大落，寶鋼股份穩(wěn)步攀升，中國(guó)石化的價(jià)格也上了一個(gè)新臺(tái)階，這三駕馬車(chē)目前都呈現(xiàn)一定的強(qiáng)勢(shì)，使股指難以大幅回落。近期汽車(chē)股板塊持續(xù)性的走強(qiáng)行情中，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變投資風(fēng)格和操作思維，以注重上市公司質(zhì)地和成長(zhǎng)性，穩(wěn)健操作、中長(zhǎng)線(xiàn)持股的投資風(fēng)格正在逐步形成。基金近期也有從單純的分散投資逐步向集中投資轉(zhuǎn)變的傾向。近兩周來(lái)，銀行股、QFII概念股中的港口、電力、醫(yī)藥板塊均有較好的表現(xiàn)，引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向這些個(gè)股，正在形成一種理性的投資思維，并在市場(chǎng)中起到主導(dǎo)作用，特別是以往以流通盤(pán)大小作為股票定價(jià)依據(jù)的市場(chǎng)格局正在悄悄地改變，也體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)規(guī)模資金操作策略上的調(diào)整。當(dāng)然由于大量投資者的思維習(xí)慣并非一朝一夕就能完全改變，市場(chǎng)中短線(xiàn)投機(jī)操作的思路也是股市中客觀存在的盈利方式，畢竟大量的投資者總是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，短線(xiàn)操作有其靈活、不承擔(dān)過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵是要分清市場(chǎng)中的主流思維的變化，適時(shí)調(diào)整好操作才能在股市中長(zhǎng)期生存。

　　近期對(duì)大盤(pán)影響較大的另一重要因素是4月9日中國(guó)聯(lián)通17億多股的法人配售持股和招商銀行4億多股的戰(zhàn)略投資者持股同時(shí)上市交易，屆時(shí)將對(duì)市場(chǎng)資金面形成較大的壓力。這兩只股票的走勢(shì)也將在很大程度上影響銀行股和大盤(pán)股的整體走勢(shì)，進(jìn)而對(duì)股指的運(yùn)行方向產(chǎn)生較大的影響，并將考驗(yàn)投資者的持股心態(tài)。因此，如果近期市場(chǎng)成交量不足，則大盤(pán)還會(huì)有一定的反復(fù)。

　　從技術(shù)角度分析，本周上證指數(shù)連續(xù)拉出陽(yáng)線(xiàn)，成交量已經(jīng)連續(xù)第四天穩(wěn)定在100億元左右，逐步形成了上攻走勢(shì)。均線(xiàn)系統(tǒng)中短期均線(xiàn)已快速掉頭向上，30日和60日均線(xiàn)也開(kāi)始有所抬頭，股指上方的壓力已主要轉(zhuǎn)向目前的1550點(diǎn)左右年線(xiàn)位置上。技術(shù)指標(biāo)顯示，大盤(pán)的短線(xiàn)強(qiáng)勢(shì)特征仍有望延續(xù)，中線(xiàn)強(qiáng)勢(shì)已露出苗頭，后市有望進(jìn)一步走強(qiáng)。