興業(yè)證券 宋淮松

　　昨日股指又收于上周末收盤指數(shù)附近，市場熱點來去匆匆、變幻莫測。這一方面表明短線多空雙方仍處于勢均力敵之中，多方仍在尋找向上攻擊的突破口，以便一舉突破1500點這一強阻力位。另一方面也不排除多方利用大盤股擴容尚未來臨這一最后的資金寬松期來制造上下波動的短線行情，從而達到高位減倉的目的。

　　今年，多數(shù)主力仍按去年行情運行的軌跡來判斷或對今年行情進行炒作。年初大盤在1300至1500點之間震蕩時，主力在各個板塊尤其是業(yè)績較好的板塊與個股上均進行了大規(guī)模的建倉活動。因為他們預期在3月前后大盤還會產生第二波1500至1700點的向上攻擊行情。但讓他們始料不及的是：今年3月份，資金面供需狀況與去年相比，發(fā)生了一個顯著的變化，去年這個期間受一級市場新股認購無風險收益率將被取消的預期影響，約有500億至1000億元資金進入了二級市場，這部分資金為股指從1500點上攻至1700點做出了較大貢獻。而今年市場缺乏了這一部分增量資金，行情上攻力度自然大打折扣，股指僅上升至1530點，行情就戛然而止。另外，在3月下旬，市場上無法找到一股有效的力量或增量資金把股指從1500點推升至1700點附近。而在此之前，部分先知先覺主力已經(jīng)在1500點附近有一定的減倉行為。因此，目前重倉主力心中十分著急，只有趁現(xiàn)在多空雙方的力量相當，來回搗騰重倉股價格，以便吸引投資者跟風，從而達到在其成本價附近減倉的目的。這是近期汽車股、鋼鐵股、石化股、銀行股、國企大盤股以及部分莊股持續(xù)活躍但其股價上漲幅度十分有限的主要原因。

　　當前這種多空的短暫平衡終將被打破，而且向下突破的可能性相當大。首先，是資金面壓力將逐步顯現(xiàn)。4月初，中國聯(lián)通約17億股、招商銀行約4.3億股配售股份將集中上市，他們大約需要70至80億元的資金去承接。盡管目前也有幾只開放式基金或傘型基金在發(fā)行，但所能籌集到的資金量恐難滿足擴容的需要。其次，年報影響也有可能從正面轉為負面。1至3月中旬，公布好年報的數(shù)量較多，高增長、高送轉的股票數(shù)量較多，容易獲得主力的垂青。而3月底至4月份，績差年報有可能集中面世，微利與虧損年報對投資者及主力的持股信心也會形成一定的不利影響。因此，大盤可能在3月底與4月份重歸弱市，甚至有可能出現(xiàn)與其1至3月份在上升通道中運行相反的走勢，即在下降通道中運行。故目前點位，投資者逢高減磅、離場觀望可能仍是最佳選擇。