近期多空雙方在1470點(diǎn)附近的爭奪已經(jīng)陷入僵持局面，雖然前兩次破位下行的壓力都被場內(nèi)機(jī)構(gòu)拉抬指標(biāo)股、汽車股和石化股化解，但周二多頭發(fā)起的上攻行情在10日均線附近就受阻回落，暴露出市場多頭動(dòng)能不足的缺陷，同時(shí)也意味著投資者期待的短線反彈可能已經(jīng)結(jié)束，大盤將繼續(xù)回落調(diào)整以尋找支撐和繼續(xù)新的上攻能量。

　　就大盤走勢而言，前期在1500點(diǎn)附近強(qiáng)勢震蕩持續(xù)的時(shí)間較長，極大地消耗了市場的

做多能量，反映在推動(dòng)大盤上漲的大盤指標(biāo)股和以汽車板塊為代表的部分個(gè)股對行業(yè)景氣和個(gè)股業(yè)績提升的炒作。這兩個(gè)板塊近期不斷創(chuàng)出新高的強(qiáng)勢仍然不能改變大盤調(diào)整的趨勢，說明短期內(nèi)大盤上攻能量基本耗盡，需要調(diào)整蓄勢以積蓄新的上攻能量的過程。雖然近期股指在回調(diào)到1460點(diǎn)附近止跌回穩(wěn)，回調(diào)的幅度達(dá)到三分之一，日線技術(shù)指標(biāo)都已經(jīng)調(diào)整到低位。但由于兩方面的原因投資者對短線再度走強(qiáng)信心明顯不足：一是周線技術(shù)指標(biāo)剛剛走壞，還有繼續(xù)調(diào)整的需要；一是前期大盤強(qiáng)勢震蕩過程中1500點(diǎn)始終沒有被有效收復(fù)，使得大盤再度破位1500點(diǎn)以后1500點(diǎn)對大盤形成更大的阻力。而另一方面，由于中國聯(lián)通股價(jià)下跌引起的市場對短線擴(kuò)容壓力的擔(dān)心，以及中信證券走軟引起的投資者對業(yè)績高風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股的回避，都形成了大盤繼續(xù)調(diào)整的壓力。

　　就股市的基本面來看，兩會(huì)的成功召開以及重大體制改革的順利進(jìn)行，都意味著兩會(huì)以后今年的經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展將進(jìn)入新階段，對證券市場而言，不管是經(jīng)濟(jì)增長形勢的繼續(xù)向好，還是重大改革開放政策的推出，都將刺激二級市場的穩(wěn)定發(fā)展，股票投資的機(jī)會(huì)隨之增多。但考慮到政策面還有一些不明朗的因素，進(jìn)入二季度股市的擴(kuò)容壓力將明顯增大，市場的主力機(jī)構(gòu)對于近期的市場走勢保持非常謹(jǐn)慎的看法和操作。這些都決定了短期內(nèi)深滬股市不會(huì)出現(xiàn)大幅激蕩，除非政策面推出重大舉措或出現(xiàn)重大變化，否則大盤會(huì)選擇充分調(diào)整以后伺機(jī)走強(qiáng)的溫和走勢。由于年初的反彈行情正好在去年6.24高點(diǎn)下跌幅度50%處結(jié)束，形態(tài)上給人這輪上攻行情完全是去年下跌行情技術(shù)性反彈的印象，大盤表現(xiàn)出的弱勢技術(shù)特征顯然對市場的投資信心有一定影響。因此大盤不僅短期內(nèi)不太可能迅速走強(qiáng)，而且今年大盤預(yù)期的上行高度都有必要因此加以修正。也就是說短線而言，如果股指擊穿1450點(diǎn)繼續(xù)下行，使得近期在1470點(diǎn)附近的震蕩走勢變成下跌中繼形態(tài)，那么大盤調(diào)整的目標(biāo)位將至少指向反彈幅度一半的1420點(diǎn)，而股市調(diào)整的時(shí)間可能拖得較長。而從中線來看，今年的深滬股市可能僅僅處于由熊轉(zhuǎn)牛的過渡時(shí)期，股指震蕩空間和上行時(shí)間受到較大限制。一旦走出這種走勢，那么上半年股市行情以筑底為主，今年最大的上漲機(jī)會(huì)出現(xiàn)在六月以后的可能性較大。而中線機(jī)會(huì)出現(xiàn)在三季度最大的理由是上市公司業(yè)績繼續(xù)增長的勢頭有望在今年中報(bào)中得到體現(xiàn)，業(yè)績浪得到進(jìn)一步延伸。

　　而就短線的操作而言，建議在控制倉位的前提下謹(jǐn)慎操作。(肖建軍)