按照上市公告的約定，中國聯通(600050)向一般法人投資者配售的17.32億籌碼為期半年的鎖定期已到，將與招商銀行(600036)為期一年的4.298億解凍股份在4月9日左右上市，以目前的市值來算，兩者將分別需要50多億和45億的資金進行承接，這將對日成交只有100億的滬市造成巨大的能量消耗。以周二兩者的收市價計算，中國聯通戰略配售的半年收益為30%，而招商銀行的年收益也達到43%，這對任何機構投資者而言都是一種十分豐厚的投資，特別是與去年在股市征戰多時的基金和多數券商的累累虧損相比更近乎是一種不勞而獲，因此，

可以肯定的是，將有許多戰略投資者會在鎖定期結束之后獲利套現，這種拋售壓力可想而知。按照常理，它們的走勢也將較為萎糜，甚至會向發行價附近靠攏，但與市場大多數人預期所不同的是，這兩只個股反而成為近期大盤主要的領漲力量，量價齊飛，全然沒有了對日益來臨的壓力的恐懼，造成這種現象的原因大概有：

　　一、對行情的樂觀預期，抬高了大盤股的價值中樞，并使部分機構的贏利目標有所上升，減少了上行時的拋壓。在經過年初的反彈之后，大盤在2、3月之間的橫盤整理實際已使股指擺脫了自2245點以來的下降通道，這表明市場已基本結束了一輪大的調整，目前正處在一種牛熊交換的時刻，特別是在管理層不斷的打氣和多項活躍證券市場措施出來之后，市場對中長期的趨勢發生了較為樂觀的轉變。在預期股指中線還有較大上升空間的情況下，大家都會對贏利目標和手中的籌碼比例有所調整，這種積極的情緒不斷擴散，并最終加強投資者的持股信心。

　　二、利用擴容與二級市場走勢相結合成為一種流行的新贏利模式。從去年以來，一些有增發、配股或者配售的個股在擴容籌碼上市之后都出現了非常凌厲的上升走勢，如通寶能源在增發之后目前已較增發價上漲了60%，焦作萬方也較配股價上漲接近20%，羅頓發展最高價較發行價也上漲了50%左右，這一系列的案例表明：通過擴容所獲得的低價籌碼，再配合上市公司的經營狀況回升在二級市場上大舉推高股價，實現二級市場和擴容籌碼雙贏的局面，這成為越來越多的機構所仿效的贏利模式。雖然招商銀行和中國聯通被單個機構控盤的概率幾乎為零，但在這種共同心理的作用下，現在的走勢幾乎是一種預演。

　　三、市場外圍因素的變化迫使機構加大了提前吸籌的力度。在QFII即將實施的背景下，發展前景良好的行業龍頭個股將成為他們重點吸納的對象，為避免他人搶到低價籌碼，已有大量的國內資金對這些個股進行了提前建倉，他們甚至還等不及讓市場在低位消化戰略配售所帶來的壓力，不斷的搶盤造成了這些個股單邊的逼空行情。

　　市場對擴容態度的轉變，主要還是因為市場本身發生了深刻的變化，這種現象將對市場長期的投資理念和股指的運行趨勢產生潛移默化的作用。越來越多的投資者認同了只要上市公司的質地較佳，就不必奢望買到最低價，甚至不必理會短線的波動，只要股價在合理的區域就大膽的買入并持有，這將使股指在今后較長的一段時間內形成一種反復上揚的慢牛行情。在多數藍籌個股的籌碼被鎖定之后，股指的短線波動將更加狹窄，因為頻繁做短線往往可能無利可圖，甚至錯過后面更大的利潤，這樣看來大盤突破前期1529點只是一個時間問題。現在市場資金向少數的優質個股集中的現象日益明顯，投資者如不能及時的改變思路，將在后面的行情中可能一無所獲；對弱勢股的反彈應視為減磅的機會。另外，招商銀行和中國聯通在配售部分上市后肯定對其短期走勢有所影響，特別是中國聯通被動跟風上揚的可能性較大，而招商銀行則屬主動性的買盤，因此它們將會在走勢上有所分別，投資者可在換手充分之后再介入。