主持人：張靜

　　嘉賓：彭蘊亮(亞洲證券)；秦洪(江蘇天鼎)；劉杰(川財證券)

　　主持人：自從上周末滬深兩市轉危為安之后，股指的成交量迅速釋放出來，滬綜指也站穩在30日均線和1500點上方，股指的空間似乎已有打開之趨勢，您怎樣看待此輪行情呢？

　　亞洲證券彭蘊亮：近期市場出現明顯走強跡象，個股活躍程度明顯增加。對目前行情可從以下三個方面展開進行分析：

　　首先，證券市場是宏觀經濟的晴雨表。2002年從總體數據上，我們明顯認識到上市公司的業績在顯著地回升。這確實是一個好的發展勢頭，這種局面正為未來的牛市奠定基礎。隨著中國證券市場國際化的步伐加快，上市公司業績也出現了轉好趨勢，正確的投資理念正在市場中逐步得到認同。由此預計今年內整個證券市場不會太蕭條，至少應明顯好于去年。

　　其次，上市公司業績全面增長和優厚分紅支持中線行情。雖然還有相當多的上市公司沒有公布年報，但今年中線行情將必定受到年報的支持。從目前已經公布年報的上市公司業績，以及從去年前九個月上市公司三季度季報分析，上市公司2002年業績全面大幅回暖基本已成定局。此外，上市公司普遍的優厚分紅也是支持中線行情的極大有利因素。

　　再次，歷史數據顯示，近期見頂的可能性較小。通過對自1996年以來連續7年股市4月走勢的數據統計，我們不難看到，作為年報月的4月，無論當年市場是牛是熊，指數依然是紅多綠少，月漲幅平均達到了6.58%。即使是在出現下跌的1999年，我們知道隨后的一個月就爆發了波瀾壯闊的5·１9行情。此外，特別值得投資者注意的是，自1996年至今，4月市場指數見頂的概率為零，4月指數創下的當月高點都不是當年的高點，因此近期指數見頂的可能性較小。

　　主持人：昨日，大盤向前期高點發起沖擊。盤中熱點持續向績優藍籌股方面聚集，并有逐步擴散的跡象，比如昨日的能源板塊，能否就此認為行情在按部就班地向縱深發展呢？

　　江蘇天鼎秦洪：我們認為，主流資金正在借力發動一輪牛市行情。從目前已公布的基金年報來看，他們在近兩年股指的大跌過程中并沒有能夠形成較好的避險機制，反而有不少基金出現了虧損的局面，但他們的管理費用卻絲毫未見減少，從而引發了部分投資者的反感，在此影響下，他們完全有理由借助于當前良好的經濟和寬松的政策面發動一輪為名譽而戰的行情。

　　宏觀經濟發展中所體現出的主導產業則為他們發動行情提供了充足的做多對象，而QFII的實施也使得他們的做多行為找到了市場借口，因為從目前國外機構投資者的思路來看，尋找績優和跟蹤產業熱點是規避風險獲取利潤的不二法門，在此影響下，主流資金就有了借力發動一輪牛市的所有必要與充分條件。

　　而且，從目前盤面來看，他們不僅僅有這種想法，而且還有實施的動機，因為從當前基金年報中我們可以看出，基金們對于行業的把握的確有過人之處，比如說基金對石化行業、能源電力等國民經濟的支柱產業中的個股一直重倉持有，終于在近期有了回報的趨勢，由此也使得有市場人士認為近期滬深兩市的電力股行業就是基金們的杰作。而且，在部分個股，包括一些2003年一季度和上半年業績有望大幅上漲的個股中，我們仍然可以看到機構們的建倉的大手筆，比如說一汽轎車在盤口中就露出了一筆9000多手的買單，揚子石化也經常出現數千手的買單，上海汽車、國電電力等個股也有類似特征，由此可見，主流資金仍然在大手筆地建倉，這也是近兩年股指首次出現如此大手筆的建倉現象，如此一來，股指的確有進一步拓展空間的能力。

　　主持人：本輪行情從上周四起步，一條陽線上穿多條均線，周五小幅調整之后，昨日再度發力形成“兩陽夾一陰”的強勢攻擊型K線組合，其在技術上的意義是什么？

　　川財證券劉杰：從技術上觀察，今年以來K線走出了隱約可見的頭肩頂的雛形。但是，這個頭肩頂是否成立還有待觀察。

　　從圖形上看，如果1529點沒有在4個交易日內被攻破，則頭肩頂的右肩形成時間周期完成，因為從左肩到頭部共用了24個交易日，右肩現在已經運行20個交易日，差4天就達到了標準頭肩頂的時間周期的要求。當然，現在的點位比較左肩而言偏高，但是左肩形成期內的2月12日到2月27日股指也多次超越昨日收盤點位，也就是說，現在的行情解釋為右肩的形成過程也不為過。

　　1529點附近正好是布林線的上軌，是前期頭肩頂的頭部，也是今年以來的最高點。如果股指能夠順利攻破1529點，那么原來的頭肩頂形態基本可以認為不復存在。

　　目前空倉的投資者還不能倉促入市，穩健的做法是等待有效突破的確立，方法是：三日原則。本輪行情從上周四起步，一條陽線上穿多條均線，周五小幅調整之后，昨日再度發力形成“兩陽夾一陰”的強勢攻擊型K線組合，一輪大的行情似乎就要上演。即三天內指數不再跌回1529點之下。3%原則：即股指超過1529點3%。最佳買入時機為：指數越過1529點之后回抽1529點一線而不破該點位并轉身向上運行。

　　如果現在匆匆跟進需要承受兩大風險：指數無法攻破1529，1529再次成為今年的頂部；即便攻擊成功，但是屬于假突破，同樣將會成為一個長時間無法逾越的障礙。